El mercado del petróleo atraviesa actualmente uno de los períodos más turbulentos desde el infame colapso de marzo de 2020, ya que los inversores continúan lidiando con los temores de una recesión. Los precios del petróleo han seguido cayendo tras la decisión del banco central de subir la tasa de interés en un récord de 75 puntos básicos, y los futuros del WTI para la liquidación de julio se cotizaron a $104.48/barril en la sesión intradiaria del miércoles, un 4.8% menos en el día. y 8.8% por debajo del pico de la semana pasada. Mientras tanto, los futuros del crudo Brent para la liquidación de agosto cotizaban un 4% a la baja en la sesión del miércoles a $110.10/barril, un buen 9.4% por debajo del máximo de la semana pasada.
Si bien los precios del crudo han recibido un gran golpe, las acciones de petróleo y gas han tenido un desempeño aún peor, y las acciones de energía experimentan casi el doble de presión de venta en comparación con el crudo WTI.
“En lo que va del año, la energía es el único sector en verde… pero la preocupación ahora es el hecho de que los bajistas vienen detrás de los ganadores, por lo que pueden acabar con la energía. El Sector de Energía socavó su DMA creciente de 50 y ahora parece más bajo que el DMA creciente de 200, que actualmente está -9% por debajo del cierre del viernes pasado. El petróleo crudo se encuentra en su DMA ascendente de 50 y tiene un patrón técnico más fuerte ". El técnico jefe de mercado de MKM, JC O'Hara, ha escrito en una nota a los clientes.
“Normalmente nos gusta comprar retrocesos dentro de las tendencias alcistas. Nuestra preocupación en este punto del ciclo del mercado bajista es que las acciones de liderazgo suelen ser la última ficha de dominó en caer y, por lo tanto, la obtención de beneficios es la mayor motivación. La mentalidad de lucha o huida actualmente favorece la fuga, por lo que preferimos reducir nuestro posicionamiento en acciones de Energía y cosechar algunas de las ganancias descomunales logradas después del mínimo de COVID de marzo de 2020,ha añadido.
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Según el análisis gráfico de O'Hara, estas acciones de energía tienen el mayor riesgo a la baja:
Antero midstream (Bolsa de Nueva York:AM), Arco de roca (Bolsa de Nueva York: AROC), Baker Hughes (NASDAQ: BKR), DMC mundial (NASDAQ: BOOM), CampeónX (NASDAQ:CHX), Laboratorios principales (Bolsa de Nueva York: CLB), ConocoPhillips (Bolsa de Nueva York: COP), Petróleo Callon (NYSE: CPE), Chevron (Bolsa de Nueva York: CVX), Taladro-Quip (BOLSA DE NUEVA YORK:DRQ), Energía devon (NYSE: DVN), Recursos EOG (Bolsa de Nueva York:EOG), Equitrans midstream (Bolsa de Nueva York:ETRN), Diamondback Energy (NASDAQ: FANG), Llanuras verdes (NASDAQ: GPRE), Halliburton (NYSE: HAL), Energía de hélice (Bolsa de Nueva York:HLX), Servicios mundiales de combustible (Bolsa de Nueva York:INT), Kinder Morgan (Bolsa de Nueva York: KMI), Noviembre (BOLSA DE NUEVA YORK: NOVIEMBRE), Oceaneering Internacional (BOLSA DE NUEVA YORK: OII), Internacional de los Estados del Petróleo (Bolsa de Nueva York:OIS), ONEOK (Bolsa de Nueva York:OKE), propetro (NYSE:BOMBA), Pioneer Natural Resources (Bolsa de Nueva York: PXD), RPC (Bolsa de Nueva York:RES), Recursos americanos REX (Bolsa de Nueva York:REX), Schlumberger (NYSE: SLB), Sílice estadounidense (BOLSA DE NUEVA YORK: SLCA), Grupo de bristow (NYSE: VTOL), y Las empresas de Williams (BOLSA DE NUEVA YORK:WMB).
Suministros ajustados
Mientras que los bajistas, incluidos los de O'Hara, creen que el repunte del precio del petróleo ha terminado, los alcistas se han mantenido firmes y ven la última liquidación como un problema pasajero.
In una entrevista reciente, Michael O'Brien, jefe de Core Canadian Equities en TD Asset Management, le dijo a Kim Parlee de TD Wealth que los fundamentos de la oferta y la demanda de petróleo siguen siendo sólidos gracias en gran parte a años de inversión insuficiente tanto por parte de los productores privados como de las NOC.
Puede culpar a ESG, así como a las expectativas de un entorno de precios del petróleo más bajos durante más tiempo en los últimos dos años, por afectar el gasto de capital de las empresas de exploración y producción (E&P). De hecho, los recortes de capex reales y anunciados han caído por debajo de los niveles mínimos requeridos para compensar el agotamiento, y mucho menos para cumplir con cualquier crecimiento esperado. El gasto en petróleo y gas cayó por un precipicio desde su punto máximo en 2014, con el gasto global de las empresas de exploración y producción (E&P) alcanzando un mínimo en 2020 a un mínimo de 13 años de solo $ 450 mil millones.
Incluso con precios del petróleo más altos, las compañías de energía solo están aumentando el gasto de capital gradualmente y la mayoría prefiere devolver el exceso de efectivo a los accionistas en forma de dividendos y recompra de acciones. a otros les gusta BP plc. (NYSE: BP) y Shell plc. (NYSE:SHEL) ya se comprometieron a realizar recortes de producción a largo plazo y tendrán dificultades para revertir sus trayectorias.
La consultora energética con sede en Noruega, Rystad Energy, advirtió que Big Oil podría ver agotadas sus reservas probadas en menos de 15 años, gracias a que los volúmenes producidos no se reemplazan por completo con nuevos descubrimientos.
Según Rystad, las reservas probadas de petróleo y gas de las llamadas grandes compañías petroleras, a saber ExxonMobil (BOLSA DE NUEVA YORK:XOM), BP Plc., Shell, Chevron (Bolsa de Nueva York: CVX), Energías Totales (NYSE: TTE), y Eni SpA (NYSE: E) están cayendo, ya que los volúmenes producidos no se están reemplazando por completo con nuevos descubrimientos.
Fuente: Oil and Gas Journal
Los cargos masivos por deterioro han hecho que las reservas probadas de Big Oil caigan en 13 mil millones de boe, lo que equivale a ~15% de sus niveles de existencias en el suelo. Rystad ahora dice que las reservas restantes se agotarán en menos de 15 años, a menos que Big Oil haga más descubrimientos comerciales rápidamente.
El principal culpable: la rápida reducción de las inversiones en exploración.
Compañías mundiales de petróleo y gas redujeron su gasto de capital en un asombroso 34% en 2020 en respuesta a la reducción de la demanda y a los inversores cada vez más cautelosos ante los rendimientos persistentemente bajos del sector.
ExxonMobil, cuyas reservas probadas se redujeron en 7 millones de boe en 2020, o un 30 %, desde los niveles de 2019, fue la más afectada después de las importantes reducciones en las propiedades de arenas petrolíferas canadienses y gas de esquisto estadounidense.
Mientras tanto, Shell vio caer sus reservas probadas en un 20% a 9 mil millones de boe el año pasado; Chevron perdió 2 millones de boe de reservas probadas debido a cargos por deterioro, mientras que BP perdió 1 boe. Solo Total y Eni han evitado reducciones en las reservas probadas durante la última década.
¿El resultado? La industria del esquisto de EE. UU. solo logró aumentar la producción de crudo de 2022 en solo 800,000 b / d, mientras que la OPEP ha luchado constantemente para cumplir sus objetivos. De hecho, la situación se ha vuelto tan mala para los 13 países que conforman el cartel que produjo la OPEP+ 2.695 millones de barriles por día por debajo de sus objetivos de crudo en el mes de mayo.
El director ejecutivo de Exxon, Darren Woods, pronosticó que los mercados de crudo permanecerán ajustados durante hasta cinco años, y que las empresas necesitarán tiempo para "ponerse al día" con las inversiones necesarias para garantizar que la oferta pueda satisfacer la demanda.
“Los suministros seguirán siendo escasos y seguirán respaldando los altos precios del petróleo. La norma para ICE Brent todavía está alrededor de la marca de $ 120 / bbl ". El analista de PVM, Stephen Brennock, dijo a Reuters después de la última venta masiva de crudo.
En otras palabras, el repunte del precio del petróleo podría estar lejos de terminar y la última corrección podría ofrecer nuevos puntos de entrada para los inversores.
Credit Suisse El analista de energía Manav Gupta ha opinado sobre las acciones con la mayor exposición a los precios del petróleo y el gas. Puedes encontrarlos esta página.
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Por Alex Kimani para Oilichelin
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