Los precios de las criptomonedas se mueven junto con los mercados tradicionales, castigando a los inversores

Los precios de las criptomonedas se mueven al unísono con las acciones y los bonos como nunca antes, castigando a quienes compraron bitcoins y otros activos digitales en parte para diversificar sus tenencias de inversión.

La correlación de tres meses entre las criptomonedas bitcoin y ether y los principales índices bursátiles de EE. UU. alcanzó su nivel más alto registrado la semana pasada, según Dow Jones Market Data. Ese nivel, entre 0.67 y 0.78, es más del triple de la correlación promedio entre las criptomonedas y el S&P 500 de 2019 a 2021. Una correlación de 1 sugiere que los mercados se mueven al unísono, mientras que 0 dice que no están relacionados. Las correlaciones de uno y dos meses están en niveles récord.

El día de esa correlación récord, bitcoin cayó un 10 % y el índice compuesto Nasdaq cayó más de un 4 %, marcando su punto de caída más pronunciado en tres días desde que se tiene registro. Aunque bitcoin y otros activos digitales han sido vistas durante mucho tiempo como una de las inversiones más riesgosas en los mercados, los analistas y administradores de cartera dicen que la profundidad de las criptomonedas disminuye este año y su tendencia a hacerse eco de otros activos más riesgosos, como las acciones, podría limitar su adopción por parte de los principales inversores. 

Crypto se ha "convertido en parte del sistema financiero convencional, y eso no es bueno para su viabilidad como una clase de activo alternativa", dijo

Ricardo Craib,

que dirige un fondo de cobertura cuantitativo en San Francisco llamado Numerai. “No está cumpliendo su propósito original como un activo no correlacionado”.

Las acciones, los bonos y las criptomonedas han estado cayendo a medida que los inversores luchan por gestionar las grandes oscilaciones que agitan los mercados financieros de todo el mundo. Caitlin McCabe de WSJ analiza algunas de las causas detrás del reciente frenesí del mercado. Foto: Spencer Platt/Getty Images

La semana pasada, el Sr. Craib vendió 2.5 millones de dólares en éter, toda su tenencia de la criptomoneda, en parte porque el éter se ha estado negociando demasiado como acciones y bonos. Primero compró la criptomoneda en 2014.

Durante varios años, los defensores de bitcoin, ether y otras criptomonedas argumentaron que podrían servir como inversiones "alternativas" que ayuden a compensar las pérdidas en una cartera de inversiones, o al menos amortiguar cualquier caída en acciones y bonos. Esos argumentos, entre otros, ayudaron a persuadir a más fondos de cobertura y otros inversores profesionales. para agregar bitcoin y ether a sus carteras.  

Grandes fondos, como

Cathie Wood's

ARK Investment Management LLC, y empresas que incluyen

Elon Musk,

Tesla Inc.

y

De Michael Saylor

microestrategia inc.

han comprado bitcoin, movimientos que han ayudado a los mercados financieros a alinearse más con los criptomercados. 

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Mientras tanto, las empresas relacionadas con las criptomonedas como

Coinbase Global Inc..

se han hecho públicos durante el último año, lo que ha conectado aún más los mercados comerciales digitales con acciones y bonos.

Pero la caída del mercado de 2022, que ha escatimado poco más que productos básicos cuyo valor ha aumentado en un momento de alta inflación, ha puesto esa lógica de cabeza. 

Los comerciantes y analistas dicen que una de las razones por las que los mercados se están moviendo en conjunto es porque muchos inversores tradicionales han agregado monedas digitales a sus carteras. Debido a que han sufrido por sus inversiones en acciones y bonos en la derrota del mercado más reciente, algunos inversores han estado recaudando efectivo vendiendo criptomonedas. Al mismo tiempo, la debilidad de las acciones y los bonos ha reducido el apetito de muchos inversores por las criptomonedas.

 La semana pasada,

Alesia Haas,

el director financiero de la correduría de criptomonedas Coinbase, dijo: “Nasdaq está caído, Bitcoin está caído. Y eso ha llevado a que cada vez se inviertan menos dólares en criptomonedas”.

Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, una firma de inversión en activos digitales que interactúa con grandes instituciones, dijo que el día de negociación de 24 horas de las monedas digitales facilita que los fondos de cobertura y otros inversores realicen operaciones bajistas a medida que se vuelven pesimistas ante las perspectivas. para mercados También dijo que algunos fondos han estado vendiendo activos digitales porque no quieren tener que explicarles a los clientes más conservadores por qué tienen estas inversiones más especulativas.

“Lo están vendiendo para 'vestir la ventana' de sus fondos”, dijo.

Hasta hace poco, las instituciones y otros participantes más nuevos se consideraban beneficiosos para los criptomercados. Ahora, a medida que algunos de estos mismos inversores venden en un mercado en caída, la desventaja de ese cambio se está volviendo más evidente, dicen algunos.

“Tenga cuidado con lo que desea con respecto a la adopción institucional” de las monedas digitales, dijo Dorman.

Algunos dicen que los recientes movimientos a la baja en tantos mercados son una señal positiva. Los inversores se están enfrentando a un nuevo mundo de tasas de interés más altas, una comprensión que es necesaria para que los mercados financieros encuentren su equilibrio, dicen estos analistas.

"Cuando los activos se venden en todos los ámbitos, es una señal de que un gran conjunto cruzado del mercado entiende que hay un cambio de régimen más grande y un ajuste de valoración en curso", dijo.

Michael O'Rourke,

estratega jefe de mercado en JonesTrading.

 “El mercado necesita llegar a un lugar de aceptación generalizada de que el ambiente de 'no hay alternativa' ha terminado”, dijo, haciendo referencia a la afirmación común durante el repunte bursátil de los últimos años de que las tasas bajas significan que no había alternativa a invertir en acciones, criptomonedas y otras inversiones con riesgo.

Hasta hace poco, muchos analistas principales ignoraron los altibajos de bitcoin, ether y otras monedas digitales, asumiendo que en su mayoría eran espectáculos secundarios para la economía y los mercados financieros principales. Ahora, algunos se preguntan si los problemas en el mundo de las criptomonedas podrían tener algún impacto en otros lugares, tal vez porque la caída de los precios pesa sobre el gasto de aquellos que hicieron grandes apuestas en las monedas digitales o alientan a algunos a recortar las tenencias de acciones para compensar las pérdidas de las criptomonedas. 

El Sr. O'Rourke argumenta que, por ahora, las acciones están impulsando las criptomonedas, con poca evidencia de que las criptomonedas tengan un impacto más amplio en la economía u otros mercados.

Los criptoalcistas señalan que las inversiones de todo tipo suelen exhibir correlaciones más estrechas en los mercados bajistas, y que estas tendencias no suelen durar mucho. 

Con el tiempo, el Sr. Dorman predice que las criptomonedas volverán a estar menos correlacionadas con las acciones y otras inversiones, a medida que nuevos participantes ingresen al mercado de activos digitales, incluidos aquellos que se sienten más cómodos manteniendo los activos durante los mercados volátiles. Señala que en el pasado, las monedas digitales a veces estaban estrechamente correlacionadas con el oro, el yuan chino e incluso con los precios del aguacate.

“Creo que eventualmente recordaremos los eventos de febrero y marzo de 2022 como un punto de inflexión para la adopción de activos digitales, y este aumento a corto plazo en la correlación también será solo una nota al pie”, dice.

Escriba a Gregory Zuckerman a [email protected]

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Fuente: https://www.wsj.com/articles/crypto-prices-move-in-tandem-with-traditional-markets-punishing-investors-11652655723?siteid=yhoof2&yptr=yahoo