Los años 70 están regresando a lo grande, y aunque eso no es tan malo en la moda o en la música, es seguro decir que nadie realmente quiere recuperar la economía de los años 70. Esa fue la década que trajo la estanflación, una mezcla desagradable de alta inflación, aumento del desempleo y estancamiento del crecimiento laboral. Los economistas habían pensado durante mucho tiempo que esa combinación era imposible, pero la mala gestión económica de la Administración Carter demostró que estaban equivocados.
Al menos un destacado economista, Mohamed El-Erian de Allianz, ve un período de estanflación en camino, en forma de un colapso económico global del que pocas naciones escaparán ilesas. Como lo ve El-Erian, la inflación es demasiado alta, y las subidas de tipos de interés de la Fed para frenarla son insuficientes; es más probable que las alzas ahoguen el crecimiento al mismo tiempo que fuerzan una contracción de la fuerza laboral. El resultado: un aumento a corto plazo de los precios, el aumento del desempleo y un crecimiento del PIB lento o inexistente, o en una palabra, estanflación.
“El menor crecimiento de EE. UU. y una #Fed tardía obligada a subir 75 puntos básicos por tercera vez consecutiva récord son consistentes con las tendencias globales de estanflación. No me sorprendería ver más revisiones de crecimiento”, escribió El-Erian.
Es una situación que requiere movimientos defensivos por parte de los inversionistas, con énfasis en asegurar un flujo de ingresos que brinde cierta protección contra la inflación. En el mundo de las acciones, esa es una receta para las acciones de dividendos.
Hemos usado el Plataforma TipRanks para encontrar un par de pagadores de dividendos con calificaciones de compra fuerte de Street y dividendos confiables que tengan un historial de pagos constantes. Y aún mejor para los inversores defensivos, ambas acciones han superado a los mercados en general este año, registrando ganancias de acciones positivas donde los mercados más amplios han disminuido.
Merck & Co., Inc. (MRK)
Comenzaremos con Merck, la conocida compañía farmacéutica. Esta firma es uno de los gigantes en el mundo de Big Pharma, con una capitalización de mercado de $ 218 mil millones y más de $ 50 mil millones en ingresos anuales, de los cuales $ 22 mil millones provienen del mercado estadounidense y $ 13 mil millones de los mercados europeos. Merck tiene como objetivo convertirse en la compañía biofarmacéutica orientada a la investigación líder en el mundo y cuenta con un amplio programa de ensayos clínicos, con 83 programas en fase II y otros 30 en fase III.
Entre los productos más reconocibles de Merck en el mercado actual se encuentran Gardasil, y la vacuna contra el VPH que se usa para proteger a las mujeres contra el cáncer de cuello uterino, y Remicade, un fármaco antiinflamatorio basado en anticuerpos biológicos que se usa en el tratamiento de trastornos autoinmunes como la enfermedad de Crohn y la artritis reumatoide. Históricamente, Merck fue el creador de la vacuna MMR (sarampión, paperas, rubéola) que se ha convertido en el estándar para los recién nacidos.
Las grandes empresas farmacéuticas pueden tener reputaciones controvertidas, pero como muestra la historia de Merck, nuestro sistema médico realmente las necesita. Y Merck ha aprovechado esa necesidad para obtener sólidos resultados financieros. En el informe reciente de la compañía para el segundo trimestre de 2, la línea superior fue de $ 22 millones, un 14.6 % más que el año anterior. Esa cifra incluye un crecimiento interanual del 28 % en las ventas de Gardasil, a 36 millones de dólares, y un crecimiento interanual del 1.7 % en las ventas del fármaco contra el cáncer Keytruda, que alcanzó los 26 millones de dólares. En cuanto a las ganancias, el EPS no GAAP aumentó un 5.3 % con respecto al trimestre del año anterior, alcanzando los $42 por acción.
Esta última es una métrica importante, ya que las ganancias por acción ayudan a garantizar la asequibilidad del dividendo. Merck paga 69 centavos por acción común, por lo que EPS cubre completamente el pago, que se anualiza a $ 2.76. A esa tasa, el dividendo da un rendimiento del 3.2%. Merck tiene un historial de 12 años tanto de mantener pagos confiables como de ralentizar el aumento de los dividendos.
Con esto en mente, no es de extrañar que las acciones de la empresa hayan subido un 16 % este año, superando con creces a los mercados en general.
Todo eso impresionó al analista de Berenberg. Luisa Héctor, quien recientemente mejoró su postura sobre las acciones de MRK y escribió sobre la compañía: “Para los inversores que buscan una opción de valor de bajo riesgo en el sector farmacéutico, creemos que Merck & Co ofrece muchas atracciones: crecimiento a mediano plazo justo por encima del promedio del sector, carga limitada de vencimiento de patentes, baja exposición a la reforma de precios de EE. UU., expansión de márgenes y sin litigios adicionales. El crecimiento de las ventas depende en gran medida de Keytruda y Gardasil, pero creemos que las amenazas competitivas son limitadas... Apoyaríamos la devolución de los flujos de efectivo de Keytruda en forma de dividendos y recompra. Merck & Co es nuestro nombre de valor preferido en las grandes farmacéuticas”.
Héctor subió su calificación de esta acción de Neutral a Comprar, y su precio objetivo de $100 indica que cree en un potencial de crecimiento del 15 % en un año. (Para ver el historial de Héctor, haga clic aquí)
Está claro a partir de la calificación de consenso, una compra fuerte basada en 10 compras y 3 retenciones, que Wall Street generalmente está de acuerdo con las opiniones alcistas sobre esta empresa biofarmacéutica de renombre. Las acciones tienen un precio de $ 86.64 y su precio objetivo promedio de $ 100.75 sugiere una ventaja de ~ 16%. (Vea el pronóstico de acciones de MRK en TipRanks)
Compañía de energía eléctrica estadounidense (AEP)
Hagamos un cambio de ritmo para la segunda acción y pasemos de la biofarma a los servicios públicos. American Electric Power es uno de los mayores proveedores de electricidad en los EE. UU., más de 40,000 26,000 millas de líneas de transmisión alimentadas por más de 7,100 5.5 megavatios de capacidad de generación, un número que incluye unos 11 megavatios de capacidad de fuentes renovables y XNUMX millones de clientes en XNUMX estados AEP, con su gran huella en un nicho económico absolutamente esencial, es un excelente ejemplo de una acción defensiva y, de hecho, las empresas de servicios públicos han tenido durante mucho tiempo la reputación de ser 'a prueba de recesión'.
Una mirada a los resultados financieros de AEP muestra que a la compañía le ha ido bien en lo que va del año, incluso cuando el primer y segundo trimestre registraron caídas del PIB. AEP obtuvo $4.6 millones en ingresos, con ganancias operativas no GAAP de $617.7 millones. Si bien la línea superior fue relativamente plana año a año, las ganancias aumentaron más del 28%. El EPS no GAAP llegó a $ 1.20, solo un poco más que el resultado del año anterior de $ 1.18.
Además de resultados sólidos, AEP reiteró su guía para todo el año 2022, con ganancias no GAAP esperadas en el rango de $4.87 a $5.07 por acción. La compañía espera una tasa de crecimiento a largo plazo del 6% al 7% en el futuro.
En una métrica importante de desempeño, las acciones de AEP subieron un 16% este año, superando dramáticamente a los mercados en general.
Una vez más, estamos ante una empresa cuyas ganancias cubren totalmente el dividendo de las acciones ordinarias. La última declaración fijó el pago en 78 centavos por acción y se pagó el 9 de septiembre. El dividendo actual se anualiza a $3.12 y rinde 3.1%. Sin embargo, la verdadera clave de este dividendo es su extrema confiabilidad. AEP se jacta de haber pagado un dividendo en efectivo en cada trimestre fiscal desde 1910, haciendo de este pago más reciente el 449° pago trimestral consecutivo de la compañía. Hay muy pocas empresas públicas que pueden igualar ese nivel de confiabilidad de dividendos a largo plazo.
Entre los alcistas está el analista de Morgan Stanley David Arcaro, que ve a AEP como una opción entre las acciones de servicios públicos.
“Los servicios públicos han superado al S&P en un 20 % este año. Creemos que el espacio seguirá manteniendo su valor de forma relativa y potencialmente tendrá un rendimiento ligeramente superior en el caso de un contexto económico debilitado o una recesión total dado que el grupo de servicios públicos tiende a tener un rendimiento superior después del pico de ganancias y después de que comienza una recesión. Las valoraciones se han ampliado, pero no vemos un caso claro de que el grupo esté sobrevalorado todavía: las valoraciones en relación con el S&P 500, los niveles históricos y los bonos están por debajo de los máximos anteriores de los últimos 10 años, por lo que, en ausencia de un repunte económico, creemos el espacio sigue estando razonablemente valorado por sus características defensivas. En caso de recesión, esperamos que los títulos de bajo riesgo obtengan un rendimiento superior y preferimos AEP”, explicó Arcaro.
Con este fin, Arcaro califica las acciones de AEP con Sobrepeso (es decir, Compra), junto con un precio objetivo de $118 para sugerir una ganancia de un año del 18%. (Para ver el historial de Arcaro, haga clic aquí)
En total, AEP ha recogido 8 revisiones de analistas en las últimas semanas, y estas incluyen 6 compras sobre 2 retenciones, para una calificación de consenso de compra fuerte de Street. (Vea el pronóstico de acciones de AEP en TipRanks)
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Observación: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente las de los analistas destacados. El contenido está destinado a ser utilizado únicamente con fines informativos. Es muy importante hacer su propio análisis antes de realizar cualquier inversión.
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/mohamed-el-erian-says-stagflation-132914056.html