Cómo el precio medio ponderado en el tiempo puede reducir el impacto en el mercado de las grandes operaciones

El precio promedio ponderado en el tiempo es una estrategia algorítmica de ejecución comercial que se usa comúnmente en las herramientas financieras tradicionales. El objetivo de la estrategia es producir un precio de ejecución promedio que sea relativamente cercano al precio promedio ponderado en el tiempo (TWAP) para el período que especifique el usuario.

TWAP se utiliza principalmente para reducir el impacto de una orden grande en el mercado al dividirla en órdenes más pequeñas y ejecutar cada una a intervalos regulares durante un período de tiempo.

Cómo TWAP puede reducir el impacto en el precio de un pedido grande

Las ofertas pueden influir en el precio de un activo en los libros de pedidos o en la liquidez de los fondos de liquidez. Por ejemplo, los libros de pedidos tienen múltiples pedidos de compra y venta a diferentes precios. Cuando se coloca una orden de compra grande, el precio de un activo sube porque se están ejecutando todas las órdenes de compra más baratas.

Por ejemplo, la Moneda A actualmente tiene un precio de $10 y tiene lo siguiente:

  • 50 órdenes de compra a $10
  • 50 órdenes de compra a $11
  • 50 órdenes de compra a $13
  • 100 órdenes de compra a $15
  • 500 órdenes de compra a $17

El comerciante A coloca una orden de compra de 300 tokens Coin A a un precio de $17. Dado que el monto del pedido es mayor que el de los pedidos más baratos, el protocolo ejecutará los puntos de precio de $10, $11, $13 y $15 para completar el pedido.

Sin embargo, dado que la orden de compra total no es suficiente para completar todas las ofertas a $17, el precio de la Moneda A se detendrá en ese nivel. Eso es un aumento de precio del 70%, visto principalmente con monedas de baja liquidez. En la mayoría de los casos, el aumento de precio sería menos dramático.

Aunque la mayoría intercambios descentralizados (DEX) no tienen libros de pedidos, tienen creadores de mercado automatizados (AMM) que ajustan el precio de un token según el tamaño del pedido y el tamaño del grupo de liquidez. La liquidez proviene de proveedores de liquidez (LP) que aportan una cierta cantidad de un par de tokens al grupo a cambio de una reducción de las tarifas.

Debido a que la liquidez en las finanzas descentralizadas (DeFi) está más dispersa que en los mercados financieros más establecidos, el problema de que una sola transacción tenga una influencia desmesurada en el mercado puede ser más significativo. Las estrategias TWAP pueden resolver potencialmente el problema del impacto de los precios, por ejemplo, mediante la ejecución de operaciones en intervalos de 4 a 5 minutos durante una hora.

Dividir la orden más grande puede darle tiempo a DEX para resolver cualquier diferencia de precio dentro de los respectivos grupos de liquidez, lo que ayuda a que el activo vuelva a su precio al contado. La estrategia puede beneficiar a los DEX, ya que los impactos de precios más grandes pueden afectar los pares de tokens en el grupo de liquidez.

Por ejemplo, el token más barato del par puede terminar con menos liquidez, lo que genera un mayor deslizamiento (la diferencia entre el precio esperado de una operación y el precio real al que se ejecuta). Una mayor liquidez puede facilitar mayores volúmenes de negociación para un DEX y brindar una mejor experiencia para los comerciantes.

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El deslizamiento generalmente ocurre debido a la baja liquidez que no puede alcanzar la demanda, aumentando el precio de un activo. Ran Hammer, vicepresidente de desarrollo comercial de Orbs, una cadena de bloques pública descentralizada de capa 1, compartió sus pensamientos sobre si TWAP podría mejorar el deslizamiento en DEX.

Hammer le dijo a Cointelegraph: “TWAP, usado correctamente, definitivamente puede mejorar el deslizamiento y las discrepancias de precios. Ambos problemas surgen en los DEX cuando una operación es demasiado grande en relación con la liquidez general del grupo y tiene un efecto desproporcionado”. Continuó diciendo:

"Las estrategias TWAP pueden mitigar este problema creando pedidos más pequeños y dando a los arbitrajistas una ventana corta para cerrar cualquier discrepancia de precios y devolver las reservas al equilibrio".

Deg3ntrades, parte del equipo de desarrollo undoxxed de SpiritSwap, una plataforma de intercambio descentralizado y DeFi en Fantom, también compartió sus pensamientos y mencionó el TWAP descentralizado (dTWAP), la versión de TWAP implementada en SpiritSwap.

Deg3ntrades le dijo a Cointelegraph: “Por diseño, las órdenes dTWAP fragmentan las operaciones en lotes de operaciones más pequeñas, lo que permite al usuario especificar cuándo se ejecutan estas operaciones a intervalos regulares durante un período de tiempo predefinido. Esto da como resultado que el mercado sea capaz de absorber y minimizar el impacto en el precio de órdenes grandes en pares comerciales que sufren de baja liquidez”.

"Debido a los eventos recientes en el mercado que están fuera del control de la comunidad DeFi, las crisis de liquidez son un problema importante en este momento, por lo que la integración de dTWAP con SpiritSwap de Orbs no podría haber llegado en un mejor momento".

Según los comentarios anteriores, las órdenes más pequeñas pueden mejorar la liquidez al reducir la cantidad de tokens intercambiados y permitir que los fondos de liquidez se reabastezcan entre los intervalos de negociación.

Cómo TWAP puede automatizar el proceso promedio de costo en dólares

La frase promedio de costo en dólares (DCA, por sus siglas en inglés) se refiere a una estrategia de inversión en la que un inversionista realiza compras de un monto fijo en dólares de un activo o una cartera de activos (es decir, $100 por semana). La estrategia DCA se usa cuando la volatilidad del mercado es alta o un comerciante tiene una cantidad parcial que quiere invertir en ese momento.

Por ejemplo, si el precio de la Moneda B fluctúa cada dos días durante un mes, un inversionista puede comprar $250 de la Moneda B cada semana en lugar de tratar de comprar en el momento perfecto. Esto se debe a que el costo eventualmente alcanzará un punto de precio promedio con el tiempo, a pesar de la fluctuación del precio del activo.

Un comerciante puede implementar TWAP para promediar automáticamente el costo en dólares de sus pedidos. La estrategia funciona colocando intervalos más largos entre órdenes y un período de tiempo general más largo para las transacciones. Por ejemplo, las transacciones se pueden realizar en intervalos quincenales, semanales o mensuales durante unos pocos meses, un año o indefinidamente.

Precio medio descentralizado ponderado en el tiempo

El precio promedio ponderado en el tiempo descentralizado es una versión de TWAP desarrollada por Orbs para DEX y AMM. El protocolo permite que las plataformas comerciales descentralizadas distribuyan las operaciones a lo largo del tiempo y ya se ha implementado en SpiritSwap DEX.

El contrato inteligente dTWAP utiliza un sistema de "fabricante" y "tomador". El fabricante es el usuario que realiza la orden en un DEX, y podrá configurar el precio límite, los intervalos de la orden y la caducidad de la orden.

La frase "tomador" se refiere a una parte independiente que supervisa las órdenes enviadas por los usuarios (fabricantes) en el DEX. El tomador tiene como objetivo encontrar la mejor manera de ejecutar el lote de órdenes y ofertar por esas mismas órdenes cuando las encuentra. Los compradores reciben una tarifa por pujar por los pedidos y compiten con otros compradores que pueden estar pujando por los mismos pedidos.

Los tomadores establecen una tarifa, y la cantidad mínima es suficiente para cubrir la tarifa de transacción de las operaciones. Los validadores en la red Orbs, conocidos como "Guardianes", funcionan como tomadores en el protocolo, calculando y ofertando automáticamente en múltiples pedidos para el fabricante.

experiencia de usuario dTWAP

El protocolo descentralizado de precio promedio ponderado en el tiempo tiene una interfaz de usuario portátil que se puede integrar en los DEX. Las operaciones que utilizan el protocolo se pueden dividir en órdenes de mercado (ejecutadas a precios de mercado actuales) u órdenes limitadas (ejecutadas a un precio específico o mejor).

Al configurar operaciones para que se ejecuten al precio de mercado actual, el contrato inteligente dTWAP lo hará en los intervalos del usuario. Con respecto a las órdenes limitadas, una vez que un usuario establece el precio límite, las operaciones solo se ejecutarán si ese precio está disponible en los intervalos elegidos. La operación no se realizará si el precio límite no está disponible. Debido a esto, es posible que una orden solo tenga una parte de sus operaciones ejecutadas si no se alcanzan los precios límite deseados.

Por ejemplo, un usuario establece un precio límite de $50 o menos para la Moneda C, con siete intervalos durante cuatro semanas (28 transacciones en total). Durante la semana dos, el precio no alcanzó los $50 durante tres días, por lo que se ejecutaron cuatro operaciones (de las siete de esa semana). Entonces, en total, se ejecutaron 25 de las 28 operaciones de la orden.

Quién se beneficia

TWAP puede ser beneficioso para los comerciantes que desean comprar tokens de menor liquidez o automatizar su proceso comercial.

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“TWAP tiene dos usos básicos que benefician a los comerciantes. Una es la capacidad de realizar transacciones grandes o transacciones en pares que son de cola larga y baja liquidez sin alterar el precio. En segundo lugar, se puede usar para automatizar estrategias de promedio de costo en dólares (donde el comerciante compra un activo o conjuntos de activos en un horario específico)”, dijo Hammer, continuando:

"TWAP se puede usar para construir tales estrategias de una manera que no requiera ninguna acción adicional por parte del comerciante, aparte de asegurarse de que haya suficientes fondos disponibles para completar todas las operaciones".

Deg3ntrades declaró: "La capacidad de utilizar órdenes TWAP no solo reduce la exposición de los comerciantes a un alto deslizamiento/impacto en el precio en órdenes grandes o cuando se negocian pares de baja liquidez, sino que también abre y pone a disposición una plétora de nuevas estrategias comerciales para personas más versadas". y usuarios avanzados de DeFi, como el promedio automatizado de costos en dólares”.

Las estrategias descentralizadas de precio promedio ponderado en el tiempo pueden mejorar la experiencia tanto de los comerciantes como de los intercambios descentralizados. Además, el aumento de la liquidez, el menor impacto en los precios y la automatización comercial de dTWAP también podrían aumentar el compromiso entre los usuarios y los DEX.

Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.