Los compradores recientes de criptomonedas que están sentados con grandes pérdidas seguramente no necesitan que les recuerde que
No digo que se dirija allí. en un Barron artículo de portada el otoño pasado, noté que el valor de mercado de las criptomonedas se acercaba a la oferta monetaria del Reino Unido. Esa es suficiente masa crítica para sugerir que la clase de activos estará presente durante muchos años. De hecho, no estoy seguro de que exista un mecanismo para que las criptomonedas rotas desaparezcan como las empresas desaparecidas. Podría haber miles de estas cosas flotando como desechos espaciales abandonados durante nuestras vidas.
Y no dudo que habrá manifestaciones criptográficas periódicas y feroces. Pero "comprar la inmersión" es un consejo que se reserva mejor para las cosas que se vuelven baratas en relación con alguna medida de valor fundamental. Crypto no califica. Como Nassim Taleb recientemente tuiteó sobre Bitcoin, "... un precio a la baja lo hace menos deseable". Eso es porque Bitcoin, como él dice, es un "activo impulsado por el contagio" y "el precio es su ÚNICA información".
Bitcoin a $ 30,000 no es el doble de bueno que Bitcoin a $ 60,000. Todo lo que importa es el impulso del precio.
Mi consejo sobre las criptomonedas consta de dos partes:
1) Crypto es para entretenimiento, no para inversión. Gaste una cantidad que llevaría cómodamente a un casino o gastaría en boletos de lotería para raspar, no un porcentaje de su cartera. Muchos estrategas inteligentes me han dicho que recomiendan X% crypto en las carteras de los clientes. Siempre es un número de un solo dígito que pueden afirmar que en el futuro fue apropiadamente cauteloso o optimista, dependiendo de lo que suceda. Las principales clases de activos que no merecen el 10 % de su dinero probablemente no merezcan nada de eso.
2) Compre las criptomonedas más basura y volátiles que pueda encontrar, y solo cuando haya un impulso de precios fuertemente positivo reciente. No existe tal cosa como un chip azul criptográfico. Las monedas de meme están bien. Es entretenimiento, recuerda. Apuesta pequeña y diviértete. Pero el grupo no parece especialmente divertido ahora.
Las ganancias parecen ordinarias, lo cual no es genial.
Olvídese de las ganancias del cuarto trimestre de
S & P 500 se espera que las empresas obtengan un 23% más que hace un año. Es el último trimestre de comparaciones fáciles debido principalmente a Covid. El petróleo se vendió un 81% más durante el trimestre que hace un año. Se espera que el sector de la energía registre una ganancia de 28.5 millones de dólares, por encima del punto de equilibrio, según FactSet.
Una tendencia más reveladora, según BofA Securities, es una combinación de pequeñas sorpresas de ganancias al alza y una orientación decepcionante. Todavía es temprano; Al comenzar esta semana, solo el 17% del índice había informado ganancias. Alrededor de la mitad había superado tanto las ganancias como los ingresos, frente a un promedio pandémico de dos tercios. El consenso de ganancias del cuarto trimestre aumentó solo un 1% desde principios de enero, una fuerte desaceleración con respecto a los trimestres anteriores. Y los recortes de orientación han superado los aumentos.
De cara al futuro, se espera que las ganancias del índice para todo el año 2022 aumenten un 8.9 %, que sigue siendo saludable. Solo tenga en cuenta que la estimación de crecimiento para el primer trimestre, 6.4%, es más moderada que la del cuarto trimestre, 14.1%. O los analistas cuentan con un repunte pospandémico en la segunda mitad, o simplemente aún no han logrado reducir esas estimaciones.
¿Sanidad, tal vez?
Las acciones defensivas y cíclicas han superado con creces a las acciones de crecimiento en los últimos tres meses. Entre estos, quédese con las acciones defensivas, recomienda
Morgan Stanley
en una nota a los inversores. El crecimiento se está desacelerando como parte del ciclo económico, no debido al virus, argumenta el banco. Históricamente, las acciones de bienes de consumo básico han tenido un buen desempeño durante una combinación de desaceleración del crecimiento de las ganancias por acción y una Reserva Federal más restrictiva.
Pero
Goldman Sachs
escribe que es demasiado pronto para rotar hacia sectores defensivos. El cuidado de la salud suele tener un rendimiento superior cuando aumentan las tasas de interés reales (es decir, las tasas menos la inflación), señala. Con base en las ganancias proyectadas, Goldman calcula que el cuidado de la salud cotiza cerca de su mayor descuento en el S&P 500: 21%.
Ya veremos. Lo único que agregaré es que el S&P 500 entró en la semana cotizándose entre 19 y 20 veces las ganancias proyectadas para 2022, y que su mediana de acciones cotizaba aproximadamente al mismo precio. Eso significa que la valoración del mercado ha bajado un poco y ya no es explicable por un puñado de gigantes que vuelan alto, que es lo que se esperaría después de la reciente paliza en tecnología y el auge de sectores no queridos como la energía.
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