El rendimiento del Tesoro a 2 años experimenta la mayor caída en un día desde julio después del informe de empleo de EE. UU.

Qué rendimientos están haciendo

• El rendimiento de la nota del Tesoro a 2 años sensible a la política
  TMUBMUSD02Y,
  3.401%
  cayó 12.2 puntos básicos a 3.398% desde 3.52% el jueves. Fue la mayor caída en un día desde el 21 de julio, con base en los niveles de las 3 p. m., según Dow Jones Market Data. El rendimiento fue ligeramente superior durante la semana.

• El rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años
  TMUBMUSD10Y,
  3.198%
  bajó 7.4 puntos básicos a 3.190% desde 3.264% el jueves por la tarde. Subió 15.6 puntos básicos esta semana, la mayor ganancia semanal desde el período que finalizó el 5 de agosto.

• El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años
  TMUBMUSD30Y,
  3.347%
  bajó 3.1 puntos básicos a 3.343% desde 3.374% el jueves por la noche. Subió 14 puntos básicos esta semana, la mayor ganancia en una semana desde el período que finalizó el 8 de julio.

¿Qué impulsa los rendimientos?

Los datos publicados el viernes mostraron que la economía de EE. UU. agregó un saludable 315,000 nuevos empleos en agosto, casi igualando el pronóstico de 318,000 de economistas encuestados por The Wall Street Journal. 

La tasa de desempleo subió al 3.7% desde el 3.5%. Mientras tanto, el pago por hora aumentó un modesto 0.3 % en agosto a $32.36, igualando el aumento más pequeño en cuatro meses, mientras que el aumento en el pago durante el año pasado se mantuvo en 5.2 % y sigue siendo uno de los aumentos más rápidos desde principios de la década de 1980.

Los datos de empleo de agosto mantuvieron vivas las expectativas de un aumento de la tasa de 75 puntos básicos por parte de la Reserva Federal el 21 de septiembre, y los operadores ahora ven una probabilidad del 56%, frente al 75% del jueves, según el Herramienta CME FedWatch. Además, la curva de rendimiento del Tesoro, a menudo considerada como un indicador fiable de una posible recesión, se volvió menos negativa, con el diferencial entre los rendimientos del Tesoro a 2 y 10 años en menos 20.8 puntos básicos.

Antes del viernes, el rendimiento del Tesoro a 2 años había estado subiendo esta semana debido a que los bonos se vendieron tras el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en Jackson Hole, Wyoming, la semana pasada, cuando subrayó la determinación del banco central para controlar la inflación.

Mientras tanto, el índice de rendimiento total agregado global de Bloomberg, que rastrea tanto los bonos gubernamentales como los bonos corporativos de grado de inversión, ha caído un 20% desde su máximo de 2021, la mayor caída desde su creación en 1990. Un mercado bajista generalmente se define como una pérdida de al menos menos el 20% de su pico anterior.

Ver: Las políticas 'malas' del banco central y la alta inflación chocan para crear el primer mercado bajista para los bonos globales en una generación

Lo que dicen los analistas

"Desde nuestro punto de vista, es probable que los funcionarios de la Fed vean los últimos datos de empleo como un apoyo al fuerte impulso subyacente en la economía en medio de un mercado laboral aún extremadamente ajustado", dijeron Brett Ryan, Justin Weidner y otros de Deutsche Bank.

“Dicho esto, de forma aislada, no es probable que el informe de empleo de agosto resuelva el debate entre otra subida de tipos de 75 pb en la reunión del FOMC del 21 de septiembre frente a una reducción a 50 pb”, escribieron en una nota. "Por lo tanto, esperamos que la mayoría de los oradores de la Fed (en la próxima semana) señalen el informe del IPC del 13 de septiembre como la estrella polar para sus próximas deliberaciones".

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