Repuntes del mercado bajista de Forbes

El mercado de valores de EE. UU. continúa su año traicionero, con el S&P 500 en lo que va del año cayendo más del 20 % y el índice compuesto Nasdaq registrando una caída del 28 % al 22 de junio. reduciendo su balance en un intento de frenar la inflación. Además, la economía se desaceleró, particularmente en el sector de la vivienda. Los aspectos negativos se vieron exacerbados por la guerra en Ucrania y la incertidumbre sobre las próximas elecciones intermedias. Desafortunadamente, seguimos creyendo que no se ha alcanzado el mínimo final de este ciclo de mercado bajista.

Sin embargo, aunque es posible que no se haya alcanzado el fondo a largo plazo, los mercados de valores rara vez se mueven en línea recta. A corto plazo, los mercados de valores de EE. UU. están saliendo de un nivel extremadamente sobrevendido. La historia sugiere que sería lógico esperar un repunte del mercado bajista pronto. Si bien existe un riesgo, creemos que existe una oportunidad para que los inversores ágiles negocien un repunte contratendencia.

A continuación se muestran las estadísticas del mercado bajista del S&P 500 durante los últimos 50 años. Como se puede ver, el mercado bajista actual todavía está por debajo de la pérdida promedio y mediana para mercados bajistas similares. Quizás lo más importante, desde una perspectiva temporal de 164 días, el mercado bajista actual es muy corto. Si este mercado bajista fuera un período de tiempo promedio, sería aproximadamente solo un tercio.

Si examinamos estos mercados bajistas pasados, y excluimos los mercados de 1987 y 2020 que tuvieron una recuperación en forma de V (2020), o sin socavaciones adicionales de los primeros mínimos (1987), encontramos cinco mercados bajistas extendidos del S&P 500 desde 1970. Estos cinco promedió alrededor de seis días de seguimiento fallidos (FTD). Definimos un FTD como un movimiento alcista del 1.7 % o más (históricamente usado 1.2 % o más) en el mercado, cuatro días o más después de un nuevo mínimo en un aumento en el volumen diario. La siguiente tabla muestra las estadísticas promedio de esos FTD fallidos. Como se puede ver, el FTD fallido típico tiene una ganancia del 11.8 % durante 26 días desde el FTD. Entonces, aproximadamente un mes de desempeño positivo.

Sin embargo, ha habido 16 repuntes del mercado bajista después de un FTD que duró un promedio de 40 días. Todos rindieron más del 10% y los mejores, 5 de 16, rindieron más del 20%. Dado el daño que se ha producido en 2022, creemos que podría haber un repunte superior a la media este año.

Un ejemplo de un repunte sólido del mercado bajista del largo mercado bajista de 1973-1974 fue una ganancia del 13% durante 51 días. Esto comenzó cuando el mercado cayó alrededor de un 20% desde los máximos y después de tres FTD fallidos anteriores.

Uno de los repuntes bajistas más fuertes de la historia se produjo en medio del mercado bajista de 2000-2002. Después de que el S&P cayera un 38 % desde máximos y experimentara cinco FTD fallidos, repuntó un 25 % durante 108 días y hasta una prueba de la decreciente 40-WMA. Luego se fue de lado durante varios meses antes de que finalmente bajara otra pierna enorme.

En el mercado bajista actual, el S&P 500 ha experimentado cuatro FTD fallidos hasta el momento en su camino para alcanzar un 25% de descuento máximo (ver * a continuación). Los repuntes del mercado bajista han sido más débiles en promedio en comparación con la historia de los repuntes bajistas (ver arriba). Esto aumenta nuestra confianza en que es posible que tengamos un repunte más pronunciado en caso de que ocurra el FTD.

Actualmente, estamos esperando otro posible FTD. Esto podría ocurrir tan pronto como el viernes 24 de junio de 2022. Si ocurre, nos gustaría ver una apreciación inmediata de los precios para convencernos de un repunte negociable. Además, en tal escenario, recomendaríamos agregar capital al mercado gradualmente con el entendimiento de que ante una señal de distribución agrupada uno debe salir del comercio.

En caso de que ocurra un FTD, aquí hay algunas áreas que creemos que estarían mejor posicionadas para continuar liderando. Los espacios podrían usarse como puntos de partida para crear listas de compras para un rally de osos. Siempre es posible que el próximo movimiento alcista en el mercado sea más que un repunte bajista. Si bien tenemos dudas de que este sea el caso, siempre queremos seguir nuestras señales técnicas y respetar la acción del mercado.

También mantendríamos la mente abierta sobre buscar en otras partes del mundo, ya que varias áreas globales parecen más intrigantes que el mercado de EE. UU. en la actualidad. Estos incluyen Hong Kong/China (que parece estar tocando fondo antes después de un mercado bajista ya prolongado), el Reino Unido/Canadá/Noruega (energía, servicios públicos y finanzas) y el sudeste asiático (mercados rezagados a largo plazo, productos básicos/financieros). fuerte exposición).

Mientras tanto, usaríamos un rebote potencial en áreas de sobreventa como las que se muestran a continuación, para vender en la fortaleza, ya sea si se posee o si se compra para un movimiento alcista a corto plazo. La resistencia/oferta de gastos generales en estas áreas es demasiado grande para ser resuelta en un sentido inmediato.

En conclusión, seguimos siendo cautelosos. No tenemos indicios de que el mercado finalmente haya tocado fondo. Es importante destacar que el mercado de EE. UU. continúa sin rupturas, normalmente una señal de fortaleza real del mercado, con solo un promedio de 28 en las últimas ocho semanas frente a un promedio a largo plazo de más de 110 por semana. Además, muy pocas acciones están actualmente posicionadas en configuraciones técnicas tradicionales, por lo que es poco probable que la cifra de ruptura aumente en el corto plazo. Sin embargo, queremos estar atentos a la oportunidad de ganar dinero y un fuerte repunte del mercado bajista puede ofrecer eso.

Declaración del coautor:

Kenley Scott, Analista de Investigación, Director, Investigación de Renta Variable Global, William O'Neil + Co., hizo contribuciones significativas a la recopilación, el análisis y la redacción de datos para este artículo.

Divulgación:

Ninguna parte de la compensación de los autores estuvo, está o estará directa o indirectamente relacionada con las recomendaciones o puntos de vista específicos expresados ​​en este documento. O'Neil Global Advisors, sus afiliadas y/o sus respectivos cargos, y podrá en cualquier momento realizar compras o ventas como principal o agente de los valores a los que se hace referencia en el presente.