Los analistas apuntan a ofertas de acciones de bancos regionales seleccionadas, incluidas las preferentes con un rendimiento del 7%

Las acciones de los bancos regionales pasaron la semana pasada tratando de recuperar las pérdidas por los temores de contagio que rodearon las quiebras de Silicon Valley Bank y Signature Bank, y en gran medida fracasaron, y la crisis parece estar lejos de terminar.

El SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) cayó un 6% el viernes y ha bajado un 27% en el último mes debido a que los inversores estaban preocupados por asumir demasiado riesgo durante el fin de semana. La siguiente ficha de dominó cayó el domingo cuando UBS acordó comprar Credit Suisse en problemas por alrededor de $ 3.25 mil millones en una venta forzosa, un 60% menos que cuando cerraron sus acciones el viernes.

Sería fácil para los inversores mantenerse alejados del rincón más riesgoso del mercado actual, pero un mayor temor puede crear oportunidades descomunales, y el multimillonario Bill Ackman tuiteó la semana pasada que los bancos regionales son una “ganga increíble”. Los analistas enfatizan que los inversores deben ser capaces de soportar cierto riesgo, pero aún ven señales de esperanza para algunas de estas acciones.

“En muchos sentidos, el mercado está adoptando una mentalidad de 'dispara primero, averígualo después'”, dice Chris McGratty, director de investigación bancaria estadounidense de KBW. "La mayoría de los bancos con los que hemos hablado tuvieron algunas tendencias de depósitos realmente inquietantes el lunes pasado, pero cada día que pasa ha mejorado".

La acción favorita de McGratty entre los nombres más afectados recientemente es la de Phoenix Banco de la Alianza Occidental (WAL), un banco con $ 68 mil millones en activos y 36 ubicaciones concentradas en el oeste de los Estados Unidos. Su acción ha bajado un 57% en las últimas dos semanas, aunque se ha recuperado un 25% desde su punto más bajo el lunes pasado. Actualmente cotiza por debajo de su valor contable tangible y tiene una base de clientes más diversificada que la que tenía SVB, dice McGratty. El banco emitió un comunicado de prensa el viernes para tranquilizar a los inversores, diciendo que tenía más de $ 20 mil millones en liquidez disponible de inmediato, el 55% de sus depósitos están asegurados y las salidas netas de depósitos se estabilizaron rápidamente.

McGratty también recomienda Evansville, Indiana, con sede Antiguo Banco Nacional (ONB), que tiene un perfil de riesgo más conservador, ganancias consistentes y una rentabilidad por dividendo del 3.7%. Su descenso en el último mes es de apenas un 14%.

Los analistas desconfían más del First Republic Bank, el banco con sede en San Francisco que atiende a una clientela adinerada y ha sufrido el mayor daño colateral por el colapso de SVB. Sus acciones cayeron un 84% en las últimas dos semanas y cayeron un 33% el viernes, un día después de que 11 bancos, incluidos JPMorgan, Citigroup, Bank of America y Wells Fargo, comprometieran $30 mil millones en depósitos para generar una ganancia intradiaria del 70% el jueves.

“La razón por la que están tomando $ 30 mil millones es porque la situación de salida de depósitos se ha vuelto bastante difícil”, dice McGratty. "La lectura inicial fue que era una información realmente excelente, pero si la analizas un poco más, la razón por la que están haciendo esto no es por una posición de fuerza".

First Republic está en conversaciones para vender una parte de sí mismo, informó el New York Times el viernes. Sus clientes de alto valor neto serían una característica atractiva para que un competidor adquiriera al precio correcto, pero se ha metido en problemas en parte debido a las hipotecas de tasa fija baja que ofreció a estos clientes que han perdido valor en el último año de aumento de las tasas de interés. Su calificación crediticia fue recortada varias veces por S&P Global durante el fin de semana a territorio basura, y bajó otro 13% el lunes por la mañana.

“Si llega a la conclusión de que el banco permanecerá en el negocio, entonces su decisión con respecto a las acciones está relacionada con '¿Cuál es la perspectiva de ganancias?' Y la perspectiva de ganancias está muy estresada”, dice Dick Bove, analista bancario de Odeon Capital Group. “En muchos casos, tienen tasas fijas por debajo del mercado porque las tasas se establecieron para atraer a grandes depositantes al banco o grandes inversionistas a su compañía de inversión, por lo que la cartera no rinde mucho”.

Incluso antes del caos de las últimas dos semanas, las acciones de los bancos regionales han estado rezagadas en el mercado durante mucho tiempo. El KRE ETF ahora ha bajado un 23% en los últimos cinco años, en comparación con una ganancia del 52% para el índice S&P 500.

Bove cree que los agudos temores de quiebras generalizadas de los bancos “prácticamente han pasado”, creando una oportunidad para un repunte, pero aún preferiría estar en acciones preferentes de bancos que en acciones ordinarias. Muchos preferentes ahora ofrecen un rendimiento del 6% al 7%. Entre 20 acciones preferentes recomendadas, Bove destaca un 6.2% PNC emisión que rinde ahora un 7%, un 5.6% Wells Fargo rindiendo 6.2%, un 5.3% preferido de Bancorp estadounidense rindiendo un 5.7% y un seguro 4.55% JPMorgan prefería que actualmente ofrece un 5.7%.

“Estos bancos definitivamente no perderán el pago preferencial, particularmente si tienen que vender acciones ordinarias”, dice. “No quiero lidiar con toda esta basura sobre lo que van a ganar o la cantidad de dinero que tienen que recaudar. Con las preferencias bancarias, en mi opinión, estoy totalmente protegido, obtengo un alto rendimiento y creo que ese es el camino a seguir”.