Bulls del mercado de valores: es tu turno

Esto es todo: suena la señal oportuna de que la gente dice "nunca". Ya sabes, el anuncio de que el mercado de valores ha tocado fondo, así que "¡Compra!"

Divulgación: el autor está totalmente invertido en fondos de acciones de EE. UU. administrados activamente

¿Por qué el silencio en un momento tan importante? Porque los fondos ocurren cuando hay una negatividad generalizada (también conocida como popular) acompañada de pronósticos nefastos de lo peor por venir. Busque "mercado de valores" ahora y el torrente de pesimismo de hoy es obvio. Por lo tanto, el medio ambiente es uno de los aspectos negativos que saltan a pasos agigantados. Positivos? No hay interés. Pero hay más en esa falta de optimismo...

Durante tales períodos, los inversores profesionales (cuyas carreras se basan en el rendimiento) rara vez, si es que alguna vez, son escuchados. En cambio, se centran en aprovechar las oportunidades de compra mientras compiten con otros inversores profesionales. Proporcionar a inversores aleatorios información gratuita va en contra de sus objetivos.

Un buen ejemplo es de principios de 2020 cuando el riesgo de Covid-19 llegó por primera vez al mercado de valores.

A lo largo de 2019 y principios de 2020, el mercado de valores estuvo subiendo. En el momento de una pequeña caída, escribí este artículo positivo (31 de enero):

MÁS DE FORBESWhirlpool demuestra que el crecimiento de EE. UU. está aquí y las acciones son una compraBy Juan S. Tobey

En ese mercado en alza, hubo un flujo sano y equilibrado de artículos alcistas y bajistas a medida que el mercado subía. Sin embargo, dos semanas después, sucedió algo que no había visto antes: los artículos bajistas desaparecieron repentinamente. No había una causa obvia, así que supuse que los administradores de fondos habían decidido vender y dejar de dar entrevistas. Por lo tanto, vendí todo y publiqué este artículo el 16 de febrero.

MÁS DE FORBES¿A dónde se han ido todos los bajistas del mercado de valores?By Juan S. Tobey

Este gráfico muestra los movimientos del promedio industrial Dow Jones durante este período.

Una palabra sobre el momento del mercado de valores

El consejo estándar es no hacerlo. La suposición es que los inversores que lo intentan se pierden al comprar y vender demasiado tarde. Ciertamente, eso es lo que sucede si un inversionista sigue los informes de los medios y las tendencias populares (además de confiar en los sentimientos sobre las acciones).

Pero hay otro problema. Nadie puede determinar las razones fundamentales y las reacciones de los inversionistas por adelantado para todas (o muchas, algunas o incluso algunas) oscilaciones importantes del mercado. Regularmente leemos, “El inversionista que llamó al [completar el espacio en blanco] ahora dice [lo que].” Los problemas fundamentales/inversionistas que subyacen a cada período importante son únicos. Por lo tanto, el éxito pasado es irrelevante porque la justificación aplicada para un período no se traslada.

Usando mi ejemplo anterior, claramente no tenía idea de las preocupaciones de Covid-19 sobre golpear el mercado y la psique de los inversores, ni sobre el petróleo por debajo de $ 0, ni sobre una serie de llamadas de margen en la parte inferior. En su lugar, me basé en la lectura de un indicador contrario.

La inversión contraria puede funcionar porque hay algunas características comunes que acompañan a los cambios de tendencia drásticos. No identifican las causas, pero pueden señalar excesos insoportables. El exceso de optimismo (modas) y el exceso de pesimismo (sustos) son indicadores fiables de los techos y suelos del mercado. Ambos pueden aplicarse al mercado de valores en general y cualquiera de sus componentes o temas de inversión. Y ahí es donde la inversión contraria realmente puede dar sus frutos. Simplemente no lo llame sincronización del mercado. En su lugar, considérelo en un momento oportunista, en el que se “optimicen” el riesgo y el rendimiento potencial.

El resultado final: "Optimizar" hoy significa poseer fondos de acciones administrados activamente

Elegir acciones puede ser gratificante y divertido. Sin embargo, el período en el que hemos entrado tiene características inusuales en comparación con períodos de crecimiento anteriores y mercados alcistas. Por lo tanto, seleccionar un grupo diversificado de administradores de fondos profesionales, cada uno siguiendo un enfoque diferente, parece ser la mejor estrategia para invertir, al menos en la etapa inicial. Elegir una situación especial aquí y allá es ciertamente aceptable, pero obtener el poder del cerebro, la experiencia y la amplitud de la investigación debería optimizar las características de rentabilidad/riesgo y permitir un mejor sueño.

Una cosa más sobre los fondos administrados activamente. Son una minoría en la actualidad, ya que los inversores creen firmemente que los fondos de índices pasivos de bajo costo siempre ganan. El entorno cambiante por el que estamos pasando, donde la selectividad es clave, podría causar un cambio drástico. Si es así, como ha ocurrido en el pasado, cuando los inversores pasan de pasivos a activos, las acciones en poder de los gestores activos se beneficiarán del flujo de caja positivo. Naturalmente, eso mejora el rendimiento de los fondos gestionados activamente, y así continúa el ciclo.