Que arda First Republic y Credit Suisse

Cuando los criptomercados se vieron afectados tras el colapso de FTX y otros criptoprestamistas el año pasado, algunos criptocríticos repitieron el mantra: "Dejemos que las criptos se quemen". Ahora, son los grandes bancos los que están tambaleándose, incluidos Credit Suisse y First Republic, después de que los bancos regionales, incluidos Signature Bank y Silicon Valley Bank, desencadenaran una cascada. Como resultado, Moody's ha rebajado la calificación de todo el sector bancario.

Si "Dejar que las criptomonedas se quemen" fue una forma rápida de decir que operar fuera del sistema financiero significa más responsabilidad personal y mayor riesgo, bien, los nativos de las criptomonedas entienden ese concepto. Pero ahora, tenemos la oportunidad de convertir una lente crítica en el sistema financiero tradicional.

Con los bancos tradicionales experimentando presión financiera, es hora de dejar que muchos de ellos quiebren. Los incendios forestales pueden quemar el crecimiento viejo para dar paso a que broten nuevos árboles. Los mismos principios se aplican a la banca.

Los políticos y los críticos de las criptomonedas se han alineado para construir la narrativa de que las criptomonedas son el riesgo en el centro de la crisis. El pequeño y sucio secreto es que los bonos del Tesoro fueron la bomba nuclear en el epicentro de esta crisis bancaria, y la política de tasas de interés del banco central fue el avión que entregó la carga útil.

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Estos bancos en dificultades se cargaron con bonos del Tesoro a largo plazo durante un período de tasas de interés cercanas a cero y en un momento en que la Reserva Federal de los Estados Unidos seguía tratando de apaciguar a los bancos para que mantuvieran las tasas cerca de cero en el futuro previsible.

Existe una compensación inevitable entre las bajas tasas de interés y la inflación; Los macroeconomistas de la Fed lo saben y, sin embargo, la Fed actuó con sorpresa al aumentar rápidamente las tasas para ponerse al día con el incendio forestal de la inflación en los últimos dos años. Un fuerte aumento en las tasas hizo que los viejos bonos del Tesoro a largo plazo, los que pagaban intereses muy bajos, disminuyeran drásticamente en valor. Cuando los depositantes exigen la devolución de su dinero (con mayor velocidad en la era de la banca por Internet) y todo lo que tiene que vender para pagarles son bonos del Tesoro basura, tiene un problema.

La Reserva Federal ha otorgado un trato preferencial a las tenencias de bonos del Tesoro en sus regulaciones y enfoques de supervisión (incluidos aquellos de los que SVB quedó exento recientemente). Esto culpa a la Reserva Federal desde dos direcciones, su sorpresivo cambio de rumbo en la política de tasas de interés y su política regulatoria que favorece las tenencias del Tesoro.

Hay muchos aspectos altamente ineficientes de TradFi, donde los árboles podridos están asfixiando el crecimiento de nuevos brotes. Algunos son el resultado de patologías similares donde el gobierno utiliza el sistema bancario para subsidiar sus propios objetivos políticos. Sería mejor para la economía dejarlos arder.

Gran parte del modelo comercial de aceptar depósitos a la vista a corto plazo fiduciarios y estacionar ese dinero en bonos del Tesoro a largo plazo sin liquidez (que subsidian al gobierno) o valores respaldados por hipotecas (donde el gobierno subsidia precios de viviendas inasequibles) debe quemarse. lejos.

Las fachadas de ladrillo y cemento que buscan rentas, con la mayor parte del servicio al cliente subcontratado en el extranjero y que obtienen la mayor parte de sus ingresos de las tarifas por sobregiro, deben quemarse. Los sistemas de pago que sobornan a los titulares de tarjetas con programas de "devolución de efectivo" y luego usan el poder de mercado que les dan los sobornos de los consumidores para estafar al comerciante, necesitan quemarse.

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Algunos bancos más pequeños y regionales que no han logrado innovar, y para los cuales el estatuto bancario que de otro modo sería imposible de obtener se ha convertido en el medallón de taxi moderno que les garantiza rentas de la custodia de depósitos fiduciarios por parte de terceros, también necesitan quemar parte del crecimiento excesivo.

Crypto es una revolución en las finanzas, con la intención de reemplazar el sistema financiero centrado en intermediarios con un enfoque autónomo en el que el individuo puede custodiar digitalmente los activos financieros nativos por sí mismo.

Esta transformación llevará tiempo. Los desarrolladores de protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y cadenas de bloques de capa 1 viven la mayor parte de sus vidas en la economía fiduciaria. El gobierno federal solo aceptará dólares fiduciarios para el pago de impuestos, mientras que los bancos dominan las hipotecas inmobiliarias.

Los protocolos DeFi están incursionando en las hipotecas de viviendas, pero eso está en sus primeras etapas. La financiación del consumo y los pagos de impuestos siguen estando basados ​​en dinero fiduciario. Y los desarrolladores de criptomonedas merecen, como mínimo, el mismo trato que cualquier otra persona que participe en la economía fiduciaria. Eso significa que no deben ser discriminados en la provisión de cuentas corrientes y de ahorro básicas.

Necesitamos parte del sistema bancario para sobrevivir. Pero no necesitamos todo para sobrevivir, y las partes que se queman abren oportunidades para reemplazos nativos criptográficos si los bancos no discriminan injustamente a los clientes criptográficos.

JW Verret es profesor asociado en la Facultad de Derecho George Mason. Es un contador forense criptográfico practicante y también practica la ley de valores en Lawrence Law LLC. Es miembro del Consejo Asesor de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera y ex miembro del Comité Asesor de Inversores de la SEC. También dirige Crypto Freedom Lab, un grupo de expertos que lucha por un cambio de política para preservar la libertad y la privacidad de los desarrolladores y usuarios de criptografía.

Este artículo es para fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​aquí son solo del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

Fuente: https://cointelegraph.com/news/let-first-republic-and-credit-suisse-burn