MakerDAO Endgame Tokenomics atrae las comparaciones entre LUNA y UST: este es el motivo

La monumental propuesta de reestructuración del cofundador de MakerDAO sigue atrayendo críticas.

Un extracto de la Tokenómica de MakerDAO Endgame ha causado revuelo en las criptomonedas de Twitter hoy, atrayendo comparaciones con el mecanismo que muchos creen que condujo a la caída del ecosistema Terra.

PaperImperium, una cuenta criptográfica de Twitter con seudónimo dedicada a los acontecimientos en las finanzas descentralizadas, llamó la atención sobre una parte del documento de hoy, que revela que los usuarios pueden pedir prestado DAI en sus tokens MKR delegados. PaperImperium expresó la opinión de que MakerDAO se arriesgaba a repetir los errores del último ciclo de mercado.

Es devastadoramente decepcionante ver @MakerDAOEl co-fundador impulsa este plan. Es como si nada se aprendiera este ciclo. pic.twitter.com/XQq8NydHqb

- PapelImperium (@ImperiumPaper) Febrero 23, 2023

El comentarista seudónimo de DeFi postulado que en el caso de una espiral de liquidación, los tokens delegados volverían a circular, hundiendo el valor de MKR y abriendo el protocolo a ataques de actores malintencionados que pueden secuestrar fácilmente la gobernanza, citando el Ataque DAO de mango. Además, señala que en el caso de una mala pérdida, son los titulares de DAI los que sufren, como parte de la documentación dice:

“Además, Maker Governance ahora puede optar por interrumpir el uso automático de MKR como respaldo para el valor de Dai en caso de deuda incobrable en el Protocolo Maker. En cambio, Maker Governance puede optar por modificar el precio objetivo de Dai, lo que resulta en una pérdida de valor para todos los titulares de Dai”.

Expertos como Arthur Hayes de BitMEX han en comparación con la característica del respaldo de los ecosistemas Terra de TerraUSD (UST) con LUNA, que a través de un mecanismo de menta y quema, vio la acuñación del exceso de LUNA cuando UST perdió su clavija que condujo a una espiral de muerte. otros tienen descrito como una posible estafa de liquidez de salida que permite a los usuarios salir del ecosistema a través de DAI sin vender sus tokens MKR y al mismo tiempo tener voz en la gobernanza del protocolo.

Mientras tanto, no todos los usuarios son pesimistas y describen las comparaciones con el Terra Ecosystem como exageradas. Vale la pena señalar que, a diferencia del ecosistema Terra con un mecanismo de quema de menta entre LUNA y UST, no existe tal mecanismo para DAI.

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Ignas, un destacado investigador de DeFi, afirmó que la disparidad de capitalización de mercado entre DAI y MKR hizo que los riesgos percibidos para DAI fueran pequeños. Como se explicó, la capitalización de mercado de $ 5 mil millones de DAI en comparación con los $ 670 millones de MKR significaba que usar todo el MKR para acuñar DAI con un índice de garantía del 250% crearía solo 263 millones de DAI nuevos.

Dai es una moneda estable de capitalización de mercado de $ 5 mil millones y el MC de MKR es de solo $ 670 millones.

Suponiendo una relación de garantía del 250 %, y si TODOS los MKR se usaron para acuñar DAI, son solo 268 millones de dai nuevos.

Pequeño riesgo para DAI.

— Ignacio | Investigación DeFi (@DefiIgnas) Febrero 24, 2023

Por contexto, DAI es una moneda estable sobregarantizada respaldada por una combinación de monedas estables centralizadas totalmente garantizadas y otros activos criptográficos como Bitcoin y Ethereum. 

El año pasado, el cofundador de MakerDAO, Rune Christensen postulado que a raíz de las sanciones de Tornado Cash, era solo cuestión de tiempo antes de que las autoridades gubernamentales atacaran a MakerDAO como una moneda estable descentralizada. En consecuencia, propuso Endgame, un gran plan de reestructuración para hacer que MakerDAO y DAI sean más resistentes a la censura.

El plan propone dividir la DAO en unidades más pequeñas llamadas MetaDAO con tokens únicos, cada una con objetivos específicos, al tiempo que introduce un límite del 25 % en los activos centralizados que respaldan la DAI, además de las tasas de interés negativas. Christensen sugiere que los titulares de DAI pueden producir los nuevos tokens MetaDAO como un incentivo adicional.

En total, Endgame de Christensen consta de 8 propuestas. Una controvertida votación mayoritaria en octubre permitió que estas propuestas se presentaran a votación. Ha enfrentado resistencia en la comunidad por varias razones, incluida la posibilidad de convertir a DAI en un activo flotante sin vinculación al dólar.

En el momento de la publicación, DAI cotiza ligeramente por debajo de su paridad a $ 0.9997. Estadísticas DAI datos muestra unos 5.2 millones de DAI en circulación, respaldados por activos por un valor de unos 6.96 millones de dólares.

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