Encuentre seguridad, alto rendimiento en estas 3 sociedades limitadas maestras

Los rendimientos de dividendos muy altos pueden indicar que un recorte de dividendos puede estar a la vuelta de la esquina. Pero Master Limited Partnerships puede ser una buena excepción a esa regla. Aquí, discutiremos tres sociedades limitadas maestras de alto rendimientos que ofrecen rendimientos de distribución superiores a la media con un amplio margen de seguridad.

Socios de Magellan Midstream: flujo constante de dividendos 

Socios intermedios de Magellan (MMP) tiene el sistema de oleoductos de productos refinados más largo de los EE. UU. Su red de oleoductos está conectada a casi la mitad de la capacidad total de refinación de los EE. UU. El transporte y almacenamiento de productos refinados genera el 65% de los ingresos operativos totales, mientras que el transporte y almacenamiento de crudo genera el 35% restante de los ingresos operativos.

La mayoría de las empresas petroleras son muy vulnerables a las recesiones y caídas del mercado de la energía debido a los dramáticos ciclos de auge y caída de este sector. Magellan es una de las compañías petroleras más resilientes gracias a su modelo de negocio defensivo. La empresa cobra tarifas que son proporcionales a los volúmenes de productos transportados y almacenados en su red. Aún mejor, tiene contratos de volumen mínimo con sus clientes y, por lo tanto, recibe cantidades apreciables de tarifas incluso cuando sus clientes transportan volúmenes más bajos de lo normal. Solo el 9% de la utilidad de operación de Magellan está directamente expuesta a los precios de las materias primas.

Los méritos de este sólido modelo de negocio han sido evidentes en cada recesión del sector energético. En 2020, todos los principales productores y refinadores de petróleo sufrieron pérdidas excesivas debido a la fuerte recesión provocada por la crisis del coronavirus. Magellan demostró ser una de las compañías petroleras más resistentes, ya que su flujo de efectivo distribuible por unidad disminuyó solo un 18 % en ese año.

Además, Magellan disfruta de un fuerte impulso comercial en este momento. Gracias a las sanciones impuestas por los países occidentales a Rusia por su invasión a Ucrania y los agresivos recortes de producción de la OPEP, EE. UU. es el único gran productor de petróleo que puede compensar los barriles perdidos. Como resultado, la producción de petróleo de EE. UU. ha regresado cerca de los niveles previos a la pandemia y es probable que siga aumentando en los próximos años. Esto significa que mayores volúmenes de crudo y productos refinados pasarán por la red de Magallanes.

Gracias a su modelo de negocios defensivo, Magellan tiene un historial de crecimiento de distribución excepcional. El MLP aumentó su distribución durante 70 trimestres consecutivos a una tasa promedio anual de 12%, hasta que congeló su distribución en el segundo trimestre de 2020 debido a la pandemia. Mantuvo su distribución constante durante siete trimestres consecutivos y volvió a subirla a finales de 2021 gracias a la recuperación del sector energético. En general, Magellan ha aumentado su distribución durante 20 años consecutivos, a una tasa anual promedio del 10%.

Como este período incluye la Gran Recesión, el colapso del precio del petróleo en 2015-2016 y la pandemia, el récord de crecimiento de la distribución de Magellan es un testimonio de la resiliencia de su modelo de negocios. Los inversores tendrán dificultades para identificar una compañía petrolera más resistente.

Además, Magellan ofrece actualmente un rendimiento de distribución del 8.1%. Dado su decente índice de cobertura de distribución de 1.2, su sólido modelo de negocio y su saludable balance, los inversores deben estar seguros de que la distribución es segura. Por otro lado, debido a una cartera mediocre de proyectos de crecimiento, es prudente no esperar un crecimiento significativo de la distribución en el futuro. Sin embargo, el rendimiento excepcional de la acción y su desempeño comercial confiable ofrecen una combinación atractiva.

Obtenga ingresos adicionales de MPLX 

MPLX (MPLX) es una MLP diversificada, que fue formada por Marathon Petroleum en 2012. Opera en dos segmentos: logística y almacenamiento, que involucra el transporte y almacenamiento de petróleo crudo y productos refinados, y recolección y procesamiento, que está relacionado con gas natural y líquidos de gas natural. Logística y Almacenamiento genera aproximadamente el 65% de las ganancias totales antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización de MPLX.

El modelo de negocio de MPLX es muy similar al de Magellan. MPLX tiene un modelo basado en tarifas, que se basa en el cobro de tarifas por los volúmenes de productos transportados y almacenados en toda la red de la MLP. Al igual que Magellan, MPLX ha firmado contratos de volumen mínimo con sus clientes y, por lo tanto, disfruta de flujos de efectivo confiables incluso durante períodos adversos, en los que sus clientes transportan volúmenes mucho más bajos de lo habitual.

Gracias a su sólido modelo de negocios, MPLX vio caer su flujo de efectivo distribuible por unidad solo un 9 % en 2020. Aún mejor, MLP se recuperó por completo de la pandemia, con su flujo de efectivo distribuible en nuevos máximos históricos.

Una ventaja competitiva clave de MPLX la proporcionan los contratos plurianuales que ha firmado con su empresa matriz, Marathon Petroleum. Gracias a estos contratos, MPLX tiene una posición sólida en la región de Marcellus/Utica y disfruta de flujos de efectivo confiables.

MPLX actualmente disfruta de un fuerte impulso comercial gracias a los vientos de cola antes mencionados de las sanciones impuestas a Rusia y los profundos recortes de producción de la OPEP, que han llevado a EE. UU. a aumentar su producción a un ritmo acelerado.

MPLX nunca ha cortado su distribución a lo largo de sus 10 años de historia. Actualmente, la acción ofrece un rendimiento de distribución excepcionalmente alto del 9.4%, lo que puede llevar a algunos inversores a pensar que un recorte de distribución está a la vuelta de la esquina. Sin embargo, la MLP tiene un sólido índice de cobertura de distribución de 1.6 y un saludable índice de apalancamiento (deuda neta a EBITDA) de 3.5. Dado también su resistente modelo de negocio, los inversores pueden estar seguros de que la distribución es segura en el futuro previsible.

Asóciese con socios de productos empresariales

Al igual que Magellan y MPLX, Enterprise Products Partners (EPD) es un MLP midstream, con una vasta red de tuberías y tanques de almacenamiento. La diferencia es que Enterprise Products Partners se centra principalmente en el gas natural. Su red incluye casi 50,000 millas de gasoductos de gas natural, líquidos de gas natural, petróleo crudo y productos refinados. También tiene una capacidad de almacenamiento de más de 250 millones de barriles.

Enterprise Products Partners tiene un modelo de negocio muy similar al de Magellan y MPLX. Cobra tarifas que son proporcionales a los volúmenes transportados y almacenados a través de su red y tiene requisitos de volumen mínimo para recibir flujos de efectivo confiables incluso en las condiciones comerciales más adversas. Los méritos de este modelo de negocio se mostraron por completo en 2020, cuando el MLP registró un 15 % benigno en su flujo de caja distribuible por unidad.

Enterprise Products Partners ha aumentado su distribución, en dólares canadienses, durante 24 años consecutivos y actualmente ofrece un rendimiento de distribución del 7.7 %. También tiene un índice de pago sólido del 55% y uno de los balances más sólidos del universo MLP, con una calificación crediticia de BBB+ de S&P y una calificación de Baa1 de Moody's. Gracias a su sólido índice de pago, su solidez financiera y su modelo comercial defensivo, es probable que MLP continúe aumentando su distribución durante muchos años más.

La única salvedad es la baja tasa de crecimiento de la MLP, que ha aumentado su flujo de efectivo distribuible por unidad a una tasa anual promedio de 2.5% durante la última década. También se enfrenta a un viento en contra por el cambio en curso de la mayoría de los países de los combustibles fósiles a las fuentes de energía renovables. Pero debido al creciente consumo de energía, es probable que este cambio tarde mucho más de lo esperado inicialmente en materializarse. Además, el gas natural se considera mucho más limpio que los productos derivados del petróleo y, por lo tanto, las políticas medioambientales no pretenden reducir el uso de gas natural. Esto es ciertamente positivo para Enterprise Products Partners, que está mucho más centrado en el gas natural. En general, el MLP ofrece un rendimiento de distribución superior a la media del 7.7 % con un amplio margen de seguridad.

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Fuente: https://realmoney.thestreet.com/investing/stocks/find-safety-high-yield-in-these-3-master-limited-partnerships-16109462?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo