¿Qué es lo que puede poner una acción en un ascenso meteórico? En 2021, vimos que varias acciones dieron saltos realmente asombrosos, duplicando su precio en días consecutivos. Hay varios factores que contribuyeron a estos movimientos gigantescos, pero uno es sin duda el clásico apretón corto.
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Si bien hay algunos factores nuevos en juego en los mercados hoy en día, la contracción corta ha existido tanto tiempo como las acciones en corto.
¿Qué es un apretón corto?
Así es como funciona el apretón corto. Si los comerciantes piensan que el precio de una acción va a bajar, pueden corto el stock. Piden prestadas acciones y las venden, con la intención de volver a comprarlas a precios más bajos.
Esto lo hacen principalmente inversores institucionales, como fondos de cobertura, dados los riesgos y el margen requerido.
Y hay grandes riesgos. En teoría, las acciones pueden subir infinitamente. entonces un comerciante que es corto puede hacer frente a pérdidas teóricamente infinitas.
Algunas acciones atraen interés corto muy alto, que puede verse como la cantidad de acciones vendidas al descubierto como un porcentaje del capital flotante, o la cantidad de acciones emitidas que están disponibles para negociar.
El problema viene si los precios de las acciones comienzan a subir rápidamente. Aquellos que están cortos en acciones probablemente recibirán una llamada de margen. O tienen que poner más dinero para asegurar su posición o cerrar sus posiciones.
Si eligen, o se ven obligados a, cerrar su posición, están comprando las acciones para cerrar. Esto puede hacer subir el precio y obligar a otros vendedores en corto a hacer lo mismo. Esto crea un ciclo de refuerzo de compra y empuja el precio más alto. Este es el short squeeze, ya que aquellos que están cortos en el mercado son “exprimidos”.
Acciones de compresión corta: GME
Esto es definitivamente parte de lo que estaba sucediendo en GameStop (GME) Valores. En agosto de 2020, las acciones de GME cotizaban alrededor de 4.
Las acciones subieron constantemente para cerrar 2020 justo por debajo de 20 gracias a que algunos inversores de renombre tomaron participaciones en la empresa. Esto atrajo a los vendedores en corto, en particular a algunos grandes fondos de cobertura. Luego, el 13 de enero de 2021, la acción saltó para alcanzar un máximo de casi 40 con un gran volumen.
Ese fue sin duda el comienzo del aprieto corto. Ese nivel de 40 se mantuvo durante aproximadamente una semana. El 22 de enero, la acción volvió a subir, cotizando por encima de 70 en el día de mayor volumen hasta ese momento.
Al día siguiente, la acción alcanzó un máximo de casi 160 con una acción similar al día siguiente. Luego, el 27 de enero, las acciones se duplicaron nuevamente, cotizando hasta 380. El máximo del 28 de enero fue 483.
Si bien los apretones cortos no son nada nuevo, esta acción no tiene precedentes. La acción es ciertamente en parte la compra de acciones por parte del grupo de Reddit wallstreetbets.
Y aunque muchos aplaudieron que los pequeños comerciantes minoristas estaban golpeando a los grandes cortos institucionales, está bastante claro que otras instituciones también participaron en esta compra. Han aparecido historias sobre las ganancias de Michael Burry en acciones de GME y Elon Musk estaba tuiteando al respecto.
Pérdidas de fondos de cobertura
Hubo algunas grandes pérdidas en este apretón.
Dos fondos en particular se vieron muy afectados. Según los informes, Citron Research y Melvin Capital han sufrido enormes pérdidas.
La contracción corta suele ser algo infligido por un fondo de cobertura a otro.
Esta es realmente la primera vez que vemos este tipo de comercio instigado por una banda de comerciantes minoristas.
El comercio de opciones también es un factor importante
Otra parte de la trama de esta historia es el hecho de que gran parte del comercio en GME y otros nombres como AMC Entertainment (AMC) y BlackBerry (BB) estaba teniendo lugar en realidad en el mercado de opciones.
La compra alcista de llamadas en lugar de comprar acciones es atractiva aquí debido al apalancamiento que proporciona y al hecho de que el riesgo es limitado.
Las llamadas son contratos que dan derecho a comprar la acción subyacente por un precio determinado (precio de ejercicio) hasta la fecha de vencimiento. Lo máximo que se puede perder es la prima pagada por las llamadas.
La compra de llamadas requiere mucho menos capital, por lo que los pequeños comerciantes pueden tomar posiciones más grandes.
Esto en realidad se suma al efecto de compresión corta.
Cuando los comerciantes minoristas compran llamadas, son los creadores de mercado los que las venden.
Los creadores de mercado no quieren correr el riesgo de ser llamadas cortas, por lo que hacen algo llamado cobertura delta.
¿Qué es la cobertura delta y por qué es importante en un breve período de tiempo?
La cobertura delta requiere que los creadores de mercado compren acciones. Y debido a la naturaleza de las llamadas, cuando el precio de la acción subyacente sube, los creadores de mercado tienen que comprar más acciones para mantenerse protegidos.
Podríamos llamar a esto el apretón de opciones de compra.
El problema es que estos movimientos no se basan en ningún cambio fundamental en las acciones.
No ha cambiado mucho para las acciones de GME desde que eran acciones de $ 4, y ciertamente no desde que eran acciones de $ 16.
Las casas de bolsa están muy preocupadas por la volatilidad de estos movimientos, ya que saben que pueden enfrentar pérdidas si los clientes no pueden cubrir las posiciones. Comenzaron limitando las posiciones que se pueden tomar en algunos de estos nombres.
Esa noticia llegó el 28 de enero de 2021, cuando el precio de las acciones de GameStop osciló entre más de 500 y menos de 115.
Este es un intercambio del que querías estar atento. Si bien algunos fondos de cobertura se vieron afectados y algunos comerciantes minoristas hicieron fortunas, al menos en el papel, esto aún puede terminar mal.
El helio que sostenía estas acciones no duraría para siempre.
Este artículo se publicó originalmente el 12 de octubre de 2021 y se actualizó.
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Fuente: https://www.investors.com/how-to-invest/investors-corner/short-squeeze/?src=A00220&yptr=yahoo