Al igual que una pandemia, la inflación se ha extendido por todo el mundo, nublando el futuro con una oscura incertidumbre.
El desacuerdo sobre cómo administrar mejor los precios en alza en el Reino Unido casi provocó el colapso de su economía y, posteriormente, llevó a la renuncia de la primera ministra Liz Truss después de solo 44 días en el cargo. Actualmente, al menos 10 economías emergentes son hiperinflacionarias, y se espera que sigan más. Y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), la parte de la Reserva Federal de EE. UU. responsable de mantener los precios estables, acaba de anunciar aumentos más altos en las tasas de interés en medio de un regreso a un producto interno bruto positivo, lo que indica que se avecinan continuos problemas de inflación.
La lucha mundial por reducir la inflación es una evidencia tangible de que las herramientas del banco central de ayer son inadecuadas para los problemas monetarios de hoy. Pero la esperanza de un mañana más brillante y sostenible podría encontrarse en una tecnología que los legisladores menos esperan: las cadenas de bloques.
Como moneda de reserva de facto del mundo, todos los países dependen del dólar estadounidense para el comercio. Cuando los tiempos son buenos, eso parece adaptarse bien a todos. Pero en épocas de alta inflación, el poder adquisitivo de los dólares cae bruscamente, lo que obliga a otros países a comprar más dólares para mantener la estabilidad. Y, sin embargo, los períodos de alta inflación interna son exactamente los que obligan a la Reserva Federal a reducir la liquidez en dólares a través de aumentos en las tasas de interés, lo que obstaculiza efectivamente la compra internacional de dólares. Este dilema entre aliviar las presiones inflacionarias internas y satisfacer las necesidades de liquidez del mundo se denomina dilema de Triffin y surge siempre que una moneda nacional basada en el crédito, como el dólar estadounidense, se utiliza como reserva mundial.
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En términos prácticos, la política monetaria deteriorada por Triffin hace que las crisis financieras que se originan en los países desarrollados avanzados se extiendan rápidamente por todo el mundo. (El dilema de Triffin no provoca una alta inflación en las economías avanzadas; en cambio, actúa como un acelerador, como la gasolina, que propaga rápidamente la alta inflación por todas partes). la seguridad y la reducción de la pobreza durante los años de auge, lo que invariablemente provoca que el crecimiento global termine en una caída global. Este ciclo repetitivo de auge y caída, en el que se dan grandes pasos hacia atrás después de cada salto hacia adelante, destaca la necesidad crítica de reformar y modernizar nuestro sistema monetario internacional.
Curiosamente, hemos sabido cómo resolver el contagio inflacionario relacionado con Triffin mucho antes de que Robert Triffin identificara por primera vez el fenómeno en la década de 1960. En la Conferencia de Bretton Woods posterior a la Segunda Guerra Mundial, John Maynard Keynes explicó que la inflación global de la era de la Depresión podría manejarse de manera efectiva evitando el uso de monedas nacionales para el comercio internacional y, en cambio, haciendo que las naciones acuerden usar una reserva global de valor estable. . Aunque la propuesta de Keynes nunca se implementó, la idea estaba muy adelantada a su tiempo.
Como han pasado casi ocho décadas desde Bretton Woods, analicemos lo que esto significa en 2022.
En 2009, en medio de la última crisis financiera, varios países pidieron reformas al estilo keynesiano, insistiendo en el uso de los Derechos Especiales de Giro del Fondo Monetario Internacional, esencialmente, unidades de cuenta respaldadas por una canasta de monedas, para ser utilizadas más ampliamente como una reserva global. Trece años después, podemos decir con confianza que estas propuestas no llegaron a ninguna parte. Todavía dependemos de los dólares estadounidenses para el comercio internacional y parece haber poca voluntad política para cambiar el statu quo. La reforma efectiva del sistema financiero, al parecer, puede no ser posible a través de los canales de política existentes.
Pero algo nuevo y disruptivo se ha estado gestando en los últimos años. El advenimiento de las cadenas de bloques ha hecho que la creación de nuevas monedas digitales resistentes a la falsificación sea una tarea sencilla y un movimiento creciente en las finanzas no bancarias centrales impulsadas por pares (finanzas descentralizadas o DeFi) ha dado lugar a una comunidad global de personas dispuestas a experimentar con monedas digitales emitidas de forma privada.
En respuesta al creciente uso de estas monedas alternativas, casi todos los bancos centrales del mundo están investigando la emisión de monedas digitales de bancos centrales o CBDC. Se trata de dólares, euros y yuanes digitales públicos impulsados por cadenas de bloques, implementados con la intención de dejar obsoletas las criptomonedas emitidas de forma privada.
Sin embargo, investigaciones recientes de Linda Schilling y otros revelado que las CBDC probablemente fallarán con el tiempo. Específicamente, existe un trilema de CBDC, donde las CBDC no pueden ser simultáneamente financieramente estables, estables en precios y eficientes. En otras palabras, las CBDC no resuelven ninguno de los problemas que tenemos con las monedas existentes, pero crean nuevos problemas potencialmente catastróficos bajo la apariencia de una innovación con visión de futuro.
Sin embargo, una solución genuina puede estar a la vista. La colisión de las condiciones extraordinarias de hoy, de las nuevas tecnologías y las crisis y comunidades, significa que nunca ha sido más fácil para una entidad privada emitir una moneda de reserva escalable y no inflacionaria para complementar el dólar estadounidense. No es un anti-dólar per se, pero una criptomoneda de valor estable, hecha a la medida para reducir la inflación y diseñada específicamente para acuerdos transfronterizos, resolviendo efectivamente el dilema de Triffin y aliviando el dolor de la inflación para miles de millones de personas.
Para ser justos, algunos ya han intentado esto. XRP de Ripple (XRP) se promocionó una vez como una posible reserva global, y algo de Bitcoin (BTC) los entusiastas apoyan una transición total de las monedas fiduciarias a Bitcoin. Sin embargo, en un documento de trabajo del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, los investigadores mostró que las criptomonedas fiduciarias (fichas respaldadas únicamente por la confianza del usuario) pueden ser hiperinflacionarias con el tiempo si los gobiernos no intervienen para limitar la creación de criptomonedas competidoras. (La idea es que, si la gente sigue haciendo criptomonedas, un día habrá tantas criptomonedas en circulación que todas las criptomonedas eventualmente perderán su valor).
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Una moneda de reserva global verdaderamente viable probablemente tendrá que romper con esta tradición fiduciaria y estar anclada a un valor estable.
Pero ninguna de estas preocupaciones parece impedir que los desarrolladores de software experimenten con DeFi. Hay criptomonedas diseñadas para una variedad de necesidades de los usuarios, desde tokens centrados en la privacidad que se usan principalmente para transacciones en el mercado de la red oscura hasta monedas específicas de la red que se usan para impulsar las verificaciones de transacciones.
Estos tipos de casos de uso práctico limitado podrían ser una distinción importante para una criptomoneda de reserva viable. El objetivo no es competir con el dólar, sino brindar a otras naciones una alternativa al dólar durante los períodos de mayor volatilidad; en esencia, una criptomoneda antiinflacionaria para ayudar a alejar al mundo de los ciclos interminables de auge y caída y hacia una constante, crecimiento mundial sostenible.
Un día, dentro de muchos años, la gente recordará lo que hicimos para evitar una catástrofe global inminente. ¿Nos contentamos con jugar con las tasas de interés mientras el mundo se sumía en el caos, o nos comprometimos con una modernización audaz durante una época de gran incertidumbre? Independientemente de lo que la historia recuerde de nosotros, la pregunta que responderán nuestras acciones hoy es esta: si realmente vivimos bajo un sistema quebrado donde nuestras mejores herramientas políticas no pueden salvarnos de un fracaso económico inminente, ¿por qué no estamos intentando algo nuevo y diferente?
Es hora de que tomemos medidas valientes y decisivas y escribamos una nueva bosque Bretton Acuerdo para salvaguardar el futuro del mundo, pero esta vez, en Solidez.
canción de james es un economista del comportamiento y desarrollador de software especializado en monedas digitales sostenibles. Completó su carrera universitaria en la Universidad de Harvard y recibió una maestría en neurociencia del University College London.
Este artículo es para fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son solo del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
Fuente: https://cointelegraph.com/news/inflation-is-killing-us-cryptocurrency-cannot-beat-it