WASHINGTON (AP) — Los demócratas lograron una primicia silenciosa en su legislación recién aprobada que aborda el cambio climático y la atención médica: la creación de un impuesto sobre la recompra de acciones, una herramienta preciada de las corporaciones estadounidenses que durante mucho tiempo parecía intocable.
Según el proyecto de ley que el presidente Joe Biden tiene programado promulgar el martes, las empresas enfrentarán un nuevo impuesto especial del 1% sobre las compras de sus propias acciones, pagando efectivamente una multa por una maniobra que han utilizado durante mucho tiempo para devolver efectivo a los inversores y reforzar su precio de mercado. El impuesto entra en vigor en 2023.
Las recompras se han disparado en los últimos años (se prevé que alcancen un billón de dólares en 1) a medida que las empresas se han hinchado con efectivo de ganancias altísimas.
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A los inversores, incluidos los fondos de pensiones y de jubilación, les gustan las recompras. Pero los críticos acérrimos de las grandes corporaciones y de Wall Street, como los senadores Elizabeth Warren y Bernie Sanders, las detestan y llaman a la práctica “manipulación de papel” para enriquecer a los altos ejecutivos y los grandes accionistas.
También los demócratas de centro, como el líder de la mayoría en el Senado, Chuck Schumer, han criticado durante mucho tiempo las recompras.
Los demócratas dicen que en lugar de devolver efectivo a los accionistas, las grandes empresas deberían usar el dinero para aumentar los salarios de los empleados o invertir en el negocio. Esperan que el impuesto al consumo (se prevé que genere al gobierno $ 74 mil millones adicionales en ingresos durante 10 años) provoque un cambio importante en el comportamiento corporativo.
Pero algunos expertos se muestran escépticos de que el impuesto funcione según lo previsto. Señalan que las empresas tienen otros métodos para recompensar a los accionistas, lo que aumenta la posibilidad de que la legislación destinada a detener una práctica de acciones corporativas pueda facilitar otra, con efectos nuevos e impredecibles en la economía.
La forma en que se desarrolle todo podría ser importante para el panorama futuro de las grandes empresas estadounidenses, sus empleados y sus accionistas, y para el poder de permanencia política de una de las iniciativas legislativas emblemáticas de Biden y sus mayorías demócratas en el Congreso.
Dónde se encuentran las recompras de acciones cuando el proyecto de ley demócrata se convierte en ley:
BONANZA DE RECOMPRA
Las principales empresas del índice S&P 500 compraron una cantidad récord de sus propias acciones el año pasado, 882 millones de dólares. Sus recompras alcanzaron $ 984 mil millones en los 12 meses que terminaron en marzo, otro récord.
Entre los mayores recompradores de acciones se encuentran las grandes empresas tecnológicas como Apple, la matriz de Facebook, Meta, y la matriz de Google, Alphabet.
Las empresas han estado invirtiendo más de su efectivo en la compra de sus propias acciones, incluso cuando han lidiado con una inflación creciente, tasas de interés más altas y el potencial de un crecimiento económico atrofiado. Se han enfrentado a mayores gastos de materias primas, transporte y mano de obra. En gran medida, las empresas han podido transferir esos costos a sus clientes, pero los precios más altos de los alimentos, la ropa y todo lo demás podrían amenazar el gasto de los consumidores, lo que resultaría en un crecimiento de ventas limitado para muchas empresas. Los estadounidenses siguen gastando, aunque más tibiamente, según muestran los últimos informes del gobierno.
Las recompras pueden aumentar las ganancias por acción de las empresas porque hay menos acciones en manos universales de los accionistas. Las recompras también pueden indicar la confianza de los ejecutivos sobre las perspectivas financieras de una empresa.
¿QUÉ SUCEDE DESPUÉS DEL IMPUESTO?
“Odio las recompras de acciones”, dijo Schumer, DN.Y., a los periodistas mientras el paquete legislativo avanzaba en el Congreso. “Creo que son una de las cosas más egoístas que hace la América corporativa, en lugar de invertir en trabajadores, capacitación, investigación y equipos”.
Eso hace que la retórica de un año electoral sea atractiva, pero no está tan claro si la aspiración de los demócratas se traducirá en un comportamiento empresarial diferente.
Es un objetivo de política admirable, dice Steven Rosenthal, investigador principal del Centro de Política Fiscal de Urban-Brookings, una organización no partidista, quien llama al nuevo impuesto especial sobre las recompras “eficiente, justo y fácil de administrar”.
Pero, ¿se logrará el objetivo? Rosenthal señaló que a raíz de la ley tributaria republicana de 2017, que les dio a las empresas una ganancia inesperada en efectivo al reducir la tasa del impuesto corporativo del 35 % al 21 %, se produjo una ola de recompras. Después de que el nuevo impuesto especial entre en vigor, las empresas podrían usar parte del dinero que habrían gastado en recompras para pagar más dividendos a los accionistas, sugirió. El nuevo impuesto acerca las recompras a un pie de igualdad fiscal con los dividendos.
Rosenthal no descarta, sin embargo, que las empresas decidan destinar parte del dinero ahorrado a aumentar los salarios de los trabajadores oa invertir en el negocio.
Contrapunto: el impuesto “no se traducirá en salarios más altos para los trabajadores”, dijo Jesse Fried, profesor de la Facultad de Derecho de Harvard y experto en gobierno corporativo. E invertir dinero en el negocio puede no ser una opción, dijo, porque “la inversión ya está en niveles muy altos, y no hay indicios de que las empresas no estén buscando proyectos que valgan la pena porque no tienen el efectivo”.
Al final, Fried espera que la mayor parte del dinero que no se gaste en recompras acabe añadiéndose a la pila de unos 8 billones de dólares en efectivo sobre la que están sentadas las empresas estadounidenses.
¿UN MODERNO GOLPE?
Debido a que el nuevo impuesto especial se calculará sobre el monto neto más pequeño de las recompras de una empresa (recompras totales menos las acciones emitidas durante el año), algunas empresas pueden verlo como un golpe modesto que vale la pena tomar y continuar comprando acciones.
El impuesto no se aplicará a las acciones aportadas a cuentas de retiro, pensiones y planes de participación accionaria de los empleados.
Después de encuestar a sus analistas sobre el impuesto, RBC Capital Markets sugirió que las empresas pueden quejarse al respecto, pero "es poco probable que afecte la planificación".
Una cosa es casi segura: con el nuevo impuesto programado para entrar en vigencia el 1 de enero, las empresas tienen una fecha límite para recomprar sus acciones libres de impuestos. Eso significa que podría producirse una oleada de recompras en los próximos meses.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/stock-buyback-tax-to-be-signed-into-law-under-democrats-climate-change-and-health-care-bill-01660647305?siteid= yhoof2&yptr=yahoo