Simon y Brookfield persiguen a Kohl's para unirse a su rival JC Penney

La “saga de adquisiciones” de Kohl continúa. Servicios para accionistas institucionales Inc. una destacada firma asesora de accionistas, instó el viernes a los inversores de Kohl's a respaldar a dos de los candidatos a la junta de Macellum Advisors. Tal movimiento contradice los objetivos de la junta directiva de Kohl. Mientras tanto, Kohl's el viernes envió una carta escrito por el presidente entrante de la junta de Kohl's, Peter Boneparth, a los accionistas, instándolos a votar por los 13 directores nominados actuales de Kohl's, antes de la reunión de accionistas de Kohl's del 11 de mayo. El telón de fondo de este rencor es el intento del inversionista activista Macellum de tomar el control de Kohl's, incluyendo el reemplazo de diez de sus directores.

Mientras continúa este drama, Goldman Sachs, bajo la dirección de la junta de Kohl's, continúa con su debida diligencia, compromiso con "más de 25 partes", algunas de las cuales han presentado propuestas preliminares no vinculantes para la compra de Kohl's. Mientras tanto, la junta enfatiza que su papel clave es elegir un camino que "maximice el valor de los accionistas".

Esto podría interpretarse como "mantener intacta la estructura de la empresa" frente a "repartiendo los bienesque muchos creen que forma parte de los planes de varios de los pretendientes de Kohl. Yo, como otros, creo que este tipo de "ingeniería financiera" socavaría la supervivencia de Kohl, incluso si proporciona beneficios a corto plazo para los accionistas.

Simon y Brookfield están reinventando la industria

Múltiples fuentes de noticias publicaron una historia que apareció por primera vez en el New York Post, el 25 de abrilth informando que Simon Property Group
SPG
en asociación con Brookfield Asset Management, han lanzado su atractivo sombrero al ruedo, con una oferta de $68 por acción. Esto valora a Kohl's en más de $8.6 mil millones y bien puede ser su mejor opción para asegurar la viabilidad a largo plazo de la tienda por departamentos.

Simon, junto con Brookfield, están “reimaginando” el papel del propietario de un centro comercial en esta era de comercio unificado. Han logrado convertirse en una entidad minorista/inmobiliaria "verdaderamente vertical", que posee no solo ambos lados de la "línea de arrendamiento", sino también muchas de las marcas que viven en sus tiendas y en línea.

Trabajar en ambos lados de la línea de arrendamiento

Cuando Simon y Brookfield sacaron a JC Penney de la bancarrota en 2020, fue después de que Simon y SPARC Group aseguraran la propiedad de Aeropostale, Forever 21, Brooks Brothers y Lucky Brands. Él Grupo SPARC, LLC es un consorcio de Simon Property y Authentic Brands Group (ABG), el propietario de uno de los establos más grandes de marcas de clase mundial en el planeta.

En febrero de David Simon dijo a los analistas que las "inversiones en plataforma" de la compañía, incluidas JC Penney's, SPARC Group, ABG y Rue Gilt Groupe, produjeron "resultados fantásticos en 2021". Continuó afirmando que “los resultados de Penney fueron impresionantes. Su posición de liquidez está creciendo, ahora $ 1.6 mil millones. [La] empresa desapalancó su balance [y] no tiene préstamos en su línea de crédito”.

Kohl'sPenney's o Kohl's y Penney's?

Se ha informado que el consorcio Simon/Brookfield ha propuesto un único equipo de gestión que operaría JC Penney y Kohl's. Fusionarían los sistemas de tecnología de la información para que una unidad supervise las cadenas. Se cree que la fusión podría eliminar alrededor de $ 1 mil millones de las operaciones de Kohl más de tres años. Si bien Penney's está claramente basado en el centro comercial, que fue uno de los impulsores detrás de la compra de la marca por parte de Simon y Brookfield, Kohl's está principalmente fuera del centro comercial. Sin embargo, su demografía tiene superposiciones claras.

A medida que la bifurcación económica en los EE. UU. continúa sin cesar, el comercio minorista está reaccionando y ajustándose. La mejor esperanza de supervivencia de JC Penney podría ser convertirse en el cuasi "Dollar General
DG
de los grandes almacenes.” Y no lo digo de forma peyorativa. El hecho es que Dollar General es el minorista de más rápido crecimiento y uno de los más eficientes. Placer.ai los nombró entre los mejores Q1 2022 Mejores desempeños. También se podría argumentar que atienden al mismo cliente que había sido el foco del "viejo Walmart de Sam".
WMT
."

¿Un centavo ahorrado?

El nuevo CEO de Penney, Marc Rosen, él mismo un veterano de Walmart, dejó constancia de la Wall Street Journal recientemente declarando “JC Penney's ha terminado de perseguir nuevos clientes. Estamos amando a los que nos aman”. Leyendo entre líneas, también puede estar insinuando a aquellos "que solían amarnos". Tal vez “no perseguir nuevos clientes” también arroje sombra sobre los anteriores directores ejecutivos de JCP que se veían a sí mismos como agentes de cambio, pero se quedaron cortos.

Rosen, por el contrario, parece ser un agente y facilitador experimentado frente a un agente de cambio, que es la mejor esperanza de supervivencia de JCP. También sugiere por qué Simón lo ungió. Él entiende que el posicionamiento de su marca debe tener que ver con "buena apariencia básica" y precio, precio, precio.

Declaración versus estancamiento

Pero la "buena apariencia básica" no descarta que JCP haga una "declaración". Caso en cuestión, promoción de medios de JCP con el comediante de SNL Melissa Villaseñor como “Penny James”. Habla con humor, si no un poco excéntrico, de este posicionamiento de marca de "buena apariencia básica". Es lo suficientemente loco como para hacerse notar, aún no se ha determinado si "hablará" a la audiencia prevista.

Otra señal del impacto que Simon/SPARC Group está teniendo en la marca JCP fue Ropa de mujer diaria's (WWD) sobre la colaboración de Penney con Authentic Brands en la presentación de una colección cápsula de 12 piezas llamada "Marilyn Monroe by JCPenney". En pocas palabras, JCP está comenzando a parecer que durará más de lo que muchos de nosotros (incluido yo mismo) pensamos. Y con eso en mente, bien puede haber sinergias interesantes con Kohl's.

Entonces, ¿qué podría salir de la compra de Simon/Brookfield Kohl's? Además de las eficiencias en la gestión, pone a Kohl's en una trayectoria más sostenible. Kohl's claramente tiene una tendencia más joven que JCP y necesita potenciar sus ofertas de marca propia. La combinación permite que tanto Kohl's como JCP tengan la capacidad de aprovechar los mismos equipos de desarrollo de marca privada y recursos de fabricación.

Desde el punto de vista inmobiliario, tendría sentido reducir el tamaño de algunas de las huellas de Kohl y tal vez usar el exceso de pies cuadrados para el microalmacenamiento automatizado. Esto permitiría a Kohl's aumentar la eficiencia de cumplimiento de última milla y reducir los costos de comercio electrónico.

No Sears y Kmart

Antes de que cualquier crítico compare este movimiento con el fiasco de Sears, K-mart de "Fast Eddie" Lampert, quisiera advertir acerca de hacer tales comparaciones. El otrora chico dorado de los fondos de cobertura nunca fue realmente un minorista. Algunos tienen acertadamente llamado Lampert practicante del “capitalismo depredador”. Es un juego de pelota completamente diferente.

Simon, Brookfield y SPARC Group han demostrado no solo la capacidad de sobrevivir en un entorno minorista radicalmente cambiante, sino también convertirse en agentes de cambio transformadores y sobrevivientes de la industria. Cualquiera puede adivinar dónde terminarán todas estas conversaciones, pero espero que los vuelos en aviones privados entre Plano, Texas y Menomonee Falls, Wisconsin, se conviertan en una rutina.

Fuente: https://www.forbes.com/sites/sanfordstein/2022/05/01/simon-and-brookfield-pursue-kohls-to-join-rival-jc-penney/