Los bancos centrales ahora necesitan un rescate – Trustnodes

Los bancos centrales están en quiebra. Están perdiendo miles de millones e incluso un billón para los Bancos de la Reserva Federal con la impresora mágica de dinero que de repente requiere un rescate financiado por los contribuyentes.

En las Estimaciones complementarias fuera de turno poco notadas para 2022-23, el Tesoro del Reino Unido revelado este octubre un pago al Banco de Inglaterra de 11.2 millones de libras esterlinas. Al explicar, el documento decía:

“El 19 de enero de 2009, el Tesoro de Su Majestad autorizó al Banco de Inglaterra a comprar activos del sector privado de alta calidad y deuda del Gobierno del Reino Unido comprada en el mercado secundario.

El Gobierno ha indemnizado al Banco de Inglaterra y al fondo especialmente creado para implementar la instalación de cualquier pérdida que surja de o en relación con la instalación”.

Las pérdidas por la impresión directa de dinero solo pueden explicarse por un sistema monetario muy complicado que privilegia al sector bancario privado.

El Banco Central Europeo (BCE) por ejemplo mantiene 5 billones de euros en bonos del Estado y otros valores. No compraron estos bonos directamente del gobierno, sino en el mercado secundario. Eso generalmente significa bancos comerciales.

Esos bancos comerciales se vieron inundados, a partir de este mes, con 4 billones de euros de depósitos del BCE para comprar esos bonos. Los bancos simplemente devolvieron esos depósitos al BCE para ganar intereses. Ese interés lo paga el BCE sobre el dinero que él mismo imprimió, y no a sí mismo ni al gobierno, sino a bancos comerciales como JP Morgan.

Esto estuvo bien cuando la tasa de los depósitos era del -0.5 % y el rendimiento de los bonos se sitúa en un promedio del 0.5 % en toda la cartera de bonos del BCE.

Sin embargo, el BCE intenta aumentar aún más la tasa de depósito al 2.5 % el miércoles, por lo que el déficit entre la cantidad que paga a los bancos en intereses y lo que gana en rendimiento de los bonos es del 2 %.

Teniendo en cuenta que los mercados esperan que el BCE suba aún más al 3% a finales de este año, Daniel Gros, miembro de la junta del Centro de Estudios de Política Europea, estima Las pérdidas del BCE ascenderán a 600 millones de dólares.

La Reserva Federal, que ha sido la más transparente en este asunto, ha declarado explícitamente que sus pérdidas ascienden a 1.25 billones de dólares para los tres primeros trimestres de 2022 en su declaración financiera de septiembre.

La mayoría de estas son pérdidas en papel debido a la caída de los mercados de bonos, lo que no le importa a la Reserva Federal porque se mantienen hasta el vencimiento, por lo que no es una pérdida real.

Pero, la diferencia entre lo que ganan en rendimiento y lo que pagan a los bancos en interés es una pérdida real de dinero, y eso significa que la Fed no hará ninguna contribución al tesoro hasta 2026 según algunas estimaciones.

Pagó hasta $100 mil millones al año cuando las tasas de interés eran bajas y los rendimientos de los bonos eran más altos que esas tasas de interés. Ahora ha perdido 25.9 millones de dólares en una fuerte caída desde septiembre y, en teoría, el Tesoro de EE. UU. debe pagar por ello.

En la práctica, la Fed utiliza un esquema diferido en el que coloca estas pérdidas en una especie de IoU para sí mismo para ser reembolsado por ganancias futuras, sin ningún pago al Tesoro de las ganancias hasta que ese IoU se pague primero.

Pero la Fed todavía tiene que pagar los intereses a estos bancos y no tiene dinero para hacerlo porque está perdiendo dinero. Por lo tanto, imprime directamente para realizar tales pagos, crea nuevo dinero de reserva, una vez que se agota su propio colchón de capital.

Esa impresión es en sí misma inflacionaria, y la Fed está elevando las tasas de interés para combatir la inflación. Por lo tanto, es posible un ciclo fatal donde se requiere un aumento adicional en las tasas de interés, lo que a su vez aumenta las pérdidas de la Fed, ya que tienen que pagar a estos bancos intereses aún más altos, lo que requiere más impresión, hasta que, en el extremo, quiebra debido a la hiperinflación.

Por lo tanto, el esquema diferido es, en el mejor de los casos, un rescate suave y, en el peor, solo una curita para detener una espiral en la que el Tesoro podría tener que soltar el dinero.

Por lo tanto, algunos países, como el Reino Unido, como se mencionó anteriormente, no lo difieren en absoluto con el Tesoro, sino que se les exige directamente que paguen al banco central para cubrir las pérdidas por sus compras de bonos cercanas a £ 1 billón que, como resultado, en lugar de comprados con dinero impreso están en realidad resguardados para efectivamente un doble préstamo: uno en el propio bono que tiene que ser reembolsado, y dos en el interés que tiene que pagarse a los bancos por los depósitos que se les dieron gratis debido a la inflación que causa dinero impreso. Un préstamo al cuadrado en su peor combinación.

El Banco Central Europeo también podría seguir el enfoque del Reino Unido en lugar del de la Fed. Como parte del BCE, el Presidente del Banco Central Holandés (DNB), Profesor Klaas Knot, escribiendo a su Ministro de Finanzas informándole de las pérdidas, dijo:

“Si bien un capital negativo temporal es permisible y viable, las reglas del Eurosistema estipulan que este no debería ser el caso durante un período prolongado. Las posibilidades de DNB para complementar sus buffers son actualmente limitadas.

En principio, DNB los complementa reteniendo ganancias futuras. Sin embargo, si el déficit es demasiado grande o las ganancias esperadas demasiado bajas, pueden ser necesarias medidas adicionales para restaurar la solidez del balance.

En un caso extremo, puede ser necesaria una contribución de capital del accionista, como también mencionó en su carta de información anual a la Cámara de Representantes sobre los riesgos de DNB”.

El accionista en este caso, que potencialmente tiene que hacer un aporte de capital, es el Ministerio de Hacienda.

Las Operaciones de Refinanciación a Largo Plazo Específicas (TLTRO, por sus siglas en inglés), que otorgaron a los bancos condiciones preferenciales para obtener préstamos del banco central durante gran parte de la última década, han contribuido a estas pérdidas, ya que los bancos simplemente tomaron préstamos a bajo costo del BCE y luego depositaron en el BCE para ganar intereses sobre eso. dinero barato, un resquicio que ahora está cerrado desde octubre.

Eso llevó a los bancos a reducir sus préstamos del BCE en 63 millones de euros solo este mes y alrededor de 1 billón de euros en total desde el año pasado. Todavía tienen 1.2 billones de euros, pero la mayor parte vencerá en junio. Por tanto, el balance del BCE se reduce a 7.9 billones de euros desde el máximo de 8.7 billones de euros de septiembre.

Esta instalación TLTRO en particular fue objeto de cierto debate político ya que el arbitraje fue una trampa obvia, aunque legal.

Sin embargo, la cuestión más amplia de las pérdidas continuas en el dinero impreso de una manera muy complicada, y se espera que tales pérdidas aumenten a medida que las tasas de interés suban aún más, no ha sido objeto de mucho escrutinio.

Eso es a pesar de que el público paga dos veces a los bancos, por no mencionar también a través de la inflación, y según los banqueros eso es necesario para no monetizar la deuda donde el gobierno imprime tanto como quiere.

Sin embargo, la deuda se ha monetizado, como muestran estos billones en tenencias de bonos por parte de los bancos centrales, solo se ha hecho de una manera muy punitiva en la que el público no solo ve pocos beneficios del privilegio de la impresión directa, sino que en realidad es castigado con tal imprimiendo para devolverlo dos y tres veces.

Una solución en el sistema fiduciario actual es que los bancos centrales simplemente no paguen intereses a los bancos sobre sus depósitos. En cambio, los bancos pueden obtener ese interés al hacer préstamos, pero los préstamos ya no se basan en depósitos para los bancos.

Una moneda de límite fijo puede ser otra solución, o una con una tasa variable como ethereum que administra el suministro en función de la velocidad del dinero, y aunque no sería tan flexible, sería menos frágil para la impresora de dinero en riesgo. de quiebra o necesidad de rescates.