Hasta ahora, los inversionistas parecen más tranquilos con el enfoque de Pfizer. Las acciones de Pfizer han subido un 11.3% en los últimos 12 meses, mientras que
moderno
las acciones han bajado un 62.2%. los
S & P 500
ha bajado un 5.2% durante ese tiempo.
La estrategia de Pfizer podría parecer más prudente. Pero si Moderna funciona, la recompensa podría ser sustancial.
Ambas compañías enfrentan una disminución de los ingresos por la vacuna Covid-19. Los analistas esperan que las ventas de vacunas contra el covid-19 se reduzcan aproximadamente a la mitad para ambas compañías entre 2022 y 2023. La demanda ya parece estar disminuyendo: el martes, el fabricante de la vacuna contra el covid-19
novavax
(NVAX) redujo drásticamente sus ingresos de 2022 dirección.
Sin embargo, más allá de la caída en las ventas de vacunas contra el covid-19, Pfizer y Moderna enfrentan presiones diferentes.
Moderna todavía necesita probar la tesis que ha lanzado desde su fundación en 2010: que su plataforma de ARNm puede producir rápidamente una gama de medicamentos. Hasta el momento, la plataforma solo ha producido un medicamento; uno de los medicamentos más vendidos de la historia, sin duda, pero cuyo futuro es incierto.
Pfizer, mientras tanto, se enfrenta a una serie dañina de expiraciones de patentes al final de la década. La compañía ha estado trabajando durante años para asegurar a los inversores que puede continuar aumentando los ingresos a pesar de las pérdidas de exclusividad que se avecinan; esas preocupaciones mantuvieron las acciones relativamente en la tierra incluso cuando las ventas de su vacuna Covid-19 se dispararon en 2021.
La clave para esa tranquilidad es la estrategia de fusiones y adquisiciones de Pfizer, que dice tiene como objetivo agregar $ 25 mil millones a sus ingresos para 2030.
Pfizer cuenta para ese objetivo a partir de un acuerdo de $525 millones, completado en junio, para adquirir una biotecnología privada llamada ReViral. También se cuentan para ese objetivo una 11.6 millones de dólares trato para adquirir
Holding farmacéutico Biohaven
(BHVN), que fabrica el medicamento para la migraña Nurtec ODT, y el
Terapéutica mundial de la sangre
(
GBT
) acuerdo.
Pfizer estima que esas tres adquisiciones podrían generar ventas anuales combinadas de $ 10.5 mil millones, lo que deja otros $ 14.5 mil millones para alcanzar su objetivo. La aritmética simple sugiere que podría gastar otros $ 24.2 mil millones antes de que termine la ola de compras.
Incluso antes del acuerdo con ReViral, Pfizer había estado gastando su ganancia inesperada de Covid-19, primero en la adquisición de $ 2.2 mil millones de la biotecnología del cáncer Trillium Therapeutics, completada en noviembre de 2021, y luego en la adquisición de $ 6.7 mil millones de Arena Pharmaceuticals.
Pfizer aún logró acumular un tesoro de $ 23.9 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo al 3 de abril. Y pagó $ 4.5 mil millones en dividendos y recompró $ 2 mil millones en acciones en la primera mitad del año. Gastó $ 5.1 mil millones en investigación y desarrollo internos durante el mismo período.
En medio de todas las fusiones y adquisiciones de Pfizer, Moderna se ha sentado de brazos cruzados. “Los inversores no quieren que hagamos una locura”, dijo el director ejecutivo de Moderna, Stéphane Bancel. Barron la semana pasada.
Moderna dijo la semana pasada que tenía $ 18.1 millones en efectivo y equivalentes de efectivo a fines de junio. Gastó 1.3 millones de dólares en recompra de acciones en el segundo trimestre, lanzó un nuevo programa de recompra de acciones de 3 millones de dólares y le quedan 1 millones de dólares en capacidad de recompra de acciones de un programa autorizado anteriormente. Mientras tanto, la compañía dice que gastó $ 1.3 mil millones en investigación y desarrollo en la primera mitad del año.
“Quieren que creemos valor”, dijo Bancel. Barron. “Entonces estamos muy contentos cuando les decimos miren, estamos devolviendo efectivo a los accionistas, porque en el último trimestre no encontramos nada que hacer. No queremos hacer un gran problema por hacer un gran problema”.
Bancel dice que quiere que la compañía se mantenga enfocada en su amplia cartera, que actualmente incluye cuatro programas en pruebas de Fase 3 y tres más en pruebas de Fase 2. "¿Por qué, en esta etapa del juego, querríamos hacer algo más que se vea brillante, cuando estamos tan cerca de nuestros activos potencialmente asombrosos", dijo Bancel. Barron.
La confianza de Bancel en su tubería aún debe ser confirmada por las pruebas en curso de la compañía, pero este verano, los inversionistas han mostrado algunas señales de compartir la fe de Bancel. Aunque la acción todavía cotiza muy por debajo de sus máximos del año pasado, ha subido un 22% desde principios de junio.
Escriba a Josh Nathan-Kazis al [email protected]
