Opinión: la gran ola de ventas en acciones genera una oportunidad de compra, dice el gerente de Baron, que tiene el 20% de los activos de su fondo en Tesla

Los inversores institucionales han estado liquidando acciones. Vendieron $ 42 mil millones en las cinco semanas que terminaron el 21 de septiembre.

Eso siguió a $ 51 mil millones en ventas durante las cinco semanas que terminaron el 7 de septiembre, la ola de ventas más grande de este año, dice S&P Global Market Intelligence. Los clientes de Bank of America favorecieron los nombres defensivos sobre los cíclicos la semana pasada, otra buena señal contraria que nos dice que es hora de ser alcistas y comprar. 

"Esta es una muy buena oportunidad de compra", dice David Baron de Baron Focused Growth Fund. 
BFGFX,
- 0.76%
.
"Incluso si hay una desaceleración el próximo año, muchas acciones están valorando ganancias bastante draconianas".

Nadie sabe con certeza lo que traerá el futuro. Pero vale la pena escuchar a Baron, a juzgar por su historial. Su fondo supera su categoría de crecimiento de capitalización media y el índice de crecimiento amplio de capitalización media de Morningstar EE. UU. en 14 puntos porcentuales anualizados en los últimos cinco años, según Morningstar Direct. Eso es un gran rendimiento superior.

El problema es que puede ser un mercado de selectores de acciones.

“No todo va a funcionar en conjunto”, dice Baron.

Aquí hay tres maneras de lidiar con esto.

1. Puede resolver este problema dejándole la conducción a otra persona, como Baron. Su fondo obtiene cinco estrellas de Morningstar, la máxima, y ​​cobra un 1.3% en gastos.

2. Puede echar un vistazo a su cartera para obtener ideas sobre acciones. “Una desaceleración no cambia nuestra tesis sobre nuestras acciones. Nuestras empresas siguen innovando y siguen creciendo”, dice Baron.

3. Mejor aún, adopte el enfoque de "comida para toda la vida" y considere lo que puede aprender de él sobre inversiones.

Abordé los dos últimos enfoques en una conversación reciente con Baron sobre su enfoque de inversión y sus posiciones más importantes, y las que compró más recientemente.

Aquí hay cinco lecciones clave que pueden ayudarlo a mejorar sus rendimientos, con ejemplos de acciones para cada uno.

1. Mantén posiciones concentradas

Este no es para todos. Gran parte de la inversión consiste en gestionar el riesgo, y las grandes posiciones aumentan considerablemente el riesgo porque, si salen mal, se pierde mucho dinero. Pero una y otra vez, me doy cuenta de que los inversores que obtienen mejores resultados a menudo lo hacen a través de un tamaño de posición grande. (Leer esta otra columna Escribí.) Hable con un asesor financiero para ver si esto es adecuado para usted. Pero Baron tiene pocas dudas cuando se trata de su propio fondo. En un mundo en el que muchos gestores limitan la exposición de su cartera a nombres únicos del 2 % al 3 %, en el fondo de Baron, más del 56 % de la cartera está en ocho acciones. Cada uno de ellos es una posición del 4.5% o más.

La posición más concentrada, con diferencia, es Tesla
TSLA,
- 1.10%
,
al 20.4%. Es bien sabido que Baron Funds tomó una gran posición en Tesla antes de que se volviera parabólica, y luego se quedó con ella a pesar de la escepticismo vitriólico hacia el CEO de Tesla, Elon Musk.

Tras el gran movimiento de las acciones en 2020, el fondo las recortó un poco, pero Baron mantiene una posición enorme.

“Vemos tanto potencial que no queremos vender”, dice Baron. “De todas las empresas que cubro y [esos] analistas vienen a hablarme, la empresa en la que siento más confianza es Tesla”.

Baron cree que las acciones aún podrían triplicarse en menos de una década. ¿Qué lo llevará allí?

Tesla ha creado una marca fuerte sin marketing y tiene una participación de mercado del 25% en autos eléctricos, que aún se encuentran en las primeras etapas de adopción. Solo alrededor del 4% de los vehículos son eléctricos.

“La gente piensa que estamos entrando en una desaceleración, pero la demanda de sus automóviles nunca ha sido mejor”, dice.

Tesla entregó un millón de autos el año pasado. Entregará dos millones el próximo año, y eso alcanzará los 20 millones al año al final de la década, predice Baron. Tesla produce altos márgenes brutos en el rango superior del 20% porque los automóviles que se venden por alrededor de $ 50,000 cuestan alrededor de $ 36,000 para fabricar. Baron cree que el negocio de las baterías de Tesla podría ser, en última instancia, tan grande como el negocio de los automóviles.

Las siguientes cuatro grandes posiciones concentradas son Space Exploration Technologies, de propiedad privada (también dirigida por Musk), la aseguradora Arch Capital Group
ACGL,
- 0.63%
,
Hyatt Hotels
H,
- 0.47%

y la empresa de análisis del mercado inmobiliario CoStar Group
CSGP,
- 1.47%
,
en 5% a 6% cada uno. (Las participaciones son válidas a partir de finales de junio).

2. Invertir en crecimiento

Baron presta atención a las valoraciones, pero la cartera tiene un sesgo de crecimiento.

Esto trae una gran exposición al sector del juego y el alojamiento, que representa el 20% de la cartera. Baron, quien una vez fue analista de juegos en Jefferies Group, espera un crecimiento sólido a medida que las personas continúan queriendo liberarse de la vida de encierro pandémico.

“La gente se dio cuenta en la pandemia de que la vida es corta y quieren salir y hacer cosas”, dice.

Baron inclina su exposición a empresas de juegos y alojamiento que atienden a consumidores de mayores ingresos.

Baron cree que incluso en una recesión, estas empresas aún deberían generar un flujo de caja superior a los niveles de 2019. Los clientes más ricos reducirán menos sus gastos en cualquier recesión. Estas empresas se han vuelto más eficientes al orientar mejor su marketing y recortar algunos beneficios para los clientes. Las participaciones aquí incluyen Hyatt, Red Rock Resorts
RRR,
- 1.58%
,
MGM Resorts International
mgm,
- 0.90%

y Vail Resorts
mtn,
+ 0.98%
.

Baron también cita a Krispy Kreme
NOCHE,
+ 0.61%

como un nombre con potencial de crecimiento, ya que continúa aumentando su presencia en el mercado, que Krispy Kreme llama “puntos de venta”. Esto incluye cosas como exhibiciones prominentes en tiendas de conveniencia y supermercados. Baron cree que Krispy Kreme podría registrar un crecimiento anual de las ganancias del 20 %, duplicando las acciones en los próximos tres o cuatro años.

3. Invierte junto a los fundadores

La investigación académica confirma que las empresas dirigidas por fundadores tienden a tener un rendimiento superior. Piensa en Amazon.com
AMZN,
- 1.57%

y Meta Plataformas matriz de Facebook
META,
- 0.54%
,
que superó ampliamente al mercado.

Un nombre menos conocido de las propiedades de Baron que se ajusta a la ley es Figs
higos,
- 6.99%
.
La empresa vende uniformes médicos, batas de laboratorio y prendas relacionadas con el sector de la salud diseñadas para brindar comodidad, estilo y durabilidad. Las acciones de Figs han caído bruscamente a menos de $10 desde máximos de alrededor de $50 poco después de su oferta pública inicial de mayo de 2021.

Baron compara a Figs con Under Armour
UAA,
- 9.77%
,
la popular empresa de ropa deportiva. “A la gente le encanta su producto”, dice.

Él piensa que las ventas podrían duplicarse a $ 1 mil millones en tres años. La compañía está dirigida por los cofundadores Heather Hasson y Trina Spear. Esta es una nueva posición para Baron a partir del segundo trimestre.

Otra empresa dirigida por el fundador en la cartera de Baron es CoStar, que ofrece investigación y conocimientos sobre tendencias y precios de bienes raíces comerciales. La empresa tiene una ventaja competitiva porque tiene el equipo de investigación más grande en el campo y ha estado en el negocio por más de 20 años. La compañía se está expandiendo al análisis del mercado de bienes raíces residenciales. Esto podría ayudar a CoStar a cuadruplicar los ingresos o más durante los próximos cinco años, dice Baron. El fundador Andrew Florance es el director ejecutivo.

4. Busque grandes oportunidades de mercado

Tesla es un buen ejemplo, con su participación del 25 % en el negocio de vehículos eléctricos que solo representa el 4 % del mercado total de vehículos. También lo es otra empresa de Musk: Space Exploration Technologies.

SpaceX tiene dos negocios, su servicio de Internet Starlink respaldado por una constelación de satélites y su negocio de lanzamiento de cohetes. Starlink tiene un gran potencial porque 3.5 millones de personas en el mundo no tienen acceso a Internet.

“Este podría ser un negocio de ingresos de un billón de dólares con márgenes extremadamente altos”, dice Baron.

Starlink firmó recientemente con Royal Caribbean
RCL,
- 13.15%

y T-Mobile EE. UU.
TMUS,
- 0.35%

como clientes El negocio de los cohetes tiene un gran potencial de crecimiento porque SpaceX puede lanzarse a una décima parte del costo de la NASA.

Baron cree que SpaceX podría ser una máquina de 10 embolsadores en los próximos siete a 10 años. El problema para los inversionistas regulares es que SpaceX aún es privado y pueden pasar años antes de que se haga público porque no necesita efectivo, dice Baron. A menos que sea un inversionista acreditado, es difícil obtener acciones que cotizan en bolsa. Para la exposición a este, poseer el fondo de Baron es una forma de hacerlo.

5. Tener algo de lastre

Un riesgo con los nombres de alto crecimiento es que sus acciones pueden caer con fuerza si el crecimiento se tambalea un poco. Los inversores de impulso en nombres de crecimiento se apresuran a vender.

Para compensar el riesgo de compañías de alto crecimiento como Tesla y SpaceX, a Baron le gusta tener nombres potencialmente más seguros como Arch Capital Group en seguros y reaseguros. Las acciones de Arch Capital parecen tener un precio razonable de 1.5 veces su valor en libros de $31.37. Las primas netas del sector de seguros del segundo trimestre crecieron un 27.5%, año tras año. Baron cree que las acciones podrían duplicarse en cuatro o cinco años.

Michael Brush es columnista de MarketWatch. En el momento de la publicación, era propietario de TSLA, DNUT, AMZN, META y RCL. Brush ha sugerido TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META y RCL en su boletín de acciones, Repase las acciones. Síguelo en Twitter @mbrushstocks.

Fuente: https://www.marketwatch.com/story/big-selling-wave-in-stocks-makes-for-a-buying-opportunity-says-baron-manager-who-has-20-of-his- fondos-activos-en-tesla-11664385155?siteid=yhoof2&yptr=yahoo