'¡Buena suerte! Todos lo necesitaremos': el mercado estadounidense se acerca al final de la 'superburbuja', dice Jeremy Grantham

EE. UU. se acerca al final de una "superburbuja" que abarca acciones, bonos, bienes raíces y materias primas luego de un estímulo masivo durante la pandemia de COVID, lo que podría conducir a la mayor reducción de la riqueza en su historia una vez que el pesimismo vuelva a gobernar los mercados, según el legendario inversor Jeremy Grantham. 

“Por primera vez en EE. UU. tenemos burbujas simultáneas en todas las principales clases de activos”, dijo Grantham, cofundador de la firma de inversión GMO, en un artículo el jueves. Estimó que las pérdidas de riqueza podrían sumar $ 35 billones en los EE. UU. Si las valoraciones de las principales clases de activos regresan dos tercios del camino a las normas históricas.

“Una de las principales razones por las que deploro las superburbujas, y me molesta la Reserva Federal y otras autoridades financieras por permitirlas y facilitarlas, es el daño poco reconocido que causan las burbujas cuando se desinflan”, dijo Grantham.

La Reserva Federal no parece "obtener" burbujas de activos, dijo Grantham, señalando el "estímulo inefablemente masivo para COVID" (algunos de los cuales dijo que eran necesarios) que siguieron al estímulo para recuperarse del estallido de la burbuja inmobiliaria de 2006. “La única 'lección' que el establecimiento económico parece haber aprendido de los escombros de 2009 es que no lo abordamos con suficiente estímulo”, dijo. 

Las burbujas de acciones tienden a comenzar a desinflarse primero en las partes más riesgosas del mercado, como la que advierte Grantham desde febrero de 2021, según su artículo. "¡Buena suerte!" el escribio. Todos lo necesitaremos.

Mientras que el índice S&P 500
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1.10%
y Dow Jones Industrial Average
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0.89%
cada uno alcanzó máximos de cierre de todos los tiempos a principios de enero, desde entonces han caído, junto con el índice compuesto Nasdaq
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1.30%,
mientras los inversionistas anticipan que la Fed terminará con la relajación cuantitativa y comenzará a aumentar las tasas de interés para combatir la alta inflación a finales de este año.

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El Nasdaq cargado de tecnología ha experimentado la mayor caída entre los tres principales puntos de referencia bursátiles en 2022, cayendo en territorio de corrección después de alcanzar un máximo histórico en noviembre, según datos de FactSet. 

“Estamos en lo que considero la fase vampírica del mercado alcista, donde arrojas todo lo que tienes”, escribió Grantham. “Lo apuñalas con COVID, lo disparas con el final de QE y la promesa de tasas más altas, y lo envenenas con una inflación inesperada, que siempre ha matado las relaciones P/E antes, pero de manera bastante única, no esta vez todavía, y todavía la criatura vuela.”

Eso es "hasta que, justo cuando comienzas a pensar que la cosa es completamente inmortal, finalmente, y quizás de manera un poco anticlimática, se desploma y muere", dijo Grantham. “Cuanto antes, mejor para todos”.

El Nasdaq ha caído un 9.5% este mes, hasta el jueves, superando la caída de casi el 500% del S&P 6 y una pérdida del 4.5% del Dow Jones, según datos de FactSet.

En cuanto a las recomendaciones de inversión de GMO, Grantham las resumió evitando las acciones estadounidenses y enfatizando las acciones de valor en los mercados emergentes y los países desarrollados más baratos, "sobre todo Japón". En una nota personal, dijo: “También me gusta algo de efectivo para la flexibilidad, algunos recursos para la protección contra la inflación, así como un poco de oro.
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y plata.

Más allá de los recientes máximos históricos del mercado de valores de EE. UU. y el comportamiento "loco" de los inversores que ha acompañado su ascenso, Grantham advirtió que "de hecho, estamos participando en la burbuja inmobiliaria global más amplia y extrema de la historia". Dijo que las casas en los EE. UU. se encuentran en “el múltiplo más alto de ingresos familiares de la historia, después de un aumento récord del 20% el año pasado”.  

Además, dijo Grantham, “también tenemos los mercados de bonos de mayor precio en los EE. UU. y en la mayoría de los demás países del mundo, y las tasas más bajas, por supuesto, que van con ellos, que la historia humana haya visto jamás”.

Y luego está la “burbuja incipiente de las materias primas”, agregó. Aceite
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y la mayoría de los “metales importantes” se encuentran entre los productos básicos cuyo precio está ampliamente “por encima de la tendencia”, mientras que “el índice de precios mundiales de los alimentos de la ONU está en torno a su máximo histórico”, según su artículo.

“La combinación, que vimos en 2008, de precios de las materias primas aún en aumento con una burbuja de precios de activos que se desinfla es el último ataque de pinza a la economía y está casi garantizado que conducirá a un gran dolor económico”, escribió. 

Grantham también consideró cómo la riqueza se acumula más lentamente a "precios de burbuja", al tiempo que dificulta que las personas puedan pagar su primera casa o construir una cartera de inversiones. 

“Existe el terrible aumento de la desigualdad que acompaña a los precios más altos de los activos, que muchos simplemente no poseen, y 'muchos' se aplica en estos días hasta la familia mediana o más allá”, escribió. “Han sido defraudados, lo saben, y cada vez más (y comprensiblemente) lo resienten. Y absolutamente daña nuestra economía”.

Fuente: https://www.marketwatch.com/story/good-luck-well-all-need-it-us-market-approaches-end-of-superbubble-says-jeremy-grantham-11642723516?siteid=yhoof2&yptr= yahoo