Tencent y Alibaba parecen servicios públicos después de una paliza de $ 1 billón

(Bloomberg) — Durante años, fueron dos de las empresas de más rápido crecimiento en todo el mundo: las favoritas del mercado de valores con un valor combinado de 1.7 billones de dólares en su punto máximo.

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Ahora Tencent Holdings Ltd. y Alibaba Group Holding Ltd. están luchando para mantenerse al día incluso con las empresas de servicios públicos más serias a medida que la represión de China contra los gigantes de Internet pasa factura.

Se espera que los resultados de Tencent del miércoles muestren que los ingresos aumentaron solo un 4.3% en el trimestre de marzo, mientras que el crecimiento de Alibaba se proyecta en un 7.1%. Ambos serían mínimos históricos y estarían por debajo del crecimiento promedio del 8.6% informado por las 10 empresas de servicios públicos más grandes, incluidas Duke Energy Corp. y The Southern Co. el año pasado.

Es un giro notable de los acontecimientos para dos estrellas corporativas que una vez encarnaron el milagro económico moderno de China, antes de que la amplia represión del sector tecnológico de Xi Jinping obligara a la industria de Internet a recortar personal, congelar inversiones en nuevos escenarios e incluso donar miles de millones a causas sociales. El creador de WeChat, que ha perdido alrededor de $ 520 mil millones de valor desde su pico de 2021, podría ser el más afectado después de adoptar lo que el segundo al mando, Martin Lau, llama un "nuevo paradigma de la industria".

Los gigantes tecnológicos de China han hecho las paces con una nueva era de cautela y una supervisión gubernamental más estricta. Los capitalistas de riesgo están frenando algunas de las tendencias de Internet más candentes del país, como la compra comunitaria, sonando la sentencia de muerte para nuevas empresas de alto perfil y exprimiendo las valoraciones de otros. El propietario de TikTok, ByteDance Ltd., y el exportador en línea Shein podrían posponer sus debuts en el mercado de valores. Todo eso ha desilusionado a los inversores que ya no pueden contar con China Tech Inc. para impulsar sus carteras.

“Ha habido un cambio fundamental en la historia de crecimiento de la tecnología de China en el sentido de que el sector se centrará en la calidad y el crecimiento sostenible, a diferencia del crecimiento sin restricciones de los últimos años”, dijo Marvin Chen, analista de Bloomberg Intelligence. “Esto puede dar lugar a una reducción de los ingresos y del crecimiento de los usuarios a medida que las empresas se vuelven más conscientes de cómo abordan la adquisición de usuarios, las fusiones y adquisiciones y la apertura de sus plataformas a la competencia”.

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La última impresión trimestral de Tencent ofrecerá pistas sobre cómo se mantiene el sector, que alguna vez fue libre, mientras los bloqueos de Covid traumatizan a la economía número 2 del mundo. El mercado también buscará pistas sobre si habrá una disminución en el ritmo de la campaña de Beijing.

El sentimiento hacia la industria de Internet de China ha cambiado enormemente en las últimas semanas, con empresas como Tencent y Alibaba aumentando el 29 de abril después de que los principales líderes de China se comprometieran a impulsar el estímulo económico. El principal organismo asesor político del país planea organizar un foro esta semana con empresas del sector privado, incluida Baidu Inc., para discutir el desarrollo de la economía digital, informó Bloomberg News, ya que el gobernante Partido Comunista hace de la estabilidad una prioridad clave antes de la reorganización de su liderazgo más adelante. este año.

Hasta ahora, Tencent ha escapado en gran medida al escrutinio directo de Beijing, pero no a las consecuencias de la represión más amplia.

Se pronostica que las ventas de publicidad en línea disminuirán alrededor del 15% después de contraerse por primera vez en el trimestre de diciembre, un golpe que la gerencia señaló que persistirá durante la mayor parte de este año. Los grandes comercializadores de los últimos años, incluidos los tutores en línea, las aseguradoras y los desarrolladores de juegos, han sido víctimas de acciones regulatorias separadas, mientras que las reglas de privacidad del usuario más estrictas tuvieron un costo.

Mientras tanto, el operador de WeChat está luchando por mantener a raya a ByteDance, cuya exitosa aplicación Douyin atrae cada vez más a los anunciantes de Tencent. En abril, Tencent cerró su plataforma de transmisión de juegos y aumentó las tarifas de su servicio al estilo de Netflix por segunda vez en aproximadamente un año, para tratar de compensar el golpe. Los reguladores también prohibieron a los menores dar propinas en las plataformas de transmisión en vivo, haciéndose eco de políticas similares sobre los juegos en línea.

En cuanto a su división de juegos de pan y mantequilla, que sigue siendo el editor más grande del mundo, Tencent deberá esperar un poco más para un resurgimiento.

Se espera que los ingresos de los juegos en línea crezcan solo un 4.9%, el más lento en tres años. El mes pasado, China aprobó el primer lote de nuevos juegos desde julio, poniendo fin a una pausa de meses que puso al límite al mercado de $44 mil millones. Tencent y su rival más cercano NetEase Inc. no estaban en la lista.

Los observadores de la industria esperan que se incluyan en rondas posteriores, probablemente en el segundo trimestre. Antes de eso, Tencent tendrá que apoyarse en títulos antiguos como Honor of Kings y Peacekeeper Elite mientras acelera las apuestas en los mercados extranjeros, que ahora representan alrededor de una cuarta parte de las ventas de juegos.

Los analistas de Bocom International dirigidos por Connie Gu estimaron que las ventas de juegos nacionales se contrajeron un 2.3 % durante el primer trimestre, frente a un aumento del 24 % a nivel internacional.

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Luego está el brazo comercial y de tecnología financiera, ahora el impulsor de ingresos número uno de Tencent. Se espera que esa división, que incluye servicios en la nube, se expanda un 1%, un poco menos que el trimestre anterior, pero sigue siendo la única unidad que se espera que registre un crecimiento de dos dígitos. Un resurgimiento de Covid en China, junto con bloqueos de castigo en ciudades como Shanghái y Shenzhen, podría haber retrasado los proyectos en la nube y enfriado las transacciones.

Los reguladores ahora están considerando exigir a Tencent que incorpore su servicio WeChat Pay a un holding financiero recién establecido, informó Bloomberg News en marzo, como parte de una revisión del brazo fintech que podría socavar todo su negocio de redes sociales. Los ejecutivos de Tencent han enfatizado que están hablando con los reguladores y cumplirán con los requisitos.

“El impulsor clave del precio de las acciones para el sector sigue siendo más del lado de la política que de los fundamentos de la empresa”, escribió el analista de Daiwa John Choi en una nota del 13 de mayo. “A medida que el mercado se centra cada vez más en la rentabilidad, creemos que las empresas priorizan las ganancias de eficiencia sobre la expansión de escala, por lo que los inversores deben ser conscientes de la desaceleración del crecimiento en todo el sector” en 2022 y 2023.