No hay navegación clara por delante para el carnaval: así es como se juega

Finalmente. ¿Qué fue eso? Alrededor de las 09:15 a.m. ET. Cuerpo de Carnaval Sorprendido (CCL) no esperó hasta después de la campana de apertura. Inmediatamente uno pensaría que tal vez la empresa publicó sus números tan cerca de la campana de apertura en Nueva York para tratar de pasar desapercibidos ya que la mayoría de los comerciantes, especialmente los comerciantes de ventas, están excepcionalmente ocupados durante los últimos 30 minutos antes de la apertura de la sesión ordinaria de negociación. Carnival perdió mucho dinero, mucho más de lo previsto. Dicho esto, hay aspectos positivos y el mercado, al menos al principio... parece estar centrándose en ellos. Vamos a explorar.

Los Números

Para el segundo trimestre de la empresa, Carnival registró GAAP EPS de una pérdida de $ 1.61 por acción sobre ingresos de $ 2.401B. Estos números de la línea superior e inferior no alcanzaron la opinión de consenso por márgenes significativos. Dicho esto, el número de ventas aumentó un 47.9% secuencialmente. No hay una comparación útil año tras año ya que este es el trimestre de mayo, y los barcos aún no navegaban en mayo de 2021. La pérdida neta GAAP ascendió a $ 1.8B. La pérdida neta ajustada alcanzó los 1.9 millones de dólares. El EBITDA ajustado llegó a $-900M. Los ingresos por PCD (Passenger Cruise Day) disminuyeron "ligeramente" con respecto a una comparación de 2019.

Entonces, ¿por qué fue The Kneejerk ... ¿Más alto?

Hay una serie de conclusiones positivas a pesar de la enorme quema de efectivo...

1) El efectivo de operaciones se volvió positivo este trimestre.

2) El segundo trimestre terminó con una liquidez de $2 millones, que incluye efectivo, inversiones a corto plazo y préstamos disponibles en virtud de la línea de crédito renovable de la empresa.

3) La ocupación para el segundo trimestre fue del 69 %, frente al 54 % del primer trimestre.

4) Los depósitos de los clientes aumentaron $1.4 millones a $5.1 millones al 31 de mayo desde $3.7 millones tres meses antes.

5) Como se anunció anteriormente, a partir del 1 de agosto, el presidente y director ejecutivo, Arnold Donald, será nombrado vicepresidente de la junta, y el actual director de operaciones, Josh Weinstein, asumirá el cargo de presidente y director ejecutivo. Weinstein también asumirá el papel de Director de Clima y se unirá a la Junta Directiva.

Outlook

Carnival espera ver una pérdida neta para el trimestre actual. Para todo el año, la empresa también espera ver una pérdida neta. Carnival continúa creyendo que el EBITDA ajustado mejorará con la continua reanudación de las operaciones de cruceros para huéspedes y continúa esperando una mejora en la ocupación a lo largo de 2022 hasta que regrese a niveles históricos en 2023.

Balance

El comunicado de prensa en realidad proporciona muy poco en cuanto a los detalles del balance. Lo que sí nos dice es que Carnival terminó el trimestre con $7.205 mil millones en efectivo neto, por debajo de los $9.139 mil millones de hace seis meses, y que la deuda total (a largo plazo y actual) asciende a $35.135 mil millones, por encima de los $33.226 mil millones de hace seis meses. Los depósitos de los clientes suman $ 5.08 millones, frente a $ 3.508 mil millones durante el mismo período de tiempo.

Mis pensamientos

Obviamente, este es un negocio que fue puesto en una situación difícil por la pandemia. Ahora, apenas comenzando a caminar de puntillas hacia donde estaba antes de 2020, los precios de los alimentos y el combustible se disparan y tanto la economía estadounidense como la mundial amenazan con entrar en recesión. No es el mejor entorno para un negocio que, para empezar, uno consideraría un poco caro para los consumidores de clase media. No es que no sea un fanático. Es que no veo un camino claro.

Los lectores verán que CCL ya estaba sumida en una tendencia a la baja desde junio de 2021 hasta abril de 2022 cuando se aceleró el ritmo de la presión sobre las acciones. La acción, incluso con el repunte de esta mañana, permanece centrada dentro del modelo azul Pitchfork, a pesar de que este modelo parece estar inclinado de manera insostenible.

La prueba clave, a corto plazo, llegará en la EMA de 21 días (actualmente $11.35). Esa línea, en mi opinión, impulsará las acciones como una honda, o repelerá las acciones y pondrá fin a este repunte.

No puedo comprar una participación accionaria en un negocio con fundamentos o falta de ellos, como estos, excepto en la especulación. Por lo tanto, preferiría vender opciones de venta de $ 10 de septiembre por $ 1.35 aproximados que pagar por estas acciones en un día "alcista". Esto expone al inversionista al riesgo de acciones a $8.65 netos dentro de tres meses. Ese mismo operador, si tuviera algún tipo de temor de perderse, podría obtener llamadas largas de septiembre de $ 10 por alrededor de $ 1.95. De esta manera, el inversionista está favorablemente expuesto al alza por un mero débito neto de $0.60.