En los últimos años, el uso de las criptomonedas y la tecnología blockchain se ha generalizado, lo que ha llevado a un mayor escrutinio por parte de los reguladores.
Un área de particular interés es la aplicación de las leyes de valores a los activos digitales, que ha puesto de relieve el concepto de la prueba de Howey.
¿Qué es la prueba de Howey?
La prueba de Howey es un marco legal utilizado para determinar si un contrato de inversión constituye un valor. Fue establecido por la Corte Suprema de los Estados Unidos en 1946 en el caso de SEC v. WJ Howey Co.
El tribunal determinó que una inversión en un campo de naranjos de Florida era una garantía porque cumplía con los criterios de un contrato de inversión, que según la prueba de Howey existe cuando hay una inversión de dinero en una empresa común con la expectativa de obtener ganancias únicamente de la esfuerzos de otros.
¿Cómo se aplica la prueba de Howey a las criptomonedas?
En los últimos años, se ha aplicado la prueba de Howey a los activos digitales para determinar si deben clasificarse como valores. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha tomado la posición de que muchas ofertas iniciales de monedas (ICO) y otros activos digitales son valores bajo la prueba de Howey porque involucran inversiones de dinero en una empresa común con la expectativa de ganancias únicamente de los esfuerzos de otros.
La SEC también ha declarado que los activos digitales pueden clasificarse como valores incluso si se comercializan como tokens de utilidad o tienen una función de utilidad. Esto significa que el simple hecho de llamar token de utilidad a un activo digital no lo exime necesariamente de las leyes de valores.
¿Por qué es importante la prueba de Howey para las criptomonedas?
La prueba de Howey es importante para las criptomonedas porque determina si los activos digitales están sujetos a las leyes de valores. Si un activo digital se clasifica como valor, debe estar registrado en la SEC o calificar para una exención de registro. Esto puede tener implicaciones significativas para el desarrollo y la comercialización de activos digitales.
Además, la aplicación de la prueba de Howey a los activos digitales sigue siendo un área legal relativamente nueva, y existe un debate en curso sobre cómo se debe aplicar la prueba.
Algunos argumentan que la prueba está desactualizada y no tiene en cuenta las características únicas de los activos digitales, mientras que otros creen que la prueba es una herramienta útil para proteger a los inversores.
Ha habido varios casos de alto perfil en los que la SEC ha aplicado la prueba de Howey a los activos digitales. En 2017, por ejemplo, la SEC emitió un informe que indicaba que la venta de tokens de DAO (Organización Autónoma Descentralizada) era una oferta de valores y, por lo tanto, estaba sujeta a las leyes de valores.
Más recientemente, la SEC tomó medidas contra las empresas que realizaron ICO sin registrar los tokens como valores. Sin embargo, la aplicación de la prueba de Howey a los activos digitales no siempre es sencilla.
Los activos digitales pueden tener una amplia gama de características y puede ser difícil determinar si cumplen con los criterios de un contrato de inversión.
Existe un debate en curso sobre cómo aplicar la prueba a los activos digitales que tienen funciones de utilidad, así como sobre cómo determinar si se esperan ganancias únicamente de los esfuerzos de otros.
Fuente: https://www.cryptopolitan.com/a-deep-dive-into-the-concept-of-howey-test/