Por qué los precios de la vivienda pueden permanecer altos, complicando la batalla de la Fed contra la inflación

Los altísimos precios de la vivienda aún amenazan con complicar la lucha contra la inflación de la Reserva Federal, incluso cuando el mercado estadounidense de viviendas unifamiliares muestra signos de enfriamiento en respuesta a las tasas de interés marcadamente más altas.

Esta semana, Redfin informó el número de listados de casas "obsoletas" subió por encima del 60% en julio, lo que refleja el aumento del año en las tasas hipotecarias y las preocupaciones sobre la economía a medida que las viviendas permanecen en el mercado por más tiempo.

Dado que la postura de dinero fácil del banco central se atribuye a ayudar a que los precios de las viviendas se disparen aproximadamente un 20% más anualmente, tiene sentido que hayan surgido preocupaciones sobre una posible corrección brusca en los precios de las viviendas, una que podría afectar a la economía.

Excepto que los prestatarios ya sacaron billones de deuda hipotecaria de tasa fija a 30 años de bajo costo en los últimos años, dejando solo alrededor del 10% del mercado hipotecario de $ 12.8 billones a tasas ajustables, según el Urban Institute.

Eso es bueno para los propietarios de viviendas existentes, ya que amortigua el tipo de impactos en las tasas de interés que provocaron una ola de impagos de hipotecas de alto riesgo entre 2007 y 2009, lo que hizo que los precios de las viviendas se desplomaran y expusiera un apalancamiento imprudente en los mercados financieros que se convirtió en una crisis global.

“Este es un tipo diferente de prestatario”, dijo Tracy Chen, gerente de cartera de Brandywine Global Investment Management, y agregó que continúa invirtiendo en bonos hipotecarios de EE. . “Soy un poco insensible a la opinión de consenso de que la vivienda se derrumbará debido a las subidas de tipos de interés”.

Es más, incluso si se declara oficialmente una recesión en EE. UU. en este ciclo de ajuste, los datos históricos (ver gráfico) muestran que los precios de las viviendas solo fueron negativos una vez durante las recesiones en los últimos 46 años: la caída alrededor de 2008 que tardó años en sanar.

En los últimos 46 años, los precios de las viviendas solo fueron negativos en las recesiones posteriores a la recesión de 2008.


Brandywine Global, Bloomberg

Una 'resaca' en la vivienda

Si bien la Fed no puede resolver la larga crisis de asequibilidad de Estados Unidos que se deriva en parte de la construcción de muy pocas casas a raíz de la crisis de 2008, sus políticas pandémicas pueden haber empeorado las cosas para muchos compradores primerizos.

Eso se debe a que la escasez de viviendas favorece a los propietarios y arrendadores existentes, pero no a los inquilinos, en particular con precios de comestibles en julio, el mayor aumento desde 1979. La vivienda también continúa "anclando la inflación subyacente", según los economistas de Barclays, quienes dijeron que la lectura del índice anual de precios al consumidor del 8.5% para julio muestra que la inflación podría dirigirse a la baja, o al menos en el "derecho". dirección de viaje”, en una nota del miércoles a los clientes.

El equipo de Barclays también espera que la inflación de los refugios "comience a disminuir en otoño", pero advirtió que la inflación también podría mantenerse obstinadamente alta debido a los salarios altos, un mercado laboral ajustado y la incertidumbre en torno a los alimentos y la energía.
CL00
+ 1.16%

precios.

Leer: 'Sentimos que es un aumento de la renta': los inquilinos se reúnen con los funcionarios de la administración de Biden para denunciar los fuertes aumentos de los propietarios

Scott Ruesterholz, gerente de cartera de Insight Investment, dijo que espera que la vivienda, la educación y la atención médica, o los grandes componentes "pegajosos" que representan aproximadamente el 50 % del índice de precios al consumidor básico, mantengan el IPC en el rango del 5.5 % al 6 %. para fin de año, en comentarios enviados por correo electrónico.

“Lo que estamos pasando en este momento es un error de la Fed”, dijo Chen por teléfono. “Deberían haber endurecido el año pasado, y todavía están atrasados”.

Además de las agresivas subidas de tipos de este año, la Fed también continúa reducir su balance, que alcanzó un tamaño récord de casi $ 9 billones antes de que el banco central comenzara a dejar que vencieran más de sus bonos del Tesoro y bonos hipotecarios recogidos durante la pandemia, sin reinvertir las ganancias.

“Son el mayor tenedor de MBS de la agencia”, dijo Chen sobre las tenencias de valores respaldados por hipotecas del banco central de aproximadamente 2.7 billones de dólares. “Esta es una resaca del estímulo masivo después de COVID”.

Opinión: La inflación aún no ha tocado techo porque los alquileres siguen subiendo rápidamente

Acciones repuntó fuertemente el miércoles tras el informe de inflación de julio, con el índice S&P 500
SPX,
+ 2.13%
,
Dow Jones de Industriales
DJIA,
+ 1.63%

y el índice compuesto Nasdaq
COMP,
+ 2.89%

registrando sus niveles de cierre más altos desde principios de mayo.

Fuente: https://www.marketwatch.com/story/why-home-prices-can-stay-high-complicating-the-feds-battle-against-inflation-11660170245?siteid=yhoof2&yptr=yahoo