Las aerolíneas inteligentes están ahorrando miles de millones gracias a la cobertura del precio del petróleo

La cobertura de precios de las materias primas es una estrategia comercial popular que utilizan con frecuencia los productores de petróleo y gas, así como los grandes consumidores de materias primas energéticas, como las aerolíneas, para protegerse contra las fluctuaciones del mercado. En épocas de caída de los precios del crudo, los productores de petróleo normalmente utilizan una cobertura corta para bloquear los precios del petróleo si creen que es probable que los precios bajen aún más en el futuro, mientras que los grandes consumidores como las aerolíneas hacen exactamente lo contrario: protegerse contra el aumento de los precios del petróleo que podría rápidamente se comen sus ganancias.

Casi todos los costos de una aerolínea son algo predecibles, excepto uno: los costos de combustible a corto plazo. El combustible suele ser el rubro más grande en el libro de gastos de una aerolínea y puede representan casi un tercio de los costos operativos totales.

Hace dos años, muchos grandes transportistas abandonaron sus coberturas petroleras después de sufrir pérdidas masivas debido a los precios del petróleo persistentemente bajos. Pero con los precios del petróleo alcanzando constantemente máximos de varios años, ahora se han visto obligados a revertir el rumbo y se están cubriendo agresivamente, y los corredores informan el período más activo de cobertura del consumidor en años.

Y cada vez hay más pruebas de que las coberturas de combustible están funcionando como deberían esta vez.

La cobertura está dando sus frutos

Southwest Airlines (NYSE:LUV) y Alaska Airlines (NYSE:ALK) son las únicas aerolíneas estadounidenses importantes que tienen cubrió constantemente el costo del combustible para aviones. Southwest es la única aerolínea grande de EE. UU. que también es una aerolínea de bajo costo, y el combustible representa un tercio de sus costos operativos. La aerolínea comenzó a cubrir sus costos de combustible a principios de la década de 1990 después de que los precios del crudo se dispararon durante la primera Guerra del Golfo y se ha cubierto religiosamente en las buenas y en las malas.

Southwest tiene como objetivo cubrir al menos el 50% de los costos de combustible de Southwest cada año y utilizar exclusivamente opciones de compra y diferenciales de compra. El tesorero de la empresa, Chris Monroe, y su equipo comercializan derivados del petróleo crudo como sustituto del combustible para aviones. Tratan con algunas de las mesas de comercio de materias primas más astutas de Wall Street, incluyendo Goldman Sachs, JPMorgan, y siete comerciantes más.

Southwest perdió dinero en sus coberturas entre 2015 y 2017, pero este año las coberturas petroleras están dando buenos resultados para la aerolínea con sede en Texas.

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Según el Financial Times, un equipo de cuatro comerciantes de combustible en Southwest Airlines logró ahorrar a la compañía la friolera de $ 1.2 mil millones este año a través de una cobertura inteligente. Orquestado por el tesorero de la compañía, Chris Monroe, y su equipo, Southwest hedges ha reducido sus costos de combustible en 70 centavos a entre $3.30 y $3.40 por galón este trimestre, reveló la aerolínea en un comunicado. actualización comercial reciente. Southwest fijó el valor justo de mercado de sus contratos de derivados de combustible para este año en $1.2 millones.

Si bien los precios del petróleo han subido un 40 % en lo que va del año, los destilados medios han experimentado un aumento aún mayor: el combustible para aviones se negoció recientemente hasta ~$320/b en Nueva York ($7.61/galón), una enorme prima de ~$200+ a los precios de las materias primas. La prima del combustible para aviones es ~10 veces mayor que cualquier prima observada en los últimos 30 años. Las coberturas de Southwest deben haber protegido a la compañía de algunos impactos de precios importantes.

"Nuestra cobertura de combustible brinda una excelente protección contra el aumento de los precios de la energía y compensa significativamente el aumento del precio de mercado del combustible para aviones en el primer trimestre de 2022.” La Oficial Principal de Finanzas de Southwest, Tammy Romo, dijo en el llamada de ganancias del primer trimestre.

Southwest es solo una de las muchas empresas que buscan protegerse de los altos precios del petróleo. En los últimos meses, ha habido un apetito renovado por parte de muchas aerolíneas, así como una afluencia de pasajeros primerizos, incluidos Walt Disney (NYSE:DIS), así como empresas de transporte y fabricación.

"También somos muy afortunados de que durante los próximos 12 meses, estemos muy bien protegidos en combustible. Lo atribuiría más a la pura suerte que a una gestión sumamente inteligente. Sin embargo, tenemos el 80 % de nuestro combustible comprado hasta marzo de 2023 a menos de $70 por barril”. Explotaciones de Ryanair Plc (NASDAQ: RYAAY) El CEO Michael O'Leary reveló durante la última llamada de ganancias de la compañía.

Sin duda, la cobertura en el mercado actual puede ser costosa, gracias a la demanda candente de productos de cobertura. Esos costos de cobertura más altos se han visto acentuados por la falta de liquidez en los últimos meses, lo que dificulta encontrar contrapartes y acordar precios. Pero dado que es poco probable que los precios del petróleo bajen en el corto plazo, los usuarios de petróleo pesado no tienen más remedio que protegerse o arriesgarse a pagar miles de millones más en costos adicionales de combustible.

Por Alex Kimani para Oilichelin

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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/smart-airlines-saving-billions-thanks-230000313.html