Las acciones suben como si fuera una 'misión cumplida', pero los inversores piden precaución a medida que Nasdaq ingresa al mercado alcista

Samaná advirtió que la inflación sigue siendo elevada incluso después de disminuir en julio. La inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía, probablemente se mantendrá "obstinadamente" alta, ya que áreas como el crecimiento de los salarios y los costos de vivienda tienden a ser más difíciles, lo que probablemente seguirá siendo un "problema" para la Reserva Federal, dijo. 

Las acciones estadounidenses subieron el miércoles, con el Nasdaq Composite de tecnología pesada entrando en territorio de mercado alcista, según datos de mercado de Dow Jones.

Los inversionistas deberían permanecer a la defensiva, según Samana, quien dijo que a Wells Fargo le gusta el cuidado de la salud y está sobreponderado en el sector, mientras que recientemente elevó la calificación de bienes de consumo básicos y servicios públicos a neutral. Espera que comience una recesión en la segunda mitad de este año, aunque "no creemos que los mercados de valores estén reflejando eso".

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Al Wells Fargo Investment Institute también le gusta la energía y la tecnología, dijo Samana. 

“Nos gusta la tecnología debido a su enfoque en el negocio del cliente empresarial”, a diferencia de los consumidores cuyo gasto discrecional puede verse afectado, dijo. Samaná dijo que “las empresas probablemente superarán esta próxima recesión en una forma ligeramente mejor que los consumidores, que lo pasarán bastante mal con los costos de endeudamiento más altos” y la alta inflación.

La inflación de EE. UU., medida por el índice de precios al consumidor, se mantuvo sin cambios en julio, luego de aumentar un 1.3 % en junio, para una tasa anual de 8.5 %, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. informó el miércoles. El ritmo de la inflación en los últimos 12 meses se ha desacelerado desde el 9.1% de junio. 

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La inflación de julio fue más baja de lo esperado, dijo George Catrambone, jefe de comercio de las Américas de DWS Group, en una entrevista telefónica el miércoles. “El núcleo era mejor de lo que la gente temía”.

El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0.3% en julio, desacelerándose desde un aumento del 0.7% en la inflación en junio. Los economistas encuestados por The Wall Street Journal habían pronosticado que el índice de precios al consumidor aumentó un 0.2% en julio y que la inflación subyacente aumentó un 0.5%.

“Hay algo de optimismo basado en algunos de los datos que hemos visto”, Catrambone. “Pero si el mercado continúa subiendo, verá que las valoraciones comienzan a estirarse nuevamente”.

En su opinión, "el mercado se está adelantando a sí mismo", con el S&P 500 cotizando ahora a una relación precio-beneficios a futuro de alrededor de 17.5, incluso cuando la Fed sigue comprometida con un objetivo de inflación del 2%. Además, sigue habiendo “vientos en contra globales”, dijo, señalando las preocupaciones sobre la guerra entre Rusia y Ucrania y las tensiones geopolíticas entre EE. UU. y China con respecto a Taiwán.

Catrambone dijo que le preocupa que "el mercado esté ignorando" cuánto trabajo dice la Fed que aún tiene que hacer para reducir la inflación elevando su tasa de interés de referencia.

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Acciones estadounidenses cerró fuertemente al alza el miércoles, con el Nasdaq Composite a la cabeza. El S&P 500
SPX,
+ 2.13%
subió un 2.1% para cerrar en 4,210.24, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones
DJIA,
+ 1.63%
subió un 1.6% y el Nasdaq cargado de tecnología
COMP,
+ 2.89%
aumentó un 2.9%, según datos de FactSet.

Los inversores “deberían centrarse en la tecnología rentable y la calidad dentro del sector tecnológico”, sugirió Catrambone.

Steve Chiavarone, jefe de soluciones de activos múltiples de Federated Hermes, dijo que ha estado infraponderado en tecnología "durante la mayor parte del año" y es "neutral" cuando se trata de acciones versus bonos. 

“La tecnología se ha estado negociando según las expectativas de las tasas de interés”, dijo Chiavarone por teléfono el miércoles, y las acciones de crecimiento como las tecnológicas se vieron afectadas a principios de este año en previsión de que la Fed aumentara las tasas para combatir la inflación vertiginosa. Ahora, el mercado parece estar mirando hacia un posible pivote de la Fed, donde el banco central detendría el aumento a medida que la inflación máxima disminuye en una posible recesión y luego recorta las tasas.

“Creo que eso es demasiado lindo a la mitad”, dijo Chiavarone. “Creo que todo esto va a tomar más tiempo” en desarrollarse. 

Si bien el repunte del mercado de valores del miércoles refleja cierto "alivio" después de que la lectura de la inflación de julio fuera mejor de lo esperado, "no creo que cambie las reglas del juego", dijo. “Los precios de la energía bajaron, lo cual es bueno”, dijo, pero la inflación subyacente en los últimos 12 meses se mantuvo estable en 5.9%.

“Las condiciones financieras son más flexibles ahora” que antes de que la Fed subiera en julio, aunque la Fed apunta a endurecer su política monetaria para reducir la inflación, dijo Chiavarone.

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