Por qué mantener Bitcoin en un intercambio está bajando el precio

Cuando compra Bitcoin en un intercambio centralizado, nunca sabe si su cuenta se acredita con Bitcoin real o Bitcoin en papel. Paper Bitcoin es un Bitcoin "Te debo", lo que implica que el intercambio te debe una cierta cantidad de Bitcoin. La única forma de asegurarse de que el Bitcoin que compró sea genuino es retirarlo a una billetera de almacenamiento automático o venderlo por otro activo o producto.

Para ahorrar en tarifas de transacción, la mayoría de los intercambios no crearán una billetera separada para su cuenta y transferirán su Bitcoin a esa dirección. El saldo de Bitcoin que se muestra en su cuenta de intercambio centralizado es un número junto a su nombre en una hoja de cálculo. Esto explica por qué, a pesar del tiempo de bloque de 10 minutos de Bitcoin, los intercambios pueden transferir Bitcoin instantáneamente a su cuenta. Es decir, el tiempo que se tarda en transferir Bitcoin de una dirección a otra.

Los intercambios mantienen su Bitcoin en una billetera o conjunto de billeteras donde poseen las claves privadas y las almacenan de forma segura. Si transfirieran pequeñas cantidades a sus billeteras de intercambio cada vez que compra y vende dentro del ecosistema, perderían mucho dinero de las tarifas de transacción.

La gran mayoría de los principales intercambios no proporcionan prueba de los depósitos de los clientes. Sin embargo, algunos intercambios pequeños, como Luno, se auditan trimestralmente y los clientes se ven obligados a confiar en este informe de auditoría para asegurarse de que el intercambio tenga un respaldo uno a uno de las reservas de Bitcoin que tienen contra los depósitos de los clientes. Como resultado, para todo el Bitcoin "Te debo" que se mantiene en los intercambios, no hay transparencia con respecto a cuánto Bitcoin real se mantiene en reservas para respaldar los saldos de los clientes.

Si decide retirar su Bitcoin de un intercambio centralizado para el autoalmacenamiento a una billetera sin custodia o una billetera de hardware, el intercambio se ve obligado a entregar el Bitcoin a su billetera. Esto asegura que reciba Bitcoin real en su billetera y elimina la posibilidad de que el Bitcoin que compró sea Bitcoin de papel. Esta acción reduce la cantidad de Bitcoin en circulación siempre que no esté comprando para revender pronto.

El factor más importante que fomenta la adopción de Bitcoin es su suministro limitado de 21 millones de monedas. Pero debemos examinar esta afirmación y determinar qué significa. El suministro de Bitcoin aumenta cada diez minutos hasta que se extrae el último Bitcoin en el año 2140. Actualmente tenemos un poco más de 19 millones de Bitcoins en circulación, y los Bitcoins restantes se extraerán entre ahora y 2140. Esto significa que la inflación oficial del lado de la oferta será del 0.09 por ciento anual hasta 2140 sin considerar el crecimiento del valor por Bitcoin.

Cuando se trata de intercambios que brindan un mercado para comprar, vender y apostar Bitcoin, es posible que (los intercambios) estén vendiendo más Bitcoin de los que tienen. Esto significa que si todos los propietarios de Bitcoin que mantienen su Bitcoin en los intercambios deciden retirar todos sus Bitcoin al mismo tiempo, existe la posibilidad de que el Bitcoin en papel que han emitido colectivamente sea mayor que el Bitcoin que tienen. Esto lleva a la creencia de que están imprimiendo Bitcoin en papel y vendiéndolo a clientes desprevenidos.

¿Bajo qué condiciones los intercambios imprimirían Bitcoin en papel? Por lo tanto, si todo el Bitcoin mantenido en los intercambios asciende a un cierto grupo de Bitcoin y los comerciantes solo realizan transacciones con un pequeño porcentaje (capa superior) del grupo total, los intercambios pueden prestar el Bitcoin inactivo (reserva) a compradores desprevenidos. Esto significa que dos o más personas pueden tener diferentes cantidades de bitcoin respaldadas por una cantidad menor de bitcoin en el intercambio.

¿Qué hace esto posible? La saga reciente que involucra a Terra's Luna
LUNA
y su moneda estable, UST
UST
, arroja suficiente luz sobre el hecho de que la mayoría de las monedas estables no están totalmente respaldadas por activos fiduciarios reales. Los eventos que rodearon a Luna durante la última semana han revelado que la mayoría de los emisores de monedas estables no están regulados, tienen un respaldo de activos opaco y tienen relaciones turbias con los intercambios. Esto significa que cuando posee una moneda estable, no tiene idea de cuánto está respaldado por monedas fiduciarias o cómo se distribuyen los activos que respaldan la moneda estable. Entonces, ¿qué te hace estar tan seguro de que tu intercambio emitió la cantidad exacta de Bitcoins que contiene su cofre?

Si los intercambios venden más Bitcoin (reales y en papel) de los que poseen, tendrán un déficit neto. Es decir, si el precio de Bitcoin aumentara significativamente, tendrían mayores reclamos en las cuentas de sus clientes. Esto alienta a los intercambios a abogar por un precio de Bitcoin más bajo. Para reducir el precio de Bitcoin, debe suprimir la demanda mientras aumenta la oferta. Esto implica tomar una posición corta más grande al inundar el mercado con papel Bitcoin.

Para que la oferta aumente, los intercambios deben asegurarse de que la cantidad de Bitcoin que compran los nuevos participantes del mercado no reduzca la oferta general del mercado. Esto significa que ofrecen contratos de derivados sobre Bitcoin o obtienen Bitcoin en papel.

La mayoría de los inversores institucionales que buscan exposición a Bitcoin compran ETF (fondos cotizados en bolsa) de futuros de Bitcoin en lugar de Bitcoin real. Pueden comerciar con Bitcoin utilizando estos ETF sin poseerlos realmente. Esto significa que hay posiciones de miles de millones de dólares en papel Bitcoin que no están reduciendo la oferta de mercado de Bitcoin. Estos ETF están suprimiendo la demanda de Bitcoin y contribuyendo a la caída del precio de Bitcoin.

Además, los intercambios pueden ofrecer incentivos a los titulares de Bitcoin para mantener su Bitcoin en los intercambios. Como resultado de menos retiros, los intercambios tienen más liquidez de Bitcoin y no están obligados a cubrir los retiros. Los costos de transacción más bajos para los clientes que tienen más Bitcoin en los intercambios, las recompensas de participación y las tarifas de retiro altas pueden ayudar a lograr esto. Muchos intercambios ya están haciendo esto ahora mismo.

La rehipoteca es otro término que se refiere a cómo los intercambios supuestamente usan el Bitcoin de sus clientes. En este caso, un intercambio utiliza los depósitos de los clientes como garantía para respaldar un préstamo que utilizan para obtener ganancias. base de monedas
ACUÑAR
anunciado en un reciente presentación formulario 10-Q que los depósitos de los clientes puedan utilizarse como acreedores generales no garantizados en caso de quiebra. Esto significa que si la empresa quiebra, las monedas de sus clientes pasan a ser de su propiedad. Esto respalda aún más la hipótesis de que los intercambios están arriesgando los depósitos de los clientes para obtener ganancias adicionales.

Por supuesto, no todos estarán de acuerdo conmigo, pero hay un caso sólido de que los intercambios centralizados de Bitcoin están practicando la banca de reserva fraccionaria donde solo una fracción del Bitcoin "Te debo" que se muestra en los saldos de los clientes está disponible en sus reservas para cubrir retiros.

Los depósitos de los clientes son utilizados por la banca de reserva fraccionaria para generar más fracciones. Entonces, al mantener su Bitcoin en el intercambio, proporciona más liquidez al intercambio, lo que le permite crear más fracciones. En pocas palabras, el intercambio imprime más Bitcoin respaldado por su depósito, lo que aumenta la oferta y reduce el precio de Bitcoin. Como resultado, hay un caso convincente de que mantener su Bitcoin en el intercambio contribuye a reducir los precios de Bitcoin.

Bitcoin es un activo de custodia. La única forma de poseerlo realmente es poseer sus claves privadas. Si desea aprovechar todas las funciones de Bitcoin, como las transacciones sin permiso, el pseudoanonimato y el dinero a prueba de censura, entre otras, debe poseer sus claves privadas. Como se vio en los eventos recientes de Luna, un intercambio puede limitar sus retiros de Bitcoin, intercambiar su Bitcoin y tomar posesión de su Bitcoin en caso de quiebra.

Divulgación: soy dueño de bitcoin y otras criptomonedas.

Fuente: https://www.forbes.com/sites/rufaskamau/2022/05/14/why-keeping-bitcoin-on-an-exchange-is-driving-the-price-down/