El dólar estadounidense pesa sobre los activos de riesgo global, Hong Kong se abre a los visitantes, resumen de la semana

El recuento semanal

• La Junta de Supervisión de Contabilidad de Empresas Públicas (PCAOB, por sus siglas en inglés) comenzó el proceso de revisión de los libros de auditoría de las empresas chinas que cotizan en EE. UU. el lunes al reunirse con PWC y KPMG en Hong Kong.
• La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC, por sus siglas en inglés) de China anunció nuevas políticas para estimular el consumo, ofreciendo un trato particularmente favorable para artículos caros como los vehículos, que hicieron subir los nombres de los automóviles el martes.
• El líder ruso, Vladimir Putin, anunció este miércoles la movilización parcial de las fuerzas de reserva en el país y reiteró la posibilidad de utilizar armas no convencionales en Ucrania, lo que llevó al ministro de Relaciones Exteriores de China a pedir un alto el fuego.
• El sitio de reservas de viajes Trip.com informó resultados mixtos del segundo trimestre después del cierre de EE. UU. el miércoles, aunque emitió una perspectiva positiva sobre una recuperación esperada de los viajes hacia y dentro de la Gran China.

Noticias clave del viernes

Las acciones asiáticas terminaron la semana con un golpe sordo, aunque Japón se salvó debido a un feriado del mercado hoy.

Un índice de monedas asiáticas alcanzó un mínimo de 52 semanas para el 5^th día consecutivo cuando el índice del dólar estadounidense alcanzó un máximo de 52 semanas para el 5^th día seguido. La moneda de China disminuyó un -0.61% adicional frente al dólar estadounidense, ya que el tipo de cambio terminó en 7.12 CNY/USD.

A fines de la década de 1990, trabajé para Salomon Brothers Asset Management. Teníamos un gran administrador de carteras, estadistas mayores y un acto de clase en todos los sentidos llamado George Williamson, quien comenzó su carrera en la Reserva Federal de EE. UU. Antes de comenzar a administrar dinero a principios de la década de 1970. George nos hablaba a los jóvenes sobre el mercado bajista de 1973 a 1974 y el dolor emocional causado por un mercado bajista de dos años. George describió despertarse por la mañana sabiendo que el mercado iba a bajar, lo que hizo que levantarse de la cama fuera una tarea enorme. Me acordé de esta historia y de George cuando noté que las acciones funerarias constituían uno de los únicos subsectores positivos en Hong Kong hoy. Un periodista financiero con sede en China continental estaba de un humor similar cuando escribió sobre el declive de Hong Kong a pesar de la relación precio-beneficio (P/E) del Hang Seng de 8.66, que es "inferior al 99% de la última década".

Las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU. están convirtiendo al dólar estadounidense en una bola de demolición, lo que lleva a un entorno de aversión al riesgo a nivel mundial. Un informe de investigación señaló que durante los últimos tres meses, los fondos de mercados emergentes han perdido más de $10 mil millones en reembolsos, mientras que los fondos centrados en Europa han perdido casi $40 mil millones. Mientras tanto, los fondos de acciones de EE. UU. han recibido $ 15 mil millones en entradas.

Debemos recordar que Hong Kong tiene un gran producto estructurado o mercado de "certificados", lo que hace que los números grandes y redondos sean importantes, ya que el incumplimiento de estos niveles obliga a comprar y vender. El índice Hang Seng cayó por debajo de 18,000 anoche, lo que creó una venta forzada ya que los productos estructurados con un piso de 18,000 fueron liquidados.

Como mencioné en el pasado, necesitamos catalizadores positivos, aunque el entorno macroeconómico sigue siendo un desafío. La noticia de que Hong Kong eliminará las restricciones a los visitantes la próxima semana ayudó a Trip.com HK a ganar un +5.13 % junto con ganancias en otros juegos turísticos, como aerolíneas y cadenas hoteleras. Este es otro ejemplo de cómo se diluye la política de cero COVID de China.

Las acciones de Internet de China que cotizan en Hong Kong bajaron cuando los vendedores en corto presionaron sus apuestas nuevamente. ¡El 39% del comercio total de JD.com fue corto! Sí, el presidente de la PCAOB declaró la necesidad de un acceso total a las auditorías de China, pero tomo esto como algo positivo. Nadie quiere pasar a la historia como una versión moderna de Smoot y Hawley, que es lo que sería una exclusión de ADR.

Las acciones de la parte continental bajaron con pocas noticias ya que el Compuesto de Shanghái cerró por debajo de 3,100. El mal humor del mercado debería ser notado por los políticos como mercados. ¡Podría ser hora de presionar el acelerador de la política!

He estado en una patada de Malcolm Gladwell recientemente porque me encantó David y Goliat aunque Hablar con extraños podría ser mi favorito.

Los índices Hang Seng y Hang Seng Tech cayeron -1.18% y -2.29%, respectivamente, en volumen que disminuyó -5.14% desde ayer, que es 64% del promedio de 1 año. 72 acciones avanzaron mientras que 415 retrocedieron. El volumen de ventas en corto de la placa base disminuyó un -7.05 % desde ayer, que es el 73 % del promedio de 1 año, ya que las operaciones en corto representaron el 20 % del comercio total. Los factores de valor superaron a los factores de crecimiento, ya que las empresas de gran capitalización "superaron" a las de pequeña capitalización. Todos los sectores fueron negativos, ya que el consumo discrecional cayó un -2.82 %, los servicios de comunicación cayeron un -2.51 % y el cuidado de la salud cayó un -2.35 %. Los subsectores de mejor desempeño incluyeron telecomunicaciones, acciones funerarias, bancos y petróleo. Mientras tanto, las acciones de cigarrillos electrónicos/tabaco, minoristas, software y cirugía plástica estuvieron entre las peores. Los volúmenes de Southbound Stock Connect fueron ligeros, ya que los inversores de China continental compraron acciones de Hong Kong por un valor de 358 millones de dólares, ya que Tencent fue una compra fuerte/moderada, China Mobile fue una compra fuerte, Meituan fue una venta pequeña y Li Auto fue una compra neta muy pequeña.

Shanghái, Shenzhen y el tablero STAR tuvieron una caída de -0.66 %, -1.41 % y -1.53 %, respectivamente, en un volumen que aumentó un +4.31 % desde ayer, que es el 66 % del promedio de 1 año. 581 acciones avanzaron mientras que 4,007 acciones disminuyeron. Todos los sectores cayeron, ya que la energía cayó -2.63%, la tecnología cayó -2.34% y los materiales cayeron -1.7%. Los subsectores de mejor desempeño incluyeron seguros, bancos y acciones de licores. Mientras tanto, los puertos/transporte marítimo, la educación y el carbón estuvieron entre los peores. Los volúmenes de Stock Connect hacia el norte fueron moderados/ligeros ya que los inversores extranjeros vendieron acciones de China continental por un valor de -$71 millones. Los bonos del Tesoro se vendieron, el CNY cayó un -0.61% a 7.12 CNY/USD y el cobre ganó un +0.22%.

Tasas de cambio, precios y rendimientos de anoche

• CNY / USD 7.12 versus 7.08 ayer
• CNY / EUR 6.95 versus 6.95 ayer
• Rendimiento del bono del gobierno a 1 día 1.03% versus 0.98% ayer
• Rendimiento del bono del gobierno a 10 años 2.68% versus 2.65% ayer
• Rendimiento del bono del Banco de Desarrollo de China a 10 años 2.83% versus 2.80% ayer
• Precio del cobre + 0.22% durante la noche