Los inversores bursátiles ahora están empezando a sentir las 5 etapas del dolor del mercado bajista

El mercado bajista de las acciones no ha terminado. De hecho, puede tener caminos por recorrer. Eso es porque, incluso con el S&P 500
SPX,
+ 1.65%

16% por debajo de su máximo histórico, y tanto el Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.14%

y el Índice Russell 2000
RODERA,
+ 2.79%

en territorio de mercado bajista: muchos inversores están más centrados en cuándo y dónde invertir en acciones que preocupados por la posibilidad de nuevas caídas pronunciadas.

Esta pesca de fondo recuerda más a la "pendiente de esperanza" que los mercados bajistas suelen descender que al "muro de preocupación" que a los mercados alcistas les gusta escalar. Eso no significa que el mercado de valores de EE. UU. no pueda montar un repunte impresionante desde los niveles actuales. Si lo hace, es más probable que sea un repunte del mercado bajista que el comienzo de una nueva etapa del mercado alcista que lleva los principales promedios del mercado a nuevos máximos históricos.

Una revisión de los mercados bajistas anteriores sugiere que, cuando el mercado bajista actual toque fondo, pocos inversores contemplarán esa posibilidad. Ni siquiera estaremos prestando atención, nos hemos vuelto tan abatidos como para haber tirado la toalla, o consideraremos cualquier signo de fortaleza del mercado como una trampa de mercado bajista.

Ese no es el estado de ánimo actual de Wall Street. La psicología del mercado bajista sigue una progresión similar a lo que los psicólogos llaman las cinco etapas del duelo: negación, ira, negociación, depresión y aceptación. Así es como se manifiestan en el mercado de valores:

  • Negación — En esta etapa inicial, prevalece la visión de que la debilidad bursátil no es más que una oportunidad de compra. Lejos de enfadarse (ver la siguiente etapa), los inversores siguen siendo bastante optimistas, ya que el retroceso del mercado ofrece la oportunidad de comprar acciones más baratas de lo que hubiera sido el caso si el mercado alcista hubiera continuado.

  • Ira — La negación se vuelve cada vez más difícil de sostener a medida que el retroceso del mercado se vuelve demasiado severo. El estado de ánimo de los inversores finalmente se transforma en ira, ya que critican la injusticia del retroceso. Un sello distintivo de esta etapa es que los inversores ven el retroceso como una afrenta personal, como si al mercado le importara si tú o yo perdemos dinero.

  • Negociación — En esta etapa, los inversionistas redirigen sus energías para averiguar si pueden mantener su estilo de vida a pesar del impacto en su cartera; los jubilados reajustan sus planes financieros. Los inversionistas prometen renunciar a ese elegante auto nuevo oa las vacaciones europeas (la grasa de sus presupuestos) siempre y cuando no tengan que cortar los huesos.

  • Depresión — A medida que el mercado continúa cayendo, se da cuenta de que reducir la grasa no será suficiente. Se requerirán cambios importantes en el estilo de vida. Los casi jubilados trabajan por más tiempo de lo planeado originalmente; los jubilados vuelven a trabajar.

  • Aceptación — En esta etapa final, los inversores tiran la toalla. Se rinden al mercado bajista y dejan incluso de fantasear acerca de cuándo podría terminar. Tratan cualquier signo de fortaleza del mercado como un repunte de tontos, atrayendo a los crédulos para que pierdan más dinero en el siguiente tramo.

Dónde estamos ahora en este ciclo

Mi impresión es que no estamos más allá de este ciclo de cinco etapas que el segundo. Hay excepciones individuales, por supuesto, ya que no todos los inversores progresan al mismo ritmo. Pero la preponderancia de las actitudes que encuentro es que el retroceso es un oportunidad de compra (etapa uno) o que la debilidad del mercado es profundamente injusto (etapa dos).

La progresión de los inversores a través de estas etapas debe ser genuina. Como señalé la semana pasada, no tiene sentido decir que ha tirado la toalla, solo para subirse rápidamente al carro alcista a la primera señal de fortaleza del mercado. Tal reacción es poco más que un comportamiento de etapa uno disfrazado.

Lo que me lleva a afirmaciones recientes de que estamos viendo señales de capitulación en Wall Street. Si la capitulación fuera real, eso sería evidencia de que estamos en la etapa cinco. Pero soy escéptico: en una capitulación genuina, no hay afán de detectar la capitulación. Las características clave de una capitulación genuina son la apatía y la indiferencia.

No todas las caídas pasan por las cinco etapas, por supuesto, al igual que no todas las correcciones se convierten en grandes mercados bajistas. Así que esta discusión no significa que el mercado todavía tenga mucho más que caer. Pero si los alcistas quieren reclamar la fuerza del análisis contrario para respaldar su creencia en un repunte, debe haber una capitulación genuina. De lo contrario, los argumentos de los alcistas son simplemente evidencia de que la caída del mercado está en las primeras entradas.

Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en [email protected]

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Fuente: https://www.marketwatch.com/story/stock-investors-are-now-starting-to-feel-the-5-stages-of-bear-market-grief-11652774279?siteid=yhoof2&yptr=yahoo