La ropa que se ve bien en la tienda no siempre se ve bien cuando la llevas a casa. Los inversores a largo plazo, sin embargo, no deberían tener un arrepentimiento similar por comprar
Es cierto que las cosas han sido desafiantes para American Eagle. Durante su llamada de ganancias del primer trimestre el 26 de mayo, el minorista admitió los altos costos de flete y el exceso de inventario en medio de la caída de la demanda de los consumidores. Su acción (ticker: AEO) se hundió un 6.6% al día siguiente. Al menos cinco analistas han recortado sus calificaciones sobre las acciones desde entonces, y las acciones se cotizaban recientemente a $ 12.85, aproximadamente un tercio de su máximo histórico de $ 37.87 en abril del año pasado.
Aún así, la acción tiene creyentes que dicen que los problemas destacados en la convocatoria de ganancias fueron temporales y que la compañía tiene soluciones a largo plazo. La valoración (en alrededor de $ 2 mil millones, American Eagle es una acción de pequeña capitalización) ha caído a un nivel que probablemente refleja lo peor del impacto. Existe un potencial alcista por delante, dice el analista de Jefferies Corey Tarlowe, quien tiene una calificación de Compra en la acción y un precio objetivo de $27.
“La parte compradora ya ha recibido” las malas noticias a corto plazo, dice Tarlowe, quien espera que la compañía esté en una posición algo mejor para las vacaciones, dada la disminución de los vientos en contra del flete.
Nadie predice un rebote rápido. Se espera que la compañía informe ingresos operativos de $ 305 millones para el año fiscal 2022, que finaliza el próximo enero. Eso es casi la mitad de los $603 millones registrados en 2021. En marzo, la compañía proyectó ingresos operativos de hasta $600 millones; en mayo, se redujo esa estimación a $ 314 millones, pero ha dejado de proporcionar orientación a más largo plazo. Eso es un reflejo de la incertidumbre económica y los fuertes descuentos que han provocado que Christopher Nardone de BofA Securities y Matthew Boss de JP Morgan reduzcan sus calificaciones en la bolsa vender y mantener, respectivamente.
| Matriz: | Pittsburgh |
|---|
| Precio reciente: | $12.85 |
| Cambio de 52 semanas: | - 62% |
| Valor de mercado (miles de millones): | $2.2 |
| Ventas 2023E (miles de millones): | $5.3 |
| Utilidad neta 2023E (mil): | $287 |
| 2023E BPA: | $1.36 |
| 2023E P / E: | 9.4 |
| Rentabilidad por dividendo: | 5.6% |
Nota: Estimaciones para el año fiscal que finaliza en enero de 2024; E=estimación
Fuente: Bloomberg
Sin embargo, American Eagle parece estar bien posicionada para ganancias futuras, particularmente de su división Aerie de rápido crecimiento, que es conocida por sus mallas y lencería. Había registrado 29 trimestres consecutivos de crecimiento de ingresos de dos dígitos hasta el primer trimestre de este año fiscal, cuando aumentó solo un 8%. American Eagle dice que el clima frío afectó las ventas de trajes de baño de Aerie ese trimestre, pero la compañía espera que Aerie crezca a más de $2 mil millones en ingresos para el año fiscal 2023, frente a los $800 millones de 2019. Aerie ahora representa alrededor del 30 % de las ventas totales de American Eagle.
La clave para Aerie es seguir ganando cuota de mercado. La marca se lanzó a mediados de 2006 para desarrollar la línea de ropa interior de American Eagle, que en ese momento representaba menos del 5% de las ventas totales. La compañía es ahora el minorista número 3 en ropa íntima detrás
el secreto de Victoria
(VSCO) y
hanesbrands
(HBI), según el investigador de mercado Euromonitor International. Para obtener una mayor participación de mercado, Aerie tendrá que continuar innovando y ampliando sus ofertas, dice Nardone de BofA, quien llama a Aerie "la joya de la corona" de American Eagle. La marca Smoothez, la versión de la empresa de fajas que se lanzó el 21 de julio, es un ejemplo de la visión de futuro que podría ayudar a Aerie a crecer.
Incluso el negocio principal de American Eagle, arraigado en su mezclilla para jóvenes de 15 a 25 años, ha ayudado a Aerie a expandirse al agregar tiendas que están al lado de American Eagle, lo que le permite a Aerie atraer a esos clientes.
American Eagle también ha hecho una gran apuesta por mejorar la logística que va más allá de sus propias ventas. El año pasado, compró AirTerra y Quiet Logistics y las combinó para formar Quiet Platforms, que envía mercancías compradas tanto en línea como en tiendas. Quiet Platforms tiene más de 60 clientes, incluidos
Kohl
y
paquete
,
y agrupa productos en almacenes en ubicaciones donde se agrupan los pedidos de los clientes.
El objetivo es que Quiet Platforms se convierta en un motor de ingresos y rentabilidad para American Eagle. Quiet Platforms contribuyó con alrededor de tres puntos porcentuales al crecimiento de los ingresos netos de American Eagle del 2 % en el primer trimestre. “Sin tener mucho volumen, pagas demasiado”, dice Lisa Anderson, directora ejecutiva de la firma de cadena de suministro LMA Consulting Group. “Si llenas un avión completo, vas a bajar los costos”.
El negocio en línea de American Eagle también se ha expandido. Generó el 36 % de los ingresos totales en el año fiscal 2021, frente al 29 % del año anterior a la pandemia. Pocas de las buenas noticias potenciales se reflejan en las acciones de American Eagle. Se cotiza a solo 9.7 veces las ganancias futuras de 12 meses de $ 1.33 por acción, un descuento del 31% con respecto a su promedio de cinco años y cerca de sus niveles más bajos de los últimos 15 años.
Ryan Jacob, director de cartera del fondo Jacob Small Cap Growth, espera que las acciones suban aproximadamente un 50 % con un múltiplo de precio/beneficios en torno a los 18, lo que haría que sus acciones rondaran los $XNUMX. Él dice que su fondo aumentó su participación en la compañía en abril y nuevamente en julio después de que las acciones comenzaron a caer. “Nos aprovechamos de la debilidad”, dice.
La propia American Eagle se aprovechó de la debilidad. A principios de junio, la compañía dijo que aceleraría su plan para recomprar $200 millones de sus acciones. En el mismo anuncio, la compañía dijo que está reduciendo su obligación de deuda convertible de aproximadamente $ 342 millones. El minorista ahora tiene alrededor de $ 70 millones en deuda, excluyendo sus pasivos por arrendamiento y cualquier retiro de su préstamo basado en activos de $ 700 millones. Su balance mostraba una posición de caja de $229 millones al cierre de abril. La acción actualmente rinde 5.6%. Según Ben Reynolds, fundador de la firma de investigación Sure Dividend, el dividendo parece sostenible considerando los ingresos operativos proyectados para este año. “Ahora es una buena oportunidad para asegurarlo”, dijo Reynolds.
Incluso algunos analistas que rebajaron la calificación de la acción dicen que podría funcionar bien a largo plazo. La analista de Cowen, Jonna Kim, quien el 1 de agosto redujo su calificación a Neutral de Superar, ve "mucho potencial positivo en Aerie".
Es ese potencial lo que hace que valga la pena probar las acciones de American Eagle.
Escribe a Karishma Vanjani en [email protected]
