Las burbujas de riesgo se están desinflando en todas partes, dicen algunos observadores del mercado

(Bloomberg) -- Para aquellos preocupados de que la política monetaria superlaxa de una década haya creado burbujas de activos en todo el mundo, los primeros signos de problemas pueden estar en ciernes para los mercados inflados.

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Para los estrategas de Bank of America, incluido Michael Hartnett, una burbuja está "explotando simultáneamente" en activos que incluyen criptomonedas, paladio, acciones de tecnología de larga duración y otras áreas históricamente riesgosas del mercado. La reducción en las áreas especulativas se produce cuando los inversores se preparan para que la Reserva Federal de EE. UU. acelere el ritmo del endurecimiento de la política.

“La reducción de la liquidez de la Reserva Federal hará que aumenten tanto la prima de riesgo de las acciones como las tasas de interés, lo que seguirá afectando desproporcionadamente a los activos más riesgosos del mercado, incluidas las inversiones impulsadas por el impulso en acciones tecnológicas que pierden dinero, acciones de memes y, en particular, criptomonedas, que no tienen valor intrínseco”, según Jay Hatfield, gerente de cartera de Infrastructure Capital Advisors.

Aquí hay ocho gráficos que muestran que la especulación se agota en varias clases de activos:

El ETF de innovación insignia de Ark Investment Management ha caído aproximadamente un 46 % desde su máximo histórico en febrero de 2021. La señal agresiva de la Reserva Federal ha afectado duramente a los nombres tecnológicos de alto valor, y muchos de ellos, incluidos Tesla Inc. y Roku Inc., dominan los fondos de Ark. .

La especulación también se está drenando de otros rincones más riesgosos de los mercados de valores. Una canasta de acciones tecnológicas no rentables de Goldman Sachs Group Inc. se ha desplomado después de un año de subida, mientras que un índice que sigue a los SPAC ha bajado un 35% desde sus máximos.

“Un entorno de tasas de interés potencialmente crecientes está haciendo que los inversores reevalúen el riesgo que están dispuestos a asumir”, dijo Todd Rosenbluth, jefe de investigación de ETF en CFRA. “Los negocios con mayor potencial de crecimiento, pero menos estables, están perdiendo popularidad, mientras que los inversores priorizan los más estables”.

Aún así, no considera que el desenrollamiento de estas áreas del mercado sea un estallido de burbuja.

"No me gusta la frase burbuja porque solo es obvia en retrospectiva", agregó Rosenbluth. “Estamos en medio de esta tendencia y podría cambiar de rumbo o no”.

El índice Nasdaq Biotech, que incluye empresas como Amgen Inc. y Gilead Sciences Inc., perdió un 6.5 % en la primera semana del nuevo año, su peor tramo de cinco días desde mediados de marzo de 2020. Muchos miembros del indicador aún no han para generar ventas o ganancias y se han visto afectados por la rotación de inversores de acciones de alto riesgo y alta recompensa.

Mientras tanto, el ETF de Invesco Solar, ticker TAN, registró una salida de más de $70 millones el jueves, la mayor desde marzo del año pasado. El fondo, que en 2020 registró una ganancia de más del 230%, ha perdido su brillo en los últimos días, ya que la Fed se vuelve más agresiva.

Las criptomonedas no se han librado del lavado especulativo. Bitcoin había caído alrededor de un 40% hasta el viernes por la noche después de alcanzar un récord de casi $ 69,000 en noviembre. Ether, la segunda criptomoneda más grande por valor de mercado, bajó un 35% desde sus máximos de noviembre.

La reducción en Bitcoin "parece estar más impulsada por comerciantes e inversores a corto plazo que consideran a BTC como un activo de riesgo y tienden a liquidar posiciones para reducir el riesgo de sus carteras", según Noelle Acheson, directora de análisis de mercado de Genesis Global Trading. Inc. “Además, el apalancamiento en el mercado no está en niveles excesivos, pero se ha ido acumulando, lo que significa que las liquidaciones de posiciones de derivados ayudan a empujar el mercado a la baja”.

La debilidad en la tecnología y la criptomoneda es un doble golpe para un fondo cotizado en bolsa que se enfoca en ambas industrias: el ETF Global X Fintech. El fondo, que posee tanto firmas de tecnología emergentes, como Affirm Holdings Inc., como empresas relacionadas con criptografía, como Coinbase Global Inc., ha caído un 30% desde que alcanzó un récord en octubre.

Mientras tanto, el índice tecnológico Hang Sang ha bajado aproximadamente un 50 % desde sus máximos de principios de 2021, ya que las amplias regulaciones corporativas y los temores de una burbuja inmobiliaria pesan sobre las acciones tecnológicas chinas.

Las materias primas también se han desinflado. Después de un aumento de varios años que llevó al paladio a un máximo histórico en mayo, el metal ha caído alrededor de un 35%.

"Lo que hemos visto en el pasado cuando las tasas suben, ya sea porque las expectativas de aumento de tasas de la Fed se adelantaron o porque los 10 años subieron, parece que la tecnología y algunos de los modelos de crecimiento se ven más afectados en el lado de la valoración". Jerry Braakman, director de inversiones y presidente de First American Trust en Santa Ana, California, por teléfono.