La Sorprendente repunte bursátil de 2023 puede ser debido a un puñetazo en el estómago.
“Si bien esperábamos un repunte del mercado desde el cuarto trimestre del año pasado, y creemos que inicialmente el primer trimestre se mantendrá sólido, dado el posicionamiento ligero y las temporadas de apoyo, no esperamos que haya una confirmación fundamental para el próximo tramo alcista. , y vemos que el repunte se desvanece a medida que avanzamos en este trimestre, con el primer trimestre posiblemente marcando el máximo del año”, advirtió el influyente estratega de JP Morgan, Mislav Matejka, en una nota a los clientes.
Matejka presentó tres razones para la amonestación.
En primer lugar, la curva de rendimiento se mantiene invertido, y los inversores no deben ignorar el historial de la señal. Cuando la curva de rendimiento se invierte, refleja que las tasas de interés a largo plazo caen por debajo de las tasas a corto plazo. La medida es indicativa de que los inversores ponen más dinero a trabajar en bonos a más largo plazo en medio del temor a las perspectivas económicas a corto plazo.
En segundo lugar, según Matejka, la oferta monetaria sigue bajando tanto en EE. UU. como en Europa, ya que las tasas de interés siguen en una trayectoria ascendente.
Y, por último, los estándares de los préstamos bancarios se han endurecido, lo que ha provocado una menor demanda de crédito y, por lo general, sirve como precursor de las recesiones.
“No vemos que la recesión esté fuera de la mesa ahora, y creemos que el repunte se desvanecerá a medida que avanzamos en el primer trimestre”, escribió Matejka. "La perspectiva de la recesión se está descontando... sin embargo, las señales monetarias clave están enviando señales de advertencia".
En lo que va de 2023, los mercados han ignorado todas estas macroseñales de advertencia. Los inversores también han pasado por alto una terrible temporada de resultados.
La disminución de las ganancias combinadas para el cuarto trimestre del S&P 500 se ubica en un 4.7% según Factset. Si esta caída se mantiene, marcará la primera caída de ganancias año tras año para el S&P 500 desde el tercer trimestre de 2020.
Sin embargo, aquí estamos con rendimientos sólidos en los mercados hasta la fecha.
El Nasdaq Composite ha producido una ganancia del 12.6 % en lo que va de año debido a la pura publicidad en torno a nuevas aplicaciones de inteligencia artificial de los gustos de Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL), y Nvidia (NVDA). Esperanzas para una Fed pivote sobre la política de tasas de interés solo han encendido una llama más a la oferta en acciones tecnológicas a menudo de alto riesgo.
Mientras tanto, el S&P 500 ha avanzado un 6.2 %, ya que los inversores se posicionan para un repunte de la economía china tras la flexibilización de las medidas de confinamiento por el COVID.
Al mismo tiempo, varios funcionarios de la Fed han retrocedió cualquier conversación de un pivote en las tasas de interés este mes, que ha pesado sobre las acciones este mes. Y ganancias de los gustos de Walmart y Deposito de casa esta semana ofrecen una visión mixta sobre el consumidor estadounidense, en el mejor de los casos.
Con todo, como argumenta Matejka, los inversores pueden estar preparándose para una decepción primaveral ya que las razones para ser optimistas reciben algunos golpes.
"Ahora los fondos federales están en casi el 5%, se está produciendo un ajuste cuantitativo, la curva de rendimiento es negativa (lo ha sido durante tres meses) y el M2 en febrero probablemente haya bajado casi un -3% interanual (una disminución significativa)", dijo el presidente de EvercoreISI. Ed Hyman escribió en una nota de investigación. “El impacto de estas condiciones monetarias se extenderá hasta 2024”.
Brian Sozzi es el editor ejecutivo de Yahoo Finance. Sigue a Sozzi en Twitter @BrianSozzi and on Etiqueta LinkedIn.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html