(Bloomberg) -- Los funcionarios de la Reserva Federal enfrentan su mayor desafío en meses mientras sopesan si seguir aumentando las tasas de interés esta semana para enfriar la inflación o hacer una pausa en medio de la agitación del mercado alimentada por las recientes quiebras bancarias.
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Antes del colapso de Silicon Valley Bank y las consecuencias resultantes, los formuladores de políticas de la Fed estaban preparados para subir las tasas hasta en 50 puntos básicos después de que una serie de datos sugirieran que la economía era mucho más fuerte de lo que pensaban los funcionarios a principios de año.
Ahora, dada la volatilidad del mercado financiero, muchos observadores de la Fed esperan un aumento menor de un cuarto de punto, y algunos dicen que el banco central de EE. UU. se detendrá por completo después de una reunión de dos días que comienza el martes.
La decisión sigue a una subida de tipos de 50 puntos básicos del Banco Central Europeo el jueves. La presidenta Christine Lagarde dijo que el BCE sigue comprometido con la lucha contra la inflación, mientras sigue de cerca las tensiones bancarias.
También se esperaba mucho de la reunión de la Fed una actualización del Resumen de proyecciones económicas, un informe trimestral que presenta los pronósticos de los participantes para todo, desde la inflación hasta las tasas de interés, y la conferencia de prensa posterior a la reunión del presidente Jerome Powell.
En medio de la agitación del sector bancario, Powell probablemente enfrentará preguntas sobre la supervisión del banco central de SVB y otras entidades en dificultades.
También deberá andar con cuidado cuando hable sobre el probable camino futuro de las tasas de interés. Antes de que surgieran los problemas bancarios, los funcionarios de la Fed habían indicado que las tasas tendrían que subir por encima del 5 % este año y permanecer allí hasta que la inflación estuviera en ritmo para volver a caer a su objetivo del 2 %.
Sin embargo, la mayor incertidumbre sobre en qué medida los problemas de capitalización bancaria, exacerbados por los rápidos aumentos de las tasas de interés de la Fed y el impacto en los rendimientos del Tesoro, afectarán a la economía en general, lo que puede limitar la capacidad de Powell para ajustar mucho más en el futuro.
Lo que dice Bloomberg Economics ...
“El FOMC enfrenta su decisión política más desafiante en la memoria reciente el 22 de marzo. Las expectativas del mercado han cambiado drásticamente, de un aumento de 50 puntos básicos a una pausa, ya que los temores de contagio bancario desplazan las preocupaciones sobre la inflación. Esperamos que la Fed suba 25 puntos básicos, llevando el límite superior del 4.75 % al 5 %. La reaceleración de la inflación mantiene la presión para seguir subiendo”.
— Anna Wong, economista jefe de EE. UU. Para un análisis completo, haga clic aquí
Por otra parte, otros 12 bancos centrales fijarán la política en la próxima semana. Los economistas predicen aumentos de tasas en el Reino Unido, Suiza, Noruega, Nigeria y Filipinas, mientras que Brasil y Turquía probablemente se mantendrán. Mientras tanto, los operadores que apuesten por la trayectoria de tasas del Banco de Canadá obtendrán una nueva lectura de inflación.
Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada y, a continuación, encontrará nuestro resumen de lo que se avecina en la economía mundial.
Asia
El lunes, el Banco Popular de China probablemente informará que los bancos mantuvieron sin cambios sus tasas preferenciales de préstamos a medida que la economía se recupera gradualmente.
En Tokio, un resumen de las opiniones de la reunión del Banco de Japón a principios de este mes arrojará más luz sobre las razones para mantener estable la política monetaria antes de la llegada de Kazuo Ueda al mando en abril.
El funcionario del Banco de la Reserva de Australia, Chris Kent, puede ofrecer el lunes una versión actualizada de la postura política y cualquier preocupación sobre el contagio del mercado financiero. Es probable que esos comentarios resulten más oportunos que las minutas que vencen el martes de la reunión de marzo del RBA.
Las primeras cifras comerciales de Corea del Sur ofrecerán un pulso a las condiciones globales.
Las cifras de inflación de Japón del viernes están configuradas para reflejar datos anteriores que apuntaban a un enfriamiento de los precios, ayudado en gran medida por las facturas de electricidad recientemente subsidiadas.
Los bancos centrales de Hong Kong y Taiwán anunciarán sus tasas de interés el jueves.
Europa, Oriente Medio, África
La Fed puede ser la decisión dominante del banco central esta semana, pero varias otras también llamarán la atención de los inversores.
El Banco de Inglaterra ocupa un lugar central en Europa. Los funcionarios esperan la última lectura de inflación del Reino Unido el miércoles, posiblemente mostrando que el crecimiento de los precios todavía está cerca de los dos dígitos. La mayoría de los economistas predicen que las tasas aumentarán un cuarto de punto al día siguiente, aunque con las tensiones financieras aún latentes, una minoría no ve cambios.
Aquí hay un resumen rápido de las otras decisiones pendientes:
La reunión del jueves del Banco Nacional Suizo es trimestral y hay que ponerse al día, por lo que se anticipa ampliamente un aumento de hasta 50 puntos básicos. Eclipsando el resultado está Credit Suisse Group AG, el banco afectado ofreció un salvavidas para ayudar a contener la agitación global.
El mismo día en Noruega, donde se prevé que los funcionarios aumenten las tasas en otro cuarto de punto para extender el ciclo de ajuste monetario en la economía rica en petróleo.
El miércoles se espera una decisión islandesa, con la posibilidad de otra gran subida de tipos.
Mirando hacia el sur, los bancos centrales también estarán muy activos. He aquí un resumen rápido:
Nigeria puede aumentar las tasas el martes para contener la inflación que está cerca de un máximo de 18 años y para alentar la inversión.
En Angola, el mismo día, los funcionarios pueden reducir los costos de endeudamiento de referencia por segunda vez este año, ya que el kwanza se mantiene estable, se prevé que los precios de las materias primas se moderen y es probable que continúe la tendencia a la baja en el crecimiento de los precios.
Ese día en Marruecos, lo más probable es que el banco central detenga el endurecimiento monetario a medida que los precios de los alimentos comiencen a disminuir.
Y en Turquía el jueves, se espera que los funcionarios mantengan las tasas estables. Cualquier señal de política futura será clave a medida que el país se dirige hacia las elecciones de mayo, donde el presidente Recep Tayyip Erdogan enfrenta el desafío más fuerte hasta ahora en sus dos décadas en el poder.
Después de la reunión del BCE del jueves, que terminó con un aumento de media pinta pero sin orientación futura, más de una docena de sus responsables políticos hablarán en los próximos días. Es probable que la presidenta Lagarde llame más la atención con su testimonio ante el Parlamento Europeo el lunes.
Más pistas sobre el contexto del sistema bancario pueden estar disponibles cuando su colega del BCE, Andrea Enria, el principal regulador de la zona del euro, hable con el mismo panel de legisladores al día siguiente.
Lagarde también se encuentra entre los funcionarios que subirán al escenario en la conferencia ECB and Its Watchers en Frankfurt el miércoles, y varios otros están programados para hacer apariciones en otros lugares durante la semana.
Mientras tanto, los índices de gerentes de compras en la zona euro y el Reino Unido darán una indicación de la fortaleza de la industria a medida que China reabre, y el Consejo Alemán de Expertos Económicos publicará una perspectiva de crecimiento actualizada.
América Latina
Comienza una semana ajetreada en Brasil con la encuesta del banco central sobre las expectativas del mercado sobre la inflación, que continúan superando el objetivo hasta 2025.
Es casi seguro que el Banco Central do Brasil mantendrá su tasa clave en 13.75% por quinta reunión consecutiva, aunque los responsables de la formulación de políticas pueden adoptar un tono moderado en la declaración posterior a la decisión.
Después de una desinflación mínima en las últimas tres lecturas de precios al consumidor de mediados de mes, los analistas ven una desaceleración más pronunciada para la impresión de mediados de febrero y en el segundo trimestre debido a los efectos base, antes de un repunte en la segunda mitad.
El informe de producción del cuarto trimestre de Chile puede mostrar que el país andino evitó por poco caer en una recesión técnica, debido en parte a la liquidez de los hogares sin explotar y al impacto de la reapertura de China.
En Argentina, cuatro lecturas negativas consecutivas en su indicador mensual de actividad económica apuntan a una contracción trimestral en la producción de cara a un desafiante 2023.
En México, la debilidad observada en las ventas minoristas desde mayo probablemente se extendió hasta enero, mientras que se puede esperar que la caída de la demanda de EE. UU., el mercado de exportación más grande del país, afecte los datos proxy del PIB de enero.
El consenso inicial indica que la inflación a mediados de mes se acerca a un mínimo de un año, aunque todavía más del doble del objetivo del 3 %, mientras que la lectura subyacente algo más rígida extiende una caída desde el máximo de dos décadas de noviembre del 8.66 %, en línea con Pronósticos Banxico.
–Con la asistencia de Robert Jameson, Malcolm Scott, Sylvia Westall y Stephen Wicary.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/fed-consider-pause-fallout-svb-200000314.html