La próxima semana será el período más activo para la emisión de alto grado en diciembre

(Bloomberg) — Se espera que los prestatarios de grado de inversión traigan muchas ofertas nuevas la próxima semana para completar acuerdos antes de la desaceleración anticipada de la temporada navideña.

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Los operadores están pidiendo $10 mil millones a $15 mil millones en ventas de nuevos bonos, ya que se espera que la primera semana completa de diciembre sea el período más activo del mes. Las estimaciones para todo diciembre rondan los $ 20 mil millones, la cantidad más baja para ese mes en tres años.

Esta semana, se vendieron $22.15 millones en bonos, superando las proyecciones de los distribuidores de $15 millones a $20 millones. Los suscriptores se detuvieron el jueves y el viernes después de que 19 emisores, incluido Amazon Inc., vendieran deuda.

La cuenta total para noviembre fue de 101.88 millones de dólares en nuevos acuerdos, superando fácilmente las estimaciones de alrededor de 75 millones de dólares.

Los bonos de grado de inversión de EE. UU. tuvieron el mes pasado su tercer mes positivo para los rendimientos totales de este año. Los rendimientos fueron del 5.2 % en noviembre, ayudados por un breve repunte en previsión de que la Reserva Federal frenaría las futuras subidas de tipos.

Los bonos globales también se recuperaron en noviembre, sumando un valor de mercado récord de 2.8 billones de dólares, ya que los inversores apostaron a que los bancos centrales están controlando la inflación.

Barclays espera que los diferenciales de grado de inversión solo se amplíen unos 15 puntos básicos para fines del próximo año, luego de un camino irregular de ampliación extrema en la primera mitad del año. Los diferenciales se encuentran actualmente en 132 puntos básicos, según el índice de Bloomberg, lejos de los máximos históricos de recesión.

Ralentizaciones de alto rendimiento

El mercado de préstamos apalancados de EE. UU. se ha desacelerado, como es típico en las semanas entre el Día de Acción de Gracias y las vacaciones de finales de diciembre.

Solo cuatro emisores trajeron nuevas ofertas la semana pasada. American Axle & Manufacturing realizará una llamada de prestamista el lunes 5 de diciembre para una refinanciación de TLB de $ 650 millones.

Dos emisores tienen acuerdos en el mercado con compromisos que vencen la próxima semana, el TLB de $ 785 millones de Guggenheim Partners vence el 6 de diciembre y el TLB de $ 2 mil millones de Axalta vence el 9 de diciembre.

Los inversores retiraron $ 1.7 mil millones de fondos de alto rendimiento en el último período de informe, según datos de Refinitiv Lipper. Eso podría crear un poco de presión de venta en el mercado después de cinco semanas de entradas acumuladas en más de $ 13 mil millones.

Barclay's espera que la chatarra tenga un mejor año en 2023. El banco prevé que la clase de activos rinda hasta un 5 % para fines del próximo año, sobre una base de rendimiento total, después de perder alrededor del 10 % en lo que va del año.