Opinión: ¿Por qué no quiero bitcoins en mi 401(k)?

Leer: ¿Bitcoin en tu 401(k)? Fidelity acaba de presentarlo como una opción: cuándo tiene sentido y cuándo no.

¿Por qué es esto bueno para bitcoin? Sencillo. Le da a esta muy, muy, muy larga cadena de 1 y 0 una pátina adicional de respetabilidad financiera. Si una empresa tan reconocida como Fidelity lo va a permitir en los planes de jubilación, debe estar bien, ¿no? Y, naturalmente, este movimiento aumentará considerablemente el mercado de bitcoin, cuyo único uso parece ser venderlo a otras personas. Fidelity maneja las cuentas de jubilación de 23,000 empresas. Sus clientes tienen más de 11 billones de dólares en sus cuentas. Eso es aproximadamente 14 veces el supuesto valor de todos los bitcoins del mundo.

Le pregunté a Fidelity por qué estaban haciendo este movimiento. La respuesta corta: porque los clientes lo quieren. Fidelity administra 401(k) y otros planes de contribución definida en nombre de los empleadores. Y un número creciente de ellos ha estado solicitando acceso a bitcoin y otras "criptomonedas" como parte del plan.

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La compañía agregó: “La fidelidad alienta a los participantes a mantener una combinación de activos dentro de su 401(k) que se alinea con su horizonte de jubilación y tolerancia al riesgo. Como cualquier otro activo dentro de su 401(k), las personas deben asegurarse de que cualquier inversión en bitcoin sea parte de su estrategia general de asignación de activos que se corresponda con sus objetivos de ahorro para la jubilación a largo plazo”. Fidelity dice que trabajará con los empleadores para producir "materiales educativos" para "ayudar a los empleados a aprender más sobre los activos digitales para que puedan tomar decisiones de inversión informadas".

No puedo esperar para leerlos. Tal vez uno de ellos finalmente me explique para qué sirve bitcoin. Llevo años esperando que alguien haga esto.

No paga intereses ni dividendos. No genera ingresos. Y no tiene ningún propósito en particular. No es mejor que el efectivo, Apple Pay, Venmo, tarjetas de crédito, tarjetas de débito, etc. para comprar cosas. No es más útil que mi banco para transferir dinero, nacional o internacionalmente. Ni siquiera es tan bueno para el lavado de dinero como el oro. Bien, puedo ver que podría ser útil sacar su dinero de una zona de guerra o, digamos, Rusia en una emergencia. ¿Pero es eso una utilidad de $ 800 mil millones?

Mientras tanto, en una emergencia climática global, es un desastre ambiental absoluto. la red bitcoin consume más electricidad que Polonia, sin ningún buen propósito en absoluto. Terminar con esta manía de las criptomonedas sería la victoria más simple y rápida para la economía verde.

Me encanta cuando a las mismas personas en las redes sociales les gusta los últimos comentarios de Greta Thunberg y comparten las últimas noticias alarmantes sobre el cambio climático, y luego. jactarse de todas las criptomonedas que están negociando.

(¡Y la gente dice que la generación más joven no entiende la ironía!)

El único propósito de bitcoin es ganar dinero (dinero real, en cosas como dólares) intercambiándolo. Los entusiastas de bitcoin generalmente descartan a los viejos escépticos como yo al señalar cuánto ha aumentado su precio: de nada hace 13 años y alrededor de $ 100 hace una década, a alrededor de $ 40,000 en la actualidad. Y por supuesto que tienen razón. Tiene.

No importa el punto obvio de que incluso los entusiastas están midiendo el valor de bitcoin en términos de supuestas monedas "fiduciarias" como dólares.

El verdadero problema es que esto es simplemente un esquema Ponzi. Eso no significa que el precio no pueda seguir subiendo. Podría hacerlo indefinidamente. Pero sigue siendo solo un esquema Ponzi. Todas las ganancias para los inversores existentes se obtienen a expensas de los nuevos inversores. Entra el dinero nuevo, sale el dinero viejo. Bitcoin en sí no hace nada.

Bitcoin ha estado funcionando durante poco más de 13 años. ¿Así que lo que? Bernie Madoff mantuvo su esquema funcionando durante al menos 17 años. Llámenos dentro de otros 4 años.

La mayoría de las demás inversiones tienen valor porque producen ingresos. Las acciones tienen valor porque pagan dividendos (o en algunos casos podrían hacerlo si quisieran). Esos dividendos provienen de las ganancias, que a su vez provienen de la creación de valor: convertir las materias primas en un automóvil o un iPhone que funcione, una comida o lo que sea. (Uno de los problemas clave con el mercado de valores de EE. UU. en estos días es que los precios pueden haber subido mucho más que las ganancias sostenibles de las empresas).

Una empresa que no generaba ingresos, y que nunca los generaría, no tendría valor intrínseco. Imagínese convertirse en propietario y comprar una casa en la que nadie podría vivir y que nunca, jamás, podría generar un centavo de alquiler. ¿Qué pagarías por él? ¿Por qué?

Mientras tanto, los bonos también tienen valor, pero solo porque pagan cupones, que nuevamente provienen de las ganancias (o impuestos).

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tiene el mismo problema teórico que bitcoin. Su larga, larga historia como dinero, y la vasta base de usuarios de personas dispuestas a aceptarlo como dinero, proporciona al menos alguna funcionalidad. Es dorado, juego de palabras intencionado, para el lavado de dinero. Hay una larga lista de delincuentes que rompen rocas y que aún serían libres si hubieran usado oro en lugar de bancos para sus delitos. Bitcoin ni siquiera ofrece las mismas protecciones. El libro mayor es público. El Departamento de Justicia de EE. UU. puede rastrear sus bitcoins.

Como hemos visto este año, las materias primas que realmente puede usar, como el petróleo y el gas, tienen un valor intrínseco. Cuando alguien pueda explicarme el valor intrínseco de bitcoin, estaré encantado.