Cómo cambiará la política monetaria de Ethereum después de The Merge

Ethereum está al borde de The Merge, que hará la transición de la red de prueba de trabajo a prueba de participación. Este gran cambio se está llevando a cabo principalmente para reducir el consumo de energía de la red y hacerla más respetuosa con el medio ambiente.

Después del cambio a la prueba de participación, Ethereum ya no hará uso de los mineros y su poderoso hardware que consume mucha energía. En cambio, serán reemplazados por validadores, que acumulan grandes cantidades de ETH y lo vinculan a su reputación: si actúan de manera maliciosa, pierden algunos de sus tokens. 

Pero hay un segundo cambio muy esperado que también sucederá: un cambio significativo en la tokenómica de Ethereum.

Esto dará como resultado una gran reducción en la tasa de inflación de Ethereum, ya que se emitirán menos tokens cada año. En pocas palabras, la red recompensará a los validadores con menos tokens de los que actualmente otorga a los mineros.

Además, con la cantidad de éter (ETH) que se quema cada año en el proceso de tarifa de transacción, es posible que la red incluso se vuelva deflacionaria, lo que significa que el suministro total de ETH en realidad disminuye cada año.

Aquí hay un vistazo a cómo cambiará la tokenómica de Ethereum y qué impacto tendrá.

¿Cuál es la tasa actual de emisión?

Bajo el sistema de prueba de trabajo de Ethereum, la red paga 2 ETH por cada bloque que crea un minero y 1.75 ETH por cada bloque tío. Un bloque de tío es cuando se crea un bloque pero pierde por poco frente a otro bloque que se creó aproximadamente al mismo tiempo, por lo que no termina en la cadena pero aún recibe una recompensa menor.

En promedio, esto da como resultado alrededor de 13,000 XNUMX ETH emitidos cada día y entregados a los mineros como recompensa. 

Esto se traduce en una tasa de inflación del 4.1% (aunque ya hay alguna emisión en la cadena de prueba de participación, por lo que técnicamente es un poco más alta).

¿Cuál será la tasa de emisión después de The Merge?

Cuando Ethereum migre a la prueba de participación, los validadores reemplazarán a los mineros. Estos validadores aportarán grandes cantidades de ETH como garantía y producirán bloques en la red. Si actúan maliciosamente, pueden perder su garantía. 

Dado que la red ya no tendrá que cubrir los gastos de los mineros (que pagan enormes facturas de electricidad para alimentar sus operaciones de 24 horas), puede ser más eficiente cuando se trata de otorgar recompensas por producir bloques. 

Bajo el nuevo sistema, habrá un modelo de pago dinámico. Este nuevo modelo será mucho más bajo que el sistema actual y variará dependiendo de algunos factores, incluida la cantidad de ETH apostada. 

Según la cantidad actual de ETH apostada, la red emitirá alrededor de 1,600 ETH por día, lo que se traduce en una tasa de inflación del 0.5%. Esto significa que cuando se lleve a cabo la Fusión, habrá una disminución efectiva del 90 % en la emisión diaria de nuevos ETH. 

A medida que se apuesta más ETH, esta emisión puede aumentar hasta 5,000 ETH. Sin embargo, aunque aumente, el rendimiento efectivo de cada validador seguirá disminuyendo si esto sucede.

¿Qué sucede si incluye la quema de tarifas de transacción?

Hasta ahora, hemos mantenido esta discusión bastante simple y limitada a la emisión de nuevos ETH como recompensas de minería o participación.

Pero hay otro gran elemento que afecta la tasa de inflación efectiva de Ethereum y es la quema de fichas.

Introducido como parte de la actualización de Londres en agosto de 2021, EIP-1559 introdujo un proceso de grabación como parte de la realización de tarifas de transacción en la red. Cuando una persona realiza una transacción en Ethereum, debe quemar parte de su tarifa de transacción y el resto va al minero (o pronto, al validador). Esto elimina parte del suministro total de ETH.

Esta quema de tarifas de transacción ha tenido un gran impacto. Desde que se introdujo, se han destruido más de 2.6 millones de ETH solo con esto. Esto redujo aproximadamente a la mitad la tasa de inflación de Ethereum. 

A medida que Ethereum pasa a la prueba de participación y las recompensas se reducirán significativamente, esto hace que sea mucho más fácil que la cantidad quemada sea mayor que la cantidad emitida. Si esto sucede, la red se volverá deflacionaria, lo que significa que el suministro se reduce con el tiempo.

Para que la red tenga la misma cantidad de emisión y quema después de The Merge, las tarifas de transacción deberían ocurrir en un promedio de 16 gwei (una unidad de medida utilizada para pagar tarifas). Cualquier valor superior a este en la red será deflacionario, y viceversa.

Si bien las tarifas de transacción fueron muy altas durante gran parte del año pasado, se han reducido significativamente. Como resultado, ahora se quema una cantidad menor de ETH debido a las tarifas de transacción.

Como resultado, se espera que la emisión neta después de The Merge sea de alrededor del 0.1%.

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