Texto ardiente – Venta
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La reacción del mercado a la diatriba "de línea dura" de Jackson Hole de Jay Powell fue interesante. Habló durante ocho minutos. Las acciones se desplomaron durante el resto de la sesión de negociación y han continuado a la baja desde entonces.
Gracioso porque I no escuché nada nuevo. El repunte de los tontos de mediados de verano se basó en la esperanza de que Powell "giraría" a principios de 2023 y bajaría las tasas nuevamente.
No puede a menos que la economía esté realmente en el tanque para entonces. Como mala "recesión profunda". De lo contrario, la inflación volverá.
Larry Summers lo comparó con escatimar en la receta de un médico. Si deja de tomar sus antibióticos demasiado pronto, la infección regresa.
Ya tenemos un nivel más alto de inflación horneado en la década de 2020, así como un crisis de suministro de energía-por no mencionar Comida. Y el mundo se está “desglobalizando” con Estados Unidos trayendo la industria de vuelta a casa. Todo inflacionario.
Eso significa todos se pierde la esperanza? ¡Quizás! Vamos, bromeo (principalmente), pero yo do Creemos que una Reserva Federal agresiva y los riesgos continuos de inflación deberían inspirarnos a los inversores de ingresos a descuentos de demanda.
Solo las acciones más baratas y mejor pagadas servirán. Repasemos cinco ahora.
Kohl's (KSS)
Rentabilidad por dividendo: 7.1%
Adelante P/E: 8.8
Comencemos iluminando Kohl's (KSS), que es una advertencia de cómo incluso las acciones más baratas pueden volverse más baratas y más caras, todo al mismo tiempo.
En junio, advertí sobre el minorista de descuento:
“Las dificultades de Kohl se deben en parte a su combinación de productos. Es decir, Kohl's vende cosas: ropa, utensilios de cocina, ropa de cama y similares. Pero en este momento, los consumidores están siendo atraídos en otras direcciones, y parte del dinero se destina a compras de alimentos básicos en medio de costos más altos de alimentos y artículos básicos, mientras que otros dólares de los consumidores se dirigen a lo que se espera sea una temporada de viajes monstruosa”.
Avance rápido hasta agosto, y el minorista se vio obligado a recortar su orientación para todo el año, viendo ganancias de $ 2.80 a $ 3.20 por acción (por debajo de una perspectiva de $ 6.45 a $ 6.85 anterior) en ingresos que se espera que disminuyan de 5% a 6% año- sobre el año (de plano a 1% más alto anteriormente).
Dijo Kohl (énfasis mío):
“Los resultados del segundo trimestre se vieron afectados por un debilitamiento del entorno macroeconómico, la alta inflación y la reducción del gasto de los consumidores. lo que presionó especialmente a nuestros clientes de ingresos medios. Hemos ajustado nuestros planes, implementando acciones para reducir el inventario y reducir los gastos para dar cuenta de una perspectiva de demanda más suave”.
Pero la mayor paliza que recibió KSS se produjo el 1 de julio, cuando Kohl's anunció el final de su "proceso de revisión estratégica" y el final de las conversaciones con Franchise Group.
El rendimiento de Kohl se ha disparado naturalmente, al 7%, gracias a la caída del precio de las acciones. Pero al mismo tiempo, las valoraciones prospectivas de las acciones se han enriquecido aún más en virtud de su perspectiva cada vez más sombría.
Guess
Rentabilidad por dividendo: 5.1%
Adelante P/E: 5.6
Adivina (GES) es un minorista que parece un poco más prometedor, aunque está lidiando con algunos obstáculos propios a corto plazo.
Guess diseña, comercializa, distribuye y otorga licencias de ropa y accesorios; es conocida por su mezclilla y prendas de vestir, pero también ofrece bolsos, relojes, calzado y otros productos. La empresa vende estos productos a través de 1,064 tiendas minoristas operadas directamente y otras 567 tiendas asociadas.
El informe de ganancias más reciente de Guess descarriló las acciones, y por una buena razón. Las ganancias de 39 centavos por acción no alcanzaron las expectativas de 41 centavos y fueron muy inferiores a los 96 centavos de hace un año.
GES también rebajó su perspectiva para todo el año, pero aún espera un crecimiento de los ingresos para el año, solo que más lento. Si bien el minorista pronosticó una expansión del 4% en las ventas para el año fiscal 2023 en mayo, redujo esa estimación a solo el 1.5% en agosto. Sin embargo, la moneda (es decir, un dólar estadounidense más fuerte) es el mayor obstáculo. A tipo de cambio constante, Guess espera un crecimiento de los ingresos del 9.5 %, solo un pelo por debajo de su previsión anterior del 10 %.
El comercio minorista puede ser voluble, pero el comercio minorista de moda lo es especialmente. Es por eso que las acciones como Guess suelen ser mejores como operaciones de cambio y, al menos desde esa perspectiva, un GES que ya es barato podría ser irresistible en una caída más profunda.
Águila americana (AEO)
Rentabilidad por dividendo: 6.2%
Adelante P/E: 10.5
Lo mismo ocurre con Águila americana (AEO), que ha sido una acción particularmente volátil últimamente.
American Eagle es un minorista centrado principalmente en los adolescentes que vende sus productos en más de 1,100 tiendas en los EE. UU., Canadá, México y Hong Kong, así como en más de 200 ubicaciones internacionales operadas por licenciatarios en 24 países.
AEO enfrenta el mismo entorno difícil que la mayoría de los minoristas de moda: promociones intensas en todos los sentidos, sin mencionar los costos más altos de materiales y envío. Pero un eventual cambio gradual hacia las "cosas" de las "experiencias", una vez que las personas se rasquen la picazón posterior a la COVID, debería hacer que las acciones de American Eagle sean más productivas.
Hasta entonces, los dips son tus amigos.
Interiores de Ethan Allen
Rentabilidad por dividendo: 7.4%
Adelante P/E: 7.9
Rentabilidad por dividendo: 11.0%
Adelante P/E: 6.9
Podríamos tener mejor suerte con un tipo diferente de minorista: a saber, muebles.
Sí, la compra de viviendas, el amueblamiento de viviendas, la mejora de viviendas y cualquier cosa que tenga que ver con viviendas tuvo su apogeo durante el pico de la pandemia de COVID, cuando hubo un éxodo masivo de la oficina a sus casas. Y si bien estamos en gran medida detrás de esa tendencia, bueno, la compra de viviendas sigue siendo dinámica y, aparentemente, la gente todavía tiene espacios para llenar.
Participar Ethan Allen Interiores (ETD) y Muebles Haverty (HVT), que están saliendo de resultados récord de ganancias.
Haverty, que tiene más de 100 salas de exhibición en 16 estados, generó un crecimiento de ganancias del 5 % y las mejores ventas del segundo trimestre de la historia de $2 millones, el séptimo trimestre consecutivo de ingresos récord de la compañía. Lo atractivo de Haverty es que su fortuna no se basa solo en la compra de COVID, sino en un pivote estratégico:
“Hemos cambiado nuestro modelo de negocio desde antes de COVID”, dijo el director ejecutivo Clarence Smith en la conferencia telefónica del segundo trimestre. “Nuestro número de tiendas y pies cuadrados minoristas están al mismo nivel que en 2. Sin embargo, nuestra productividad medida por las ventas por empleado aumentó un 2019 %, porque hemos podido entregar más volumen de ventas con menos miembros del equipo en comparación con 61”.
Mientras tanto, Ethan Allen, que tiene una huella mucho más grande con 300 tiendas en los EE. UU. y en el extranjero, entregó un enorme último trimestre de su año fiscal en el que las ventas aumentaron un 29 % a $ 229.7 millones y el EPS se disparó un 73 % a $ 1.23, un récord trimestral. . Los ingresos anuales aumentaron un 19%; las ganancias aumentaron un 71%.
Ethan Allen, como Haverty, está construyendo muchos de sus propios éxitos. El Centro de diseño virtual de la empresa, lanzado este año, le ha permitido aumentar los ingresos rápidamente con un personal de ventas mucho más reducido. Mientras tanto, las nuevas líneas de productos dirigidas a clientes más jóvenes también están ganando terreno.
Los resultados estelares sostenidos de HVT y ETD se han traducido en importantes dividendos especiales en los últimos dos años, y ahí radica el único problema. Sus dividendos regulares están más cerca del 4 % y el 5 %, respectivamente, en lugar del 11 % y el 7 % de rendimiento general que están sesgados con respecto a los especiales.
¿La otra cara? Sus dividendos regulares también han ido en aumento durante años.
Brett Owens es estratega jefe de inversiones de Perspectiva contraria. Para obtener más ideas sobre ingresos, obtenga su copia gratuita de su último informe especial: Su cartera de jubilación anticipada: Grandes dividendos, todos los meses, para siempre.
Divulgación: ninguna
Fuente: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/09/04/5-high-dividends-at-fire-sale-prices/