En su primer trimestre como una empresa combinada,
Descubrimiento de Warner Bros.
no cumplió con las estimaciones de Wall Street en todos los ámbitos, vio que el crecimiento de suscriptores de transmisión se ralentizó y vio aumentar su apalancamiento.
Las acciones de Warner Bros. Discovery (ticker: WBD) bajaron alrededor de un 12% en las operaciones posteriores al cierre del jueves.
Warner Bros. Discovery es el producto de una fusión de primavera entre Discovery y Warner Bros., que AT&T (T) escindió para reenfocarse en sus negocios de telecomunicaciones. La compañía de medios combinada incluye HBO Max y Discovery+, el estudio Warner Bros. Hollywood y canales de televisión por cable que incluyen TNT, CNN, Discovery, Food Network y HGTV. Esa transacción se cerró el 8 de abril, una semana después del segundo trimestre.
El jueves por la tarde, WBD informó ingresos del segundo trimestre de $ 9.8 mil millones, o $ 10.8 mil millones si las compañías hubieran estado unidas durante los tres meses completos. Ese ingreso pro forma disminuyó aproximadamente un 3% con respecto al mismo período del año anterior. Los analistas de Wall Street habían pronosticado $ 11.8 mil millones en ingresos en promedio.
WBD reportó una pérdida neta de $3.4 mil millones, o $1.50 por acción, frente al consenso de una ganancia de 11 centavos por acción antes del informe. Pro forma, eso habría sido una pérdida de $ 2.2 mil millones. Incluye alrededor de $ 2 mil millones de costos relacionados con la reestructuración y la transacción y otros $ 2 mil millones de amortización de activos intangibles.
Las ganancias ajustadas informadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (o Ebitda) fueron de $1.7 millones, un 32 % menos que el año anterior y muy por debajo de la previsión de $2.5 millones de los analistas. Con los ajustes pro forma, el Ebitda ajustado habría sido de $1.8 millones.
El flujo de efectivo libre de la compañía fue de $789 millones en el trimestre, un 4% más, pero por debajo del consenso de $961 millones.
“Hemos tenido cuatro meses ocupados y productivos desde el lanzamiento de Warner Bros. Discovery, y estamos más convencidos que nunca de la gran oportunidad que tenemos por delante”, dijo el director ejecutivo de WBD, David Zaslav, quien anteriormente fue director ejecutivo de Discovery. "Confiamos en que estamos en el camino correcto para cumplir con nuestros objetivos estratégicos y realmente sobresalir, tanto creativa como financieramente".
WBD finalizó el segundo trimestre con 92.1 millones de suscriptores de streaming en HBO Max y Discovery+, un aumento de 1.7 millones durante el período. Eso es ralentizar el crecimiento. Al final del primer trimestre, HBO y HBO Max tenían 76.8 millones de suscriptores, tres millones más en los primeros tres meses del año, y Discovery+ tenía 24 millones de suscriptores, dos millones más.
El ingreso promedio por suscriptor fue de $7.66 en el trimestre. La compañía no informó las cifras de suscriptores de los dos servicios por separado el jueves. La combinación de HBO Max y Discovery+ en un solo servicio es parte del plan, con un lanzamiento en los EE. UU. en el verano de 2023 seguido de mercados internacionales hasta 2024. Se está trabajando en un nivel gratuito del servicio respaldado por publicidad, dijo Zaslav el jueves, en Además de las versiones existentes sin publicidad y ad-lite.
Los ingresos del segmento de transmisión fueron de $2.4 millones en el segundo trimestre, un 2 % más, y el Ebitda ajustado fue una pérdida de $560 millones, en comparación con una pérdida proforma de $235 millones en el mismo período del año anterior.
La gerencia dijo el jueves que espera que las pérdidas máximas de transmisión sean este año, en camino al punto de equilibrio de Ebitda ajustado para 2024 y al menos $ 1 mil millones en ganancias en 2025, cuando el servicio podría tener 130 millones de suscriptores globales y el ingreso promedio por usuario será ser más alto
El negocio de redes de televisión de WBD, el más grande, tuvo ingresos de $ 6.1 millones, un 1 % menos, y un Ebitda ajustado de $ 2.4 millones, un 12 % menos. Los costos más altos de los derechos deportivos estuvieron detrás de la disminución de las ganancias.
Finalmente, el segmento de estudios cinematográficos de WBD tuvo $3.4 mil millones en ingresos y $409 millones en Ebitda ajustado, un 1% más y un 7% menos, respectivamente.
La guía de gestión de mayo de 2021, cuando se anunció la escisión y la fusión, requería $ 52 mil millones en ingresos totales en 2023, incluidos al menos $ 15 mil millones en ingresos por transmisión; $14 mil millones de Ebitda ajustado; y alrededor de $ 8 mil millones de flujo de caja libre el próximo año.
La gerencia también tenía como objetivo $3 mil millones en ahorros de costos anuales como resultado de la fusión, de los cuales $1 mil millones ya se han logrado. La nueva administración cerró el servicio de transmisión de CNN+ poco después de hacerse cargo, y solo Al rededor de un mes después de su lanzamiento. Los ejecutivos repasaron varias otras áreas en las que apuntaban para reducir costos el jueves, incluida la eliminación de algunas producciones de cine y televisión menos prometedoras.
WBD tenía $49 mil millones en deuda neta al final del segundo trimestre, o 5.0 veces el Ebitda ajustado. La gerencia planea reducir el apalancamiento de 2.5 a 3.0 veces en dos años.
Las acciones de WBD se han recuperado más del 30 % desde sus mínimos de finales de junio, pero siguen siendo baratas: WBD tenía un valor de mercado cercano a los 41 millones de dólares y cotizaba a 12 veces las ganancias futuras al precio de cierre del jueves. Las acciones seguían cayendo un 29% desde que se cerró el acuerdo AT&T/Discovery el 8 de abril hasta el cierre del jueves. El S&P 500 ha bajado un 7.4% en ese período.
Escriba a Nicholas Jasinski al [email protected]
Fuente: https://www.barrons.com/articles/warner-bros-discoverys-results-51659648042?siteid=yhoof2&yptr=yahoo